上周國際黃金市場高歌猛進，在美國大選的不斷反轉中重新沖上1950美元，打破了10月以來的震蕩區(qū)間，但仍處于8月以來的密集成交區(qū)域。

博時黃金ETF基金經理王祥表示，刺激金價走升的邏輯主要來源于市場對于美國選舉的預期，但這份預期直觀反映的是弱勢美元的開啟，對黃金的提振在一定程度上是通過匯率波動的間接作用。美元走弱的原因或是本次大選所暴露的美國社會現(xiàn)實令市場資金感到恐慌，同時美國疫情數據由于大選活動的繼續(xù)激增也是其遭受拋售的助力之一。此外選情難以落地的現(xiàn)實將意味著財政刺激出臺的時間點將被繼續(xù)延遲。而國會兩院大概率保持現(xiàn)狀也將對后續(xù)新政府的政策實施帶來掣肘。從這一角度看，無論何人當選，其政策的推動前景都存在較大困難，可能并不是當下市場預期的重點，其長期不確定性或許才是匯率走低的主要推動力。特別是在歐洲重新封鎖的背景下美元依然軟弱或許已經暗示了這種可能性。

基于財政政策預期與通脹前景來看，由于疫情的發(fā)展，從實際利率的層面對黃金并不能構成顯著支持，更多的助推動能將來自匯率層面。由于上述因素從前期的合力轉為分裂，黃金未來的上漲路徑或許并不順暢。

短期而言，上周周內的金價上漲重新激活了市場人氣與關注水平，短期內的強勢或仍將維持。但由于整體大選波瀾還將持續(xù)，美國社會與政治前景均充滿不確定性，疫情的走向也可能繼續(xù)壓制油價與通脹，因此黃金的投資者對于追高仍建議保持謹慎。

博時黃金ETF基金(159937)于2014年8月13日成立，通過投資于上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨合約。博時黃金ETF基金今年以來凈值上漲18.79%，以博時黃金ETF為主要投資對象的博時黃金ETF基金聯(lián)接(A002610 C002611)今年以來凈值上漲19.05%、18.69%，投資者可在博時基金APP、博時基金微信號、博時基金官網等官方渠道及螞蟻財富、天天基金等外部渠道購買，最低1元起買，部分渠道買入0費率(具體以各渠道公告為準)，進一步豐富了廣大投資者對黃金的投資方式(數據來源：銀河證券，博時基金/截至20201106)。

關鍵詞： 國際黃金市場