債券展期8年，信托展期5年，展期存續(xù)期間年利率統(tǒng)一為2.5%

文｜王博

編輯｜馬克

華夏幸福 （600304.SH） 綿亙一年的債務(wù)危機(jī)終于落幕，債權(quán)人同意將債權(quán)大幅展期，且給予優(yōu)惠利率，這讓華夏幸福避免了破產(chǎn)倒閉之憂，也讓債權(quán)人避免了血本無(wú)歸的結(jié)果。

12月9日，華夏幸?；鶚I(yè)股份有限公司發(fā)布公告：華夏幸福《債務(wù)重組計(jì)劃》已獲華夏幸福金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人委員會(huì)表決通過(guò)。

公告顯示，《債務(wù)重組計(jì)劃》獲得同意票數(shù)82票，占債委會(huì)全體成員總票數(shù)的71.93%。

《財(cái)經(jīng)》記者獲悉，該公告原計(jì)劃在12月6日發(fā)布，遲發(fā)三天的主要原因是華夏幸福在爭(zhēng)取更多債權(quán)人支持，以獲得更高的票數(shù)。

9月30日，華夏幸福公布《債務(wù)重組計(jì)劃》，對(duì)現(xiàn)有金融債務(wù)2192億元做了全覆蓋的安排。其中有902億元債務(wù)將被展期、降息處理。剩余1290億元，其中500億元債務(wù)將在項(xiàng)目公司出售后，由買(mǎi)家一并承接。另外790億元，華夏幸福計(jì)劃兩年內(nèi)以現(xiàn)金方式清償其中的570億元，資金來(lái)源靠出售變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)。剩余欠款則以信托、展期等方式陸續(xù)償還。這2192億元債務(wù)中，債券展期8年，信托展期5年，展期存續(xù)期間年利率統(tǒng)一為2.5%。 （詳見(jiàn)文尾附錄）

按照《債務(wù)重組計(jì)劃》的安排，華夏幸福將在省市政府及工作專(zhuān)班的指導(dǎo)下，與債權(quán)人洽談和簽署《債務(wù)重組協(xié)議》，同步加快資產(chǎn)處置回款工作。

《債務(wù)重組計(jì)劃》公布后的兩個(gè)月，華夏幸福、債委會(huì)、債務(wù)處置專(zhuān)班（由河北省政府牽頭組成）、律師團(tuán)隊(duì)投入巨大精力，審計(jì)債權(quán)的真實(shí)、有效性，并制定計(jì)票規(guī)則。

《財(cái)經(jīng)》記者獲悉，此次債務(wù)處置投票并非一個(gè)金融產(chǎn)品一票，而是承兌匯票、信托計(jì)劃等不同性質(zhì)的債權(quán)對(duì)應(yīng)不同的計(jì)票法則。

這時(shí)最大的債權(quán)人話語(yǔ)權(quán)更強(qiáng)。如中國(guó)平安和工商銀行，兩家的票數(shù)占了大多半，如果這兩家對(duì)化解債務(wù)方案不滿，重組計(jì)劃就無(wú)法通過(guò)。

此次《債務(wù)重組計(jì)劃》高效落地，與政府及時(shí)參與、華夏幸福主動(dòng)自救，及第一大股東兼?zhèn)鶛?quán)人中國(guó)平安的積極推動(dòng)密切相關(guān)。

雖然最終仍有20%左右的反對(duì)票，并不代表債權(quán)人完全否定《債務(wù)重組計(jì)劃》，而是最終計(jì)票時(shí)，很多債權(quán)人還設(shè)置了前提條件，如果前提條件不達(dá)成，則拒絕投贊成票，因此，這部分票數(shù)都被計(jì)入了否定票。

2020年11月，因戰(zhàn)略決策失誤、管理粗放，及房地產(chǎn)市場(chǎng)大環(huán)境影響，華夏幸福陷入流動(dòng)性危機(jī)。

自2021年2月1日至12月9日，華夏幸福長(zhǎng)達(dá)312天的債務(wù)危機(jī)中，公司股價(jià)從9.45元/股跌至3.5元/股，降幅達(dá)62.96%。雖然損失慘重，但債務(wù)化解方案順利通過(guò)，也意味著，華夏幸福為后續(xù)恢復(fù)造血贏得了喘息時(shí)間。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至2021年9月30日，華夏幸福資產(chǎn)總計(jì)4657億元，負(fù)債合計(jì)3877億元，所有者權(quán)益780億元，資產(chǎn)負(fù)債率為83.26%，同比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)。

2021年1-9月，華夏幸福營(yíng)收284.22億元，同比下降49.90%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)-134.56億元，同比下降284.84%。

華夏幸福雖已度過(guò)生死之劫，但離恢復(fù)元?dú)?，重上軌道，還有相當(dāng)長(zhǎng)的路要走。

附錄：華夏幸福債務(wù)重組方案

公司2,192億元金融債務(wù)，將通過(guò)以下方式安排清償：

1、賣(mài)出資產(chǎn)回籠資金約750億元

2、出售資產(chǎn)帶走金融債務(wù)約500億元

3、優(yōu)先類(lèi)金融債務(wù)展期或清償約352億元

（1）應(yīng)收賬款質(zhì)押和實(shí)物資產(chǎn)抵押的金融債務(wù)展期留債，維持原財(cái)產(chǎn)擔(dān)保措施不變。展期期間利率下調(diào)。如若實(shí)物資產(chǎn)抵押相關(guān)擔(dān)保物被處置或出售的，所擔(dān)保債權(quán)可在擔(dān)保物處置或出售價(jià)款范圍內(nèi)優(yōu)先清償；應(yīng)收賬款質(zhì)押的，按年度分期按比例償還。

（2）與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)建設(shè)等業(yè)務(wù)相關(guān)的開(kāi)發(fā)貸，由相關(guān)金融機(jī)構(gòu)維持開(kāi)發(fā)貸余額不變，利率下調(diào)，存量項(xiàng)目逐步銷(xiāo)售償還，新增項(xiàng)目逐步投放。

4、現(xiàn)金兌付約570億元金融債務(wù)，即出售資產(chǎn)回籠資金中約570億元用于兌付金融債務(wù)。

5、以持有型物業(yè)等約220億元資產(chǎn)設(shè)立的信托受益權(quán)份額抵償，即以公司約220億元有穩(wěn)定現(xiàn)金流的持有型物業(yè)等資產(chǎn)設(shè)立信托計(jì)劃，并以信托受益權(quán)份額償付相關(guān)金融債務(wù)。

6、剩余約550億元金融債務(wù)由公司承接，展期、降息，通過(guò)后續(xù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展逐步清償。展期屆滿后，根據(jù)企業(yè)后續(xù)經(jīng)營(yíng)情況，可協(xié)商直接清償或繼續(xù)展期。

7、債券展期8年，信托展期5年，展期存續(xù)期間年利率統(tǒng)一為2.5%

作者為《財(cái)經(jīng)》記者，實(shí)習(xí)生桂瀾珊對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)

關(guān)鍵詞： 華夏 幸福 生死劫