房企融資難，連累家居行業(yè)遭受附帶傷害。

房企融資難無(wú)疑是今年最受關(guān)注的問(wèn)題之一，貝殼研究院報(bào)告顯示，2021年1-11月份，中國(guó)房企境內(nèi)外債券融資累計(jì)約8466億元，同比下降19%。近年來(lái)，家居企業(yè)面向房企的大宗業(yè)務(wù)渠道業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯，房企融資難間接導(dǎo)致支付給家居企業(yè)的合同貨款被迫延期或打折。

作為定制家居行業(yè)三大龍頭，歐派家具、顧家家居、索菲亞前三季度應(yīng)收賬款均出現(xiàn)增長(zhǎng)。其中，索菲亞應(yīng)收賬款為8.91億元，同比增長(zhǎng)91.40%，漲幅最大。

索菲亞此前表示由于大宗業(yè)務(wù)發(fā)展導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加，2021年前三季度，索菲亞大宗業(yè)務(wù)渠道收入達(dá)11.54億元，同比增長(zhǎng)58.21%。盡管大宗業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，但由于結(jié)算方式以商票為主，增收并未轉(zhuǎn)成現(xiàn)金全部到賬，換來(lái)的是逐漸遞增的應(yīng)收賬款。其在三季報(bào)中也提到，要做好大宗業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款追繳以及應(yīng)收票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管控。

盡管家居企業(yè)營(yíng)收和凈利潤(rùn)普遍增長(zhǎng)，但受行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)、原材料上漲等因素影響，關(guān)鍵的毛利率承壓。

以索菲亞為例，2021年前三季度，索菲亞營(yíng)收72.44億元，同比增長(zhǎng)42.20%；歸母凈利潤(rùn)8.49億元，同比增長(zhǎng)21.78%。但毛利率呈同比下降趨勢(shì)，同比減少2.92%至35.15%，其中第三季度毛利率35.75%，同比減少2.9%。

反映至二級(jí)市場(chǎng)上，索菲亞股價(jià)亦是一路下跌，截至12月6日午間收盤，報(bào)收17.29元/股，相比今年2月的高點(diǎn)股價(jià)近乎腰斬，總市值為158億元。

東吳證券近期發(fā)布的輕工制造行業(yè)研究報(bào)告指出，2021年Q2至Q3地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于定制家居企業(yè)應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)和后續(xù)大宗業(yè)務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂，板塊估值處于2017年以來(lái)低位，風(fēng)險(xiǎn)因素已得到市場(chǎng)的充分預(yù)期。同時(shí)，“前期壓制估值的因素已在逐步修復(fù)，定制板塊估值有望修復(fù)”。

歡迎掃描獲取更多精彩文章！

關(guān)鍵詞： 要聞 市場(chǎng)