11月18日，A股市場周期股與成長股的分化仍在延續(xù)。其中，金融股表現(xiàn)突出，銀行板塊整體漲幅達(dá)2.31%，領(lǐng)漲各一級行業(yè)指數(shù)，鋼鐵、非銀金融、房地產(chǎn)、有色、化工等板塊漲幅緊隨其后。

在低估值板塊帶動下，主板市場活躍度提升。但同時，近期成長股表現(xiàn)欠佳，醫(yī)藥生物、計算機、電子等板塊則跌幅居前。

截至昨日收盤，上證指數(shù)報3347.30點，漲0.22%;深證成指報13658.20點，跌0.54%;創(chuàng)業(yè)板指報2620.67點，跌1.41%。

東北證券認(rèn)為，近期A股市場受復(fù)蘇預(yù)期帶動，周期股有所反彈，但走勢要弱于外圍股市?？紤]到當(dāng)前的資金利率水平、信用利差的擴張、限售股解禁減持壓力等，預(yù)計市場震蕩格局不變，反復(fù)輪動依然是存量博弈下的主要應(yīng)對策略。

昨日，銀行板塊發(fā)力上攻，廈門銀行漲停，興業(yè)銀行、光大銀行等漲逾4%，平安銀行、常熟銀行等紛紛跟漲。華泰證券認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，預(yù)計2021年上市銀行基本面有望繼續(xù)改善。目前，銀行板塊的估值、機構(gòu)倉位均處于底部區(qū)域，配置機遇凸顯。

券商板塊昨日也有所表現(xiàn)，光大證券漲逾4%，華鑫股份、興業(yè)證券、中金公司等跟漲。保險股中，中國人壽、新華保險漲幅居前。

此外，近期較為活躍的有色板塊昨日也熱度不減，鋅業(yè)股份、閩發(fā)鋁業(yè)等多股漲停。

多家海內(nèi)外機構(gòu)近期發(fā)布研報，看好大宗商品價格的未來走勢。高盛在研報中表示，大宗商品將在明年迎來新一輪牛市，預(yù)計非能源類商品短期內(nèi)就會上漲，能源類商品在冬季過后也將迎來上漲。

中信證券也認(rèn)為，2020年全球經(jīng)濟(jì)底部復(fù)蘇，2021年有望迎來更明顯的恢復(fù)，建議緊抓明年全球經(jīng)濟(jì)修復(fù)背景下的大宗商品價格上漲機會。分板塊看，受益全球經(jīng)濟(jì)回暖，供需格局持續(xù)向好的原油、基本金屬及農(nóng)產(chǎn)品價格有望持續(xù)反彈。

跌幅方面，家電、白酒板塊陷入調(diào)整。昨日，金徽酒下跌9.97%，迎駕貢酒、口子窖等跌逾5%。電氣設(shè)備板塊也調(diào)整明顯，雷賽智能、信捷電氣等跌幅居前。

最近，市場風(fēng)格切換明顯，成長股回調(diào)，周期股則輪番走強。中信證券表示，前期疫情導(dǎo)致供應(yīng)端受到較大沖擊，而需求不振的宏觀背景掩蓋了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后的供應(yīng)短缺。近期，在需求復(fù)蘇但供應(yīng)尚未全面恢復(fù)的推動下，部分周期類子行業(yè)迎來景氣修復(fù)。

但對于周期股行情的持續(xù)性，機構(gòu)仍存爭議。中泰證券認(rèn)為，在資金的強力推動下，低估值周期類資產(chǎn)有反彈修復(fù)的動力，但難現(xiàn)反轉(zhuǎn)的大趨勢。因為只有在經(jīng)濟(jì)持續(xù)上行周期中，周期股才會有大機會。資本市場主要的結(jié)構(gòu)性機會可能還是來自于新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

開源證券則認(rèn)為，順周期板塊盈利彈性顯現(xiàn)為風(fēng)格切換打下了基礎(chǔ)，“金融+周期”重新廣泛出現(xiàn)于專業(yè)機構(gòu)投資者的組合中，風(fēng)格切換將向更深程度推進(jìn)。

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