全國碳排放權(quán)交易市場啟動以來，一些地方及金融機(jī)構(gòu)探索創(chuàng)新了不少碳金融產(chǎn)品，如河北、山東等多地落地了碳排放配額質(zhì)押貸款，銀行業(yè)也積極布局，推出碳中和債、碳結(jié)構(gòu)性存款等碳金融產(chǎn)品，碳金融服務(wù)、產(chǎn)品正邁入發(fā)展的“快車道”。

碳金融在碳市場中起到何種作用?如何推進(jìn)碳金融長期健康發(fā)展助力碳減排?我國碳金融又將形成何種發(fā)展格局?記者采訪了中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院副院長、長三角綠色價(jià)值投資研究院院長施懿宸。

記者：什么是碳金融?碳金融在碳市場中起到何種作用?

施懿宸：碳金融指所有服務(wù)于減少溫室氣體排放的各種金融交易和金融制度安排。它源于《聯(lián)合國氣候變化框架公約》和《京都議定書》兩項(xiàng)國際協(xié)議，其中，《京都議定書》規(guī)定的3種市場機(jī)制催生出一個以二氧化碳排放權(quán)為標(biāo)的資產(chǎn)的碳金融市場。

溫室氣體排放具有環(huán)境外部性，對他人或公共的環(huán)境利益有所減損。發(fā)展碳金融是利用市場化的手段，將這種環(huán)境外部性內(nèi)部化，使得排放主體承擔(dān)通過市場交易形成的價(jià)格，來承擔(dān)其碳排放的社會成本。在運(yùn)用行政、財(cái)稅、市場等控制溫室氣體排放的實(shí)踐中，以碳交易市場為代表的碳金融手段已顯現(xiàn)出社會成本低、效率較高、機(jī)會公平、鼓勵創(chuàng)新、減排效果好等優(yōu)勢。發(fā)展碳金融有助于促進(jìn)碳市場的長期健康發(fā)展，提高市場活躍度，起到發(fā)現(xiàn)碳價(jià)的作用，是碳中和目標(biāo)下重要且必要的方法之一。

記者：國外碳金融發(fā)展路徑與我國有何差別?

施懿宸：目前，國際碳市場形成了由配額初始分配市場、現(xiàn)貨交易市場和期貨及衍生品市場共同構(gòu)成的市場體系。其中，碳期貨交易以標(biāo)準(zhǔn)化的碳排放權(quán)合約為交易標(biāo)的形成的碳排放權(quán)期貨價(jià)格，成為碳市場定價(jià)體系的核心。

我國自2013年起相繼啟動了7個碳市場試點(diǎn)，2017年底宣布啟動全國碳市場，2021年正式啟動全國碳市場發(fā)電行業(yè)第一個履約周期。全國碳交易市場正逐步完善，但目前主要以現(xiàn)貨交易為主，未來將有序發(fā)展碳遠(yuǎn)期、碳掉期、碳期權(quán)、碳租賃、碳資產(chǎn)證券化等碳金融產(chǎn)品和衍生品工具，探索研究碳排放權(quán)期貨交易。

記者：我國在碳金融方面已有哪些布局和探索?

施懿宸：2016年8月，中國人民銀行、財(cái)政部、國家發(fā)改委等七部門聯(lián)合出臺《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，明確碳金融是綠色金融體系的重要一環(huán)，并進(jìn)行了部署。北京、上海等試點(diǎn)市場一直積極探索碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新，碳遠(yuǎn)期、碳掉期、碳期權(quán)、碳借貸、碳回購、碳指數(shù)等均有涉及，以碳融資工具為主。今年1月，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《碳排放權(quán)交易管理辦法(試行)》，為全國碳市場建設(shè)奠定法律制度基礎(chǔ)和交易框架。同時(shí)，碳排放核算方法與報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)不斷陸續(xù)推出，全國統(tǒng)一碳排放權(quán)注冊登記系統(tǒng)建設(shè)已經(jīng)完成，由湖北碳排放交易中心負(fù)責(zé)，而上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所則負(fù)責(zé)全國碳排放權(quán)交易系統(tǒng)的建設(shè)，這樣的雙城模式是中國碳市場特有的布局和探索。

以上政策部署、試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)和基礎(chǔ)設(shè)施的完善，將穩(wěn)步推進(jìn)中國碳金融市場的發(fā)展，未來我國碳市場將逐步推出碳金融衍生品，推進(jìn)形成多層次碳市場，擴(kuò)大控排企業(yè)主體數(shù)，并引入金融機(jī)構(gòu)，市場流動性將大大提升。

記者：我國碳金融發(fā)展還存在哪些不足?

施懿宸：一是法律法規(guī)體系有待完善。目前僅有《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》明確了碳金融作為綠色金融的重要一環(huán)，在全國層面尚未配套出臺相關(guān)指導(dǎo)文件。

二是市場有效性不足，仍需不斷培育。目前全國碳市場的參與主體僅為發(fā)電行業(yè)，參與主體結(jié)構(gòu)較為單一，市場供需關(guān)系有待完善。

三是風(fēng)險(xiǎn)管理工具缺乏，推動碳金融業(yè)務(wù)存在風(fēng)險(xiǎn)。目前國內(nèi)碳市場尚無較完備的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。無論是控排企業(yè)還是碳資產(chǎn)管理公司等其他參與交易的主體，只能被動接受市場價(jià)格變動帶來的風(fēng)險(xiǎn)，這種局面會導(dǎo)致碳市場整體的穩(wěn)定運(yùn)行存在不確定性，這一問題不能僅僅依靠政府干預(yù)市場的應(yīng)急措施解決，更重要的是通過市場自發(fā)管理風(fēng)險(xiǎn)的工具盡量避免或減少觸發(fā)事后干預(yù)措施。

四是基礎(chǔ)設(shè)施和能力建設(shè)還需夯實(shí)。

記者：怎么彌補(bǔ)這些不足?您認(rèn)為最重要的是什么?

施懿宸：我國碳金融市場尚未出臺相應(yīng)上位法，推進(jìn)碳金融發(fā)展最重要的一點(diǎn)將會是相關(guān)法律法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)文件的進(jìn)一步確立和完善。全國碳市場相關(guān)的監(jiān)管規(guī)則、統(tǒng)計(jì)制度、披露要求等細(xì)則尚不明確，碳排放權(quán)資產(chǎn)的法律屬性和金融屬性也亟待明確，仍需出臺更多金融市場法規(guī)以有效監(jiān)管碳金融市場。當(dāng)碳排放權(quán)由商品屬性向金融屬性過渡，并逐漸演變?yōu)榫哂?span id="oyfyhga" class="keyword">投資價(jià)值、交易需求及流動性的金融衍生產(chǎn)品，碳金融市場才能真正發(fā)展起來。

記者：未來我國碳金融將形成何種發(fā)展格局?

施懿宸：未來全國碳金融發(fā)展將以武漢、上海雙城為核心，成熟的全國碳交易體系在全社會范圍內(nèi)形成統(tǒng)一碳價(jià)信號，穩(wěn)定市場參與方的溫室氣體減排預(yù)期，穩(wěn)步達(dá)成去碳化發(fā)展目標(biāo);碳交易賬戶開戶、資金清算結(jié)算，碳資產(chǎn)質(zhì)押融資、保值增值等業(yè)務(wù)逐漸拓展，綠色產(chǎn)業(yè)的融資空間進(jìn)一步被打開，產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型得到有力支撐。同時(shí)，碳金融市場發(fā)展將有助于我國參與國際碳市場定價(jià)，進(jìn)一步提升在國際氣候治理領(lǐng)域的影響力。

關(guān)鍵詞： 碳金融市場