曾經(jīng)的SUV霸主長(zhǎng)城汽車(chē)似乎迎來(lái)了艱難時(shí)刻，頂梁柱哈弗品牌銷(xiāo)量從2017年4月開(kāi)始連續(xù)下滑，今年前5個(gè)月銷(xiāo)量累計(jì)同比下降17.24%，今年的銷(xiāo)售目標(biāo)堪憂。在二級(jí)市場(chǎng)上，長(zhǎng)城汽車(chē)股價(jià)持續(xù)低迷，今日盤(pán)中一度暴跌超4%。野村近日下調(diào)了長(zhǎng)城汽車(chē)的目標(biāo)價(jià)，并給出“減持”評(píng)級(jí)。

此外，車(chē)企積分交易辦法與交易平臺(tái)已于近日同步出爐，而長(zhǎng)城汽車(chē)?yán)塾?jì)還有超30萬(wàn)分的油耗負(fù)積分缺口需要平衡，在新能源正積分不夠的情況下，大概率只有砸錢(qián)購(gòu)買(mǎi)積分一條路可以走了。

銷(xiāo)量疲軟股價(jià)低迷 遭機(jī)構(gòu)唱空

日前，長(zhǎng)城汽車(chē)發(fā)布了5月產(chǎn)銷(xiāo)快報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，1-5月累計(jì)銷(xiāo)量為40.93萬(wàn)輛，同比小增3.29%，而頂梁柱哈弗品牌已連續(xù)5個(gè)月下跌，1-5月累計(jì)銷(xiāo)售28.31萬(wàn)輛，同比下降17.24%。

從細(xì)分車(chē)型來(lái)看，1-5月，在哈弗品牌車(chē)型中，除了哈弗H9同比上漲65.09%、H6微漲0.51%之外，其他5款車(chē)型跌幅均超兩位數(shù)，其中哈弗H1、H7下跌均超70%。

事實(shí)上，銷(xiāo)量疲軟的情況從去年便已開(kāi)始，2017年長(zhǎng)城汽車(chē)銷(xiāo)量同比下降0.4%，未能完成125萬(wàn)的銷(xiāo)量目標(biāo)。而2017年長(zhǎng)城汽車(chē)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)50.27億元，同比下滑52.35%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：長(zhǎng)城汽車(chē)2018 年 5 月產(chǎn)銷(xiāo)快報(bào)

在二級(jí)市場(chǎng)方面，長(zhǎng)城汽車(chē)自2015年4月創(chuàng)出歷史最高股價(jià)(前復(fù)權(quán))18.77元/股以后，便開(kāi)始走低，2015年8月甚至走出了6.34元/股的”冰點(diǎn)”股價(jià)，此后便開(kāi)始了在10-15元/股的低位徘徊期，市場(chǎng)人氣久久難以恢復(fù)。6月29日，股價(jià)最低觸9.64元/股，創(chuàng)近2年來(lái)的新低。

近日，野村調(diào)低了長(zhǎng)城汽車(chē)目標(biāo)價(jià)，由6.2元降至5.3元，評(píng)級(jí)為“減持”。其表示主要因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)性問(wèn)題持續(xù)，長(zhǎng)城汽車(chē)缺乏房車(chē)系列，將令風(fēng)險(xiǎn)增加，認(rèn)為長(zhǎng)城產(chǎn)量亦乏細(xì)分，難吸引客戶。

野村還稱(chēng)，長(zhǎng)城汽車(chē)股價(jià)在車(chē)股是最差一員，將對(duì)長(zhǎng)城汽車(chē)的2018及2019年每股盈利預(yù)測(cè)削減11.6%及14.8%，當(dāng)中銷(xiāo)量預(yù)測(cè)各削減2%及4%，估計(jì)2018年銷(xiāo)量109.4萬(wàn)輛，低于公司預(yù)測(cè)的116萬(wàn)輛。也低于彭博平均預(yù)測(cè)，毛利率估計(jì)也下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)。

長(zhǎng)城汽車(chē)成第二油耗大戶 2017年負(fù)16萬(wàn)分

為接檔即將在2020年退出的新能源汽車(chē)補(bǔ)貼，工信部等部門(mén)在2017年9月聯(lián)合出臺(tái)了“雙積分”政策。7月2日下午，工信部發(fā)布積分交易辦法，并宣布乘用車(chē)企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車(chē)積分交易平臺(tái)正式開(kāi)始運(yùn)行。

同日下午，工信部等部門(mén)還聯(lián)合公布了2017年度中國(guó)乘用車(chē)企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車(chē)積分的“雙積分”情況。

數(shù)據(jù)顯示，車(chē)企去年的“雙積分”表現(xiàn)參差不齊，比亞迪、吉利等車(chē)企的新能源和油耗積分均為佼佼者。其中，比亞迪的新能源積分近30萬(wàn)分，上汽、吉利汽車(chē)新能源汽車(chē)積分超10萬(wàn)分。

反觀長(zhǎng)城汽車(chē)，2016、2017年油耗負(fù)積分分別為234522和159859，兩年均上榜乘用車(chē)油耗負(fù)積分前十，位列第一、第二，而兩年的新能源正積分僅為555分和9488分，當(dāng)之無(wú)愧的“油耗大戶”。

據(jù)有關(guān)部門(mén)的要求，車(chē)企產(chǎn)生的平均燃料消耗量負(fù)積分須抵償歸零，在此之前，其燃料消耗量不達(dá)標(biāo)的新產(chǎn)品，將無(wú)法登上工信部的產(chǎn)品目錄，也就是說(shuō)無(wú)法對(duì)外銷(xiāo)售。

據(jù)了解，車(chē)企平衡油耗負(fù)積分可以通過(guò)結(jié)轉(zhuǎn)的油耗正積分、關(guān)聯(lián)企業(yè)油耗正積分轉(zhuǎn)讓、自家新能源正積分及購(gòu)買(mǎi)新能源正積分來(lái)平衡。

為此，長(zhǎng)城汽車(chē)在2017年收購(gòu)了御捷車(chē)業(yè)25%股份，和其成為關(guān)聯(lián)企業(yè)。2016和2017兩年，御捷車(chē)業(yè)分別產(chǎn)生油耗正積分34391分，新能源汽車(chē)正積分15855分。

顯而易見(jiàn)，長(zhǎng)城汽車(chē)自身的新能源積分以及御捷車(chē)業(yè)的正積分轉(zhuǎn)讓都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠填補(bǔ)其油耗負(fù)積分的缺口，大概率需要通過(guò)購(gòu)買(mǎi)積分來(lái)平衡。

關(guān)鍵詞： 長(zhǎng)城 股價(jià) 長(zhǎng)城汽車(chē)