除了被主辦券商警示不能按期披露年報的金河科技之外，中國乳業(yè)滬深港三地的上市公司中，其余21家已悉數(shù)公布2017年度報告。

綜合年報表明：伊利、蒙牛、光明乳業(yè)近年來雖然座次未變，但三者之間的業(yè)績鴻溝卻逐年加劇：伊利2017年度總營收實現(xiàn)680.58億元，超出蒙牛近80億元，而在2016年這一差距為68.29億;超出光明乳業(yè)463.88億元，2016年這一差距為404.09億元。中國乳業(yè)的“馬太效應(yīng)”日漸凸顯，行業(yè)龍頭伊利股份已成獨占鰲頭之勢，志在全球。國內(nèi)第二梯隊苦追無望，中小乳企更是望塵莫及，乳業(yè)新格局已悄然形成。

但更為投資者關(guān)注的當屬凈利潤、凈資產(chǎn)收益率等這類重要數(shù)據(jù)和財務(wù)指標，直接映照公司經(jīng)營管理水平和長期投資價值。

年報數(shù)據(jù)會說話

盤點乳業(yè)2017年報，盈利最豐厚的依然非伊利莫屬，其60.03億元的凈利潤仍一騎絕塵;蒙牛雖已從2016年-7.51億元的虧損泥淖中走出，但其2016全年20.48億元的凈利潤，尚趕不及伊利2018年一季度的同類業(yè)績;多年前也曾領(lǐng)跑中國乳業(yè)的光明如今更顯羞澀，全年凈利潤僅8.18億元，距離伊利相差51.85億元之遠。

但真正凄風(fēng)苦雨的，是一些中小企業(yè)。如“巨虧三兄弟”中國圣牧、現(xiàn)代牧業(yè)、貝因美，各自以-9.85億元、-9.75億元、-9.64億元的虧損額同病相憐。

預(yù)見中國乳業(yè)，未來若干年誰領(lǐng)風(fēng)騷?讓我們在乳企年報中尋找答案。

除了營收及利潤等業(yè)績數(shù)據(jù)之外，在加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率上，伊利股份2017年以25.22%繼續(xù)保持高位領(lǐng)先，并且連續(xù)3年超越全球乳業(yè)冠軍雀巢;光明乳業(yè)則從2015年的9.34%漸漸攀升至2017年的11.92%;而蒙牛則僅為9.06%，2016年甚至一度跌為-3.6%。

香港財華社近期刊文指出，伊利股份在集團財務(wù)管理上相對蒙牛乳業(yè)占比優(yōu)勢，不管是從償債能力、盈利能力以及處理財務(wù)報表的謹慎度上，都優(yōu)于蒙牛乳業(yè)。年報顯示，2017年伊利在營業(yè)收入、凈利潤、綜合市場占有率、消費者滲透率、凈資產(chǎn)收益率這五項核心指標均持續(xù)行業(yè)領(lǐng)先。

至于光明乳業(yè)，雖勉強躋身百億營收，但實則已與健合集團(原名“合生元”)差距日漸縮小：后者2017年度80.95億元總營收雖然體量尚小，但其凈利潤卻以12.08億元反超前者3.9億元。

行業(yè)分析人士認為，消費升級背景下的“大健康概念”正當紅，而乳業(yè)健康營養(yǎng)的天然產(chǎn)品特性、中國市場的良好成長空間，仍在吸引越來越多的國內(nèi)外企業(yè)或資本的進入，乳業(yè)全球一體化趨勢日漸鮮明，市場競爭格局也將隨之變化。中國乳業(yè)軍團必須直面以對，在資源保障、產(chǎn)能協(xié)同、渠道管理、產(chǎn)品研發(fā)、品牌塑造、團隊建設(shè)等多個立面，誰能藉此未雨綢繆，統(tǒng)籌制定國際化戰(zhàn)略并砥礪先行，誰就更易于在全球化競爭中立于不敗之地。

焦點即是增長點

然而，競爭焦點萬變不離其宗。

無論中外，乳業(yè)競爭的兩大永恒主題就是消費者最關(guān)注的焦點，歸根結(jié)底在于“品質(zhì)為基”、“創(chuàng)新為核”。而兩者相輔相成、相互交織，由此催化出品質(zhì)升級、產(chǎn)品升級、品牌升級、營銷升級、渠道升級，在全球化背景下共同打造乳品企業(yè)的核心競爭力，也共同驅(qū)動乳品行業(yè)的轉(zhuǎn)型與升級。與此同時，中國企業(yè)也在乳業(yè)全球一體化趨勢中，去發(fā)掘更多新的業(yè)務(wù)發(fā)展機會，主動走出去搭建世界級的技術(shù)交流、合作平臺，開拓新的市場。

從安全到優(yōu)質(zhì)，國人對于品質(zhì)的認知和標準，也處在不斷升級的過程中，而這正是乳品企業(yè)自我加壓的內(nèi)驅(qū)動力。

蒙牛2017年報顯示，去年公司首次施行新事業(yè)部制，質(zhì)量管理方面亦同步實行事業(yè)部主體責(zé)任制，推行“集團-事業(yè)部-工廠”三級食品安全風(fēng)險監(jiān)測預(yù)防體系。

在伊利2017年報中也可以看到，公司已構(gòu)建貫通全產(chǎn)業(yè)鏈食品安全早期預(yù)警系統(tǒng)，導(dǎo)入國際先進的食品安全管控方法和未知風(fēng)險分析技術(shù)，質(zhì)量責(zé)任機制覆蓋奶源、采購、生產(chǎn)、銷售全過程，并在此基礎(chǔ)上繼續(xù)夯實全球領(lǐng)先的全鏈條端到端質(zhì)量自主管理體系和高效的風(fēng)險防控體系，繼續(xù)保持行業(yè)最高質(zhì)量標準。

同年，伊利主導(dǎo)的乳業(yè)“智能制造標準研究”項目已獲國家批準進入實施階段，這一項目涵蓋產(chǎn)品質(zhì)量管控、智能車間通用模型、互聯(lián)互通網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)與信息模型、智能物流四大標準，不僅填補了中國乳制品行業(yè)智能工廠建設(shè)標準的空白，而且將鼎力推進中國乃至世界乳業(yè)的智能升級。

兵馬未動，戰(zhàn)略先行、糧草先行。“品質(zhì)為基”、“創(chuàng)新為核”交融驅(qū)動力的打造，必須在乳業(yè)全球化戰(zhàn)略的牽引下和相應(yīng)的資源支持下，方可從概念變成現(xiàn)實。

自2013年 “全球織網(wǎng)”戰(zhàn)略落地以來，伊利“全球資源、全球創(chuàng)新、全球市場”三大體系加速有序推進。以創(chuàng)新為例：在歐洲，伊利研發(fā)中心已成為中國乳業(yè)規(guī)格最高的海外研發(fā)中心;在美洲，伊利則主導(dǎo)實施了中美智慧谷，推動全球食品前沿領(lǐng)域的研究;在大洋洲，伊利又與新西蘭林肯大學(xué)達成前瞻性戰(zhàn)略合作。

真金白銀的投入，更能表明創(chuàng)新在企業(yè)發(fā)展中的真實戰(zhàn)略地位。據(jù)了解，伊利2017年度研發(fā)總投入達2.1億元，與上年同比增長21.63%。與此相應(yīng)，截至同年年底，伊利累計專利授權(quán)量為2201項，其中，發(fā)明專利授權(quán)數(shù)量為469項，實用新型專利授權(quán)數(shù)量為498項，在業(yè)內(nèi)遙遙領(lǐng)先。光明乳業(yè)2017年報顯示，公司當年研發(fā)總投入約為0.495億元，當年獲得授權(quán)國家發(fā)明專利47項、11項實用新型;而蒙牛2017年報中則無相關(guān)直接數(shù)據(jù)呈現(xiàn)。

放眼未來：伊利劍指“全球五強”，如今已離目標越來越近;蒙牛夢系“再次進階”，但2017年才剛從虧損泥淖中抽身;光明乳業(yè)雖寄望“力爭進入世界乳業(yè)領(lǐng)先行列”，但至今為止尚未出現(xiàn)“破殼”跡象。

直面2018年：伊利將其目標計劃為實現(xiàn)總營收770億元、總利潤75億元，光明乳業(yè)表示將爭取實現(xiàn)營收230億、凈利潤6.45億，蒙牛的相關(guān)表述則是“將繼續(xù)快速增長”，對于凈利潤似乎語焉不詳。

中國乳業(yè)軍團中未來誰領(lǐng)風(fēng)騷?預(yù)見答案并不需要等候太久。

關(guān)鍵詞： 伊利 獨領(lǐng)風(fēng)騷 鴻溝