美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月11日，美國(guó)電動(dòng)汽車(chē)公司Rivian，股價(jià)收盤(pán)再度暴漲22.10%，這是繼10日上市當(dāng)天暴漲29.14%后的再度暴漲，經(jīng)過(guò)連續(xù)兩天的暴漲，Rivian的股價(jià)一舉突破122美元，市值首次突破1000億美元，收盤(pán)市值為1050億美元。

上市僅兩天市值就突破1000億美元，這是歷史最快突破1000億美元市值的車(chē)企，如果有這個(gè)吉尼斯紀(jì)錄的話(huà)，Rivian一定是了。特斯拉在2010年6月上市后，用了將近10年的時(shí)間，也就是2020年1月，市值才堪堪突破1000億美元，但，特斯拉是最快突破1萬(wàn)億美元市值的車(chē)企，這個(gè)記錄不知道有沒(méi)有車(chē)企能打破。

如果算成立時(shí)間的話(huà)，成立于2009年的Rivian不是最快突破1000億美元市值的車(chē)企，這個(gè)殊榮屬于中國(guó)的造車(chē)新勢(shì)力蔚來(lái)，因?yàn)槲祦?lái)在2014年11月成立，2020年時(shí)，蔚來(lái)市值一度突破1000億美元，但蔚來(lái)是2018年上市的，也一度成為中國(guó)市值最高的車(chē)企。Rivian成立時(shí)間要早得多，成立于2009年，這一年，谷歌在X實(shí)驗(yàn)室成立了無(wú)人車(chē)小組。

為什么會(huì)提這個(gè)呢？因?yàn)楣雀璧臒o(wú)人車(chē)小組在2016年獨(dú)立成立Waymo，著名投行摩根士丹利在2018年就予以其高達(dá)1750億美元的估值，但在2020年首次開(kāi)啟對(duì)外融資時(shí)，Waymo估值應(yīng)該是300-400億美元，這也是Waymo內(nèi)部股權(quán)激勵(lì)的估值區(qū)間。Waymo一旦IPO，是有可能市值超過(guò)1000億美元的，此外，Cruise的估值也超過(guò)了300億美元。

回到Rivian本身，作為史上最快市值超千億美元的車(chē)企，這家僅交付了156輛汽車(chē)的車(chē)企，市值雖然是高漲，投資人賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)的，但是，對(duì)于Rivian本身來(lái)說(shuō)，挑戰(zhàn)才剛剛開(kāi)始，特斯拉面對(duì)過(guò)的華爾街空頭獵殺、地獄式的產(chǎn)能爬坡和交付、規(guī)?；芰Φ忍魬?zhàn)，Rivian一個(gè)都不會(huì)少，并且，有可能會(huì)更加瘋狂。尤其是華爾街空頭的獵殺。

01

Rivian的交付與訂單

作為歷史最快突破千億美元市值車(chē)企的Rivian，市值通用、福特等老牌車(chē)企，也超過(guò)了蔚來(lái)、Lucid等造車(chē)新勢(shì)力。對(duì)，最新Lucid的市值728億美元，蔚來(lái)最新市值為669億美元，但蔚來(lái)今年交付有望接近10萬(wàn)輛，Lucid和Rivian的交付量才剛剛開(kāi)始。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，Rivian在IPO時(shí)，只交付了156輛R1T皮卡，當(dāng)然，這和其交付時(shí)間短有關(guān)，在被馬斯克諷刺那么高估值IPO（彼時(shí)僅傳預(yù)期400億美元IPO，實(shí)際IPO市值超過(guò)700億美元）總得交付一輛車(chē)后，Rivian才在IPO前夕進(jìn)行交付，即便如此，Rivian在2021年最多生產(chǎn)1200輛，交付1000輛。

但是，Rivian在招股書(shū)中透露，首款產(chǎn)品電動(dòng)皮卡R1T和第二款產(chǎn)品SUV R1S，累計(jì)擠壓了5.54萬(wàn)輛訂單，此前，Rivian還獲得第一大股東亞馬遜高達(dá)10萬(wàn)輛的電動(dòng)箱式貨車(chē)的訂單。實(shí)際上，亞馬遜向Rivian投資了超過(guò)13億美元，持股超過(guò)20%，福特持股接近15%。Rivian上市后股價(jià)暴漲，亞馬遜和福特都獲得異常豐厚的投資回報(bào)。

在交付層面，目前，Rivian在亞利諾伊州的工廠(chǎng)年產(chǎn)能最高可達(dá)到15萬(wàn)輛，前面積累的5.54萬(wàn)輛訂單計(jì)劃在2023年底前交付完畢，因?yàn)?，Rivian計(jì)劃在2022年向亞馬遜交付1萬(wàn)輛電動(dòng)箱式貨車(chē)。這意味著Rivian在交付量是有保障的，就看自身的生產(chǎn)能力和質(zhì)量了。

但是，對(duì)于Rivian來(lái)說(shuō)，交付亞馬遜的電動(dòng)箱式貨車(chē)，可能并不能產(chǎn)生太大的意義，這是滿(mǎn)足亞馬遜對(duì)自身物流體系的電動(dòng)化和無(wú)人化的需求。更有意義的還是R1T和R1S的交付。作為一款電動(dòng)皮卡和大型電動(dòng)SUV，R1T和R1S在美國(guó)有著巨大的市場(chǎng)前景，但也面臨著巨大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

一旦R1T和R1S的銷(xiāo)量不及預(yù)期，Rivian的市值將很難得到支撐，這就給了華爾街的巨鱷看到了瘋狂做空的機(jī)會(huì)。

02

華爾街空頭聞到了血腥味

前面提到，R1T和R1S有著巨大的市場(chǎng)前景，也面臨巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。巨大的市場(chǎng)前景在于，皮卡和大型SUV是美國(guó)的主力車(chē)型，福特F系列長(zhǎng)期是美國(guó)銷(xiāo)量第一的單一車(chē)型，年銷(xiāo)量在百萬(wàn)輛左右。大型SUV，甚至是全尺寸SUV也是美國(guó)人的摯愛(ài)。

但是，R1T和R1S也面臨著巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，包括特斯拉、福特和通用，都有自己的電動(dòng)皮卡，并且都要在2022年開(kāi)始規(guī)模交付。造型更接近傳統(tǒng)皮卡的R1T，可能更直接的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是傳統(tǒng)車(chē)企的電動(dòng)皮卡，就看Rivian有沒(méi)有能力在智能化上予以接近特斯拉的體驗(yàn)了。

一但R1T要面對(duì)CyberTruck的競(jìng)爭(zhēng)，那么，R1T將毫無(wú)勝算。除了競(jìng)爭(zhēng)，更嚴(yán)重的挑戰(zhàn)在于規(guī)?；桓?。

規(guī)?；桓赌芰Γ瑢?duì)任何一個(gè)從0-1的車(chē)企來(lái)說(shuō)，都是巨大的挑戰(zhàn)，作為大規(guī)模生產(chǎn)的產(chǎn)品，超過(guò)1萬(wàn)個(gè)零部件的車(chē)輛，規(guī)?；a(chǎn)的一致性是最大的挑戰(zhàn)，特斯拉在2019年Model 3的提高產(chǎn)能過(guò)程，馬斯克就遭遇了地獄般的產(chǎn)能爬坡過(guò)程，甚至吃喝拉撒睡都在工廠(chǎng)了，更嚴(yán)峻的是華爾街空頭們的瘋狂做空，直接把馬斯克給整哭了，當(dāng)然了，后來(lái)空頭虧哭了。

對(duì)于華爾街巨鱷來(lái)說(shuō)，在特斯拉身上丟掉的場(chǎng)子，能不能在Rivian上找回來(lái)呢？Rivian漲得越兇，空頭找回場(chǎng)子的幾率越大。有幾個(gè)可能性，一個(gè)是產(chǎn)能問(wèn)題，一個(gè)是交付問(wèn)題，一個(gè)是質(zhì)量問(wèn)題，一個(gè)是盈利能力，都可能成為華爾街空頭們做空的最大幫手。還有就是美股一旦出現(xiàn)大崩盤(pán)，殺高估值的企業(yè)自然成為首選。

至于造假，那就更不用說(shuō)了，Rivian理論上不會(huì)犯這樣的錯(cuò)。畢竟，Nikola的教訓(xùn)并沒(méi)過(guò)去多久，Nikola在氫燃料重卡上造假實(shí)錘后，市值從380億美元的巔峰跌到了目前的不足60億美元。

相比Rivian，現(xiàn)在市值高達(dá)740億美元的Lucid，也可能會(huì)成為華爾街空頭喜歡的標(biāo)的。畢竟，Lucid的車(chē)型沒(méi)有啥競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，好歹Rivian還打了電動(dòng)皮卡這個(gè)美國(guó)最大的市場(chǎng)，并且在時(shí)間上領(lǐng)先特斯拉交付，Lucid的首款車(chē)型就直面特斯拉的競(jìng)爭(zhēng)。

對(duì)了，空頭還說(shuō)賈躍亭的FF一輛車(chē)都不會(huì)交付，目前FF的市值在27億美元左右?？纯疵绹?guó)的空頭們，會(huì)不會(huì)給賈躍亭上一課，還是賈會(huì)計(jì)反過(guò)來(lái)當(dāng)老師。拭目以待。

本文來(lái)自微信公眾號(hào) “車(chē)智”（ID：invehc），作者：MichaelYuan，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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