11月2日，微創(chuàng)醫(yī)療機器人在港交所上市，首日收漲超6%，股價為45.8港元，市值達到436.5億港元。

作為微創(chuàng)醫(yī)療集團的子公司，微創(chuàng)醫(yī)療機器人致力于設(shè)計、開發(fā)及商業(yè)化手術(shù)機器人，以協(xié)助外科醫(yī)生完成復雜的外科手術(shù)。資料顯示，該公司擁有覆蓋五大主要和快速增長手術(shù)?？疲辞荤R、骨科、泛血管、經(jīng)自然腔道及經(jīng)皮穿刺手術(shù)）產(chǎn)品管線的公司。同時，其建立了由一款已獲批準產(chǎn)品及八款處于不同開發(fā)階段的候選產(chǎn)品組成的產(chǎn)品組合。

目前，該公司的產(chǎn)品主要用于泌尿外科手術(shù)、婦科手術(shù)、胸科手術(shù)、普外科手術(shù)等場景。其中，圖邁 、蜻蜓眼?三維電子腹腔內(nèi)窺鏡以及鴻鵠?骨科手術(shù)機器人，均已被納入國家藥監(jiān)局的創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審查程序，圖邁及鴻鵠處于注冊批準階段，而蜻蜓眼已經(jīng)在最近獲得國家藥監(jiān)局批準。

資料顯示，圖邁是一款腔鏡手術(shù)機器人，主要由一部人體工學外科醫(yī)生控制臺、一輛擁有四個互動機械臂的患者側(cè)手推車以及一個三維高清影像系統(tǒng)組成，可使用微創(chuàng)傷方法實現(xiàn)復雜的手術(shù)。圖邁 為廣泛的外科手術(shù)而設(shè)計，特點為高靈活性、操作精準及安全。

在招股書中，微創(chuàng)醫(yī)療機器人將圖邁與由Intuitive Surgical Inc.開發(fā)的達芬奇手術(shù)系統(tǒng)進行對比，后者是全球使用量最廣泛的手術(shù)機器人。該公司介紹，據(jù)弗若斯特沙利文的資料顯示，在這次前瞻性、多中心、隨機及平行對照試驗中，圖邁在主要有效性終點手術(shù)成功率方面展示出不遜于達芬奇Si手術(shù)系統(tǒng)（da Vinci Si）且具備良好的安全性。

目前，該公司擁有一支由科學家及工程師組成的研發(fā)團隊，在超過290人的團隊中，約60%持有碩士或以上學位。此外，該公司也和國內(nèi)外醫(yī)院、大學及研究機構(gòu)有合作，并參與到國家級及省級的研究項目，擁有141項專利，其中絕大部分為發(fā)明專利。

雖然產(chǎn)品技術(shù)含量高，但是由于還沒有通過審批正式上市，因而尚未實現(xiàn)商業(yè)化落地。招股書顯示，微創(chuàng)醫(yī)療機器人沒有產(chǎn)生任何收入或任何銷售成本，原因是產(chǎn)品仍處于開發(fā)階段。在2019年、2020年及2021年6月30日止六個月，該公司分別錄得虧損凈額69.8百萬元、209.3百萬元、242.6百萬元，主要是研發(fā)成本及行政開支所致。

具體而言，在2019年和2020年，微創(chuàng)醫(yī)療機器人的研發(fā)成本在經(jīng)營開支總額（即研發(fā)成本、行政開支及銷售及營銷開支）中的占比都超過80%。該公司預計，隨著業(yè)務的擴展以及未來開發(fā)和推出新產(chǎn)品，公司的成本結(jié)構(gòu)將不斷發(fā)展。

除了從母公司獲得資金支持，投資方也是微創(chuàng)醫(yī)療機器人能持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。招股書顯示，高瓴創(chuàng)投、CPE源峰、遠翼投資等都是其股東。其中，截至上市前，高瓴持股8.05%，價值35.12億港元，是該公司最大的機構(gòu)投資方。

在全球醫(yī)療器械行業(yè)中，手術(shù)機器人屬于技術(shù)復雜且極具臨床及商業(yè)價值的細分領(lǐng)域。據(jù)弗若斯特沙利文的資料顯示，截至2020年12月31日，中國僅已安裝189臺腔鏡及17臺關(guān)節(jié)置換手術(shù)機器人，且中國當年分別有約0.5%及少于0.1%的腔鏡及關(guān)節(jié)置換手術(shù)為機器人輔助手術(shù)，手術(shù)滲透率偏低；到2026年底，中國安裝的腔鏡及關(guān)節(jié)置換手術(shù)機器人的數(shù)量，將分別為截至2020年底水平的逾10倍和近50倍，同時預計中國手術(shù)機器人市場將由2020年的4億美元增加至2026年的38億美元，復合年增長率將為44.3%，而全球市場將由2020年的83億美元擴大至2026年的336億美元，復合年增長率將為26.2%。

面對龐大的市場和競爭對手的壓力，在未來的規(guī)劃中，微創(chuàng)醫(yī)療機器人透露，將在中國推進產(chǎn)品商業(yè)化，提升手術(shù)機器人的滲透率；同時，也會繼續(xù)實施全球化戰(zhàn)略。

不過微創(chuàng)醫(yī)療機器人最終能否順利發(fā)展，還得取決于產(chǎn)品正式上市后，市場及客戶是否愿意買單。

本文來自“界面新聞”，記者：魯智高，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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