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全球百事通!日本股市散戶僅持股16%,50年間減半 2022-07-16 15:36:17  來源:36氪

日本的個人股東(散戶)的持股比率不斷下滑。東京證券交易所日前公布的2021年度股東分布調(diào)查結(jié)果顯示,按金額計算,個人的持股比率為16.6%,比50年前減少一半。增加個人投資者是二戰(zhàn)后日本一直存在的課題。在需要“從儲蓄轉(zhuǎn)向投資”的背景下,調(diào)整小額投資免稅制度(NISA)等支持年輕人投資的機制不可或缺。

二戰(zhàn)后,日本掀起了證券民主化運動,讓個人持有之前被財閥和政府掌握的股票。1970年度,日本個人股東的持股比率接近4成。但后來為了保護企業(yè)經(jīng)營權(quán)不受外資侵害,企業(yè)加快了與銀行等的交叉持股。由于泡沫經(jīng)濟崩潰,日本企業(yè)的增長希望破滅,2011年度以后個人股東持股比率逐漸下滑,最近一直處于低于兩成的水平。

日本股市的個人股東人數(shù)為6460萬人,已連續(xù)8年增加,但這一數(shù)字是將各上市企業(yè)的股東人數(shù)簡單相加得出的總?cè)藬?shù)。實際人數(shù)被認為只有1400多萬人,僅占日本人口的9分之1。而韓國為每4個人中就有1名個人股東。按金額計算,美國的個人股東持有約4成的股票。從股票和信托投資基金在家庭金融資產(chǎn)中的占比來看,日本同樣低于歐美。


(資料圖片僅供參考)

背景原因是日本的人口老齡化。日本的個人持股者更多地集中于老年人,從年齡段來看,60歲以上的人持有67%的股票(按金額計算)。老年人在意識到財產(chǎn)繼承問題之后,就會賣掉持有的股票套現(xiàn)來購買不動產(chǎn),這樣的情況并不少見。原因是日本的股票和不動產(chǎn)的繼承稅評估制度不同。

上市股票的評估額直接為交易所顯示的市值,而不動產(chǎn)則按照以市值的80%為標準的均價來確定評估額?!案辉kA層最關(guān)心的問題是避稅。出售股票的證券公司等也建議老年人轉(zhuǎn)投不動產(chǎn)”(財產(chǎn)繼承顧問寺田宏司)。

資料圖

另一方面,年輕群體如何呢?日本30歲以下的個人持有的股票僅占整體的1%,但投資意愿強烈。在樂天證券新開戶的人中,20~39歲群體占近7成。在Monex證券,30多歲開戶的最多。由于薪資不漲等原因,人們對未來的擔(dān)憂越來越強烈,“要攢錢、一點點投資的需求擴大”(Monex證券)。

這些日本的個人看好的是外國股票。2022年1~6月的公募投資信托(上市投資信托除外)的資金凈流入額約為4萬億日元,達到歷史第4高。從資產(chǎn)類別來看,運營外國股票的投資信托流入4.2萬億日元。6月資金流入最多的是與美國標普500指數(shù)掛鉤的投資信托。

以海外股票為主,日本年輕人對股票的關(guān)注度很高。而日本股票之所以難以增加年輕人等個人投資者,是因為存在最低買賣單位等門檻。比如,每股6萬8000日元(約合人民幣3355.60元)的迅銷(優(yōu)衣庫母公司)以100股為交易單位,要進行交易最少也需要680萬日元。美國股能以1股為單位購買,最近美國蘋果每股的價格在140美元左右(約1萬9000日元)。

在日本,通過拆分股票以便于投資者購買的企業(yè)越來越多。豐田以2021年9月底為基準,把1股拆分為5股,投資需要的最低金額降至原來5分之1,約為20萬日元(約合人民幣9870元)。結(jié)果,2022年3月底豐田的個人股東達到74萬5000人,比上年增加了7成。企業(yè)如果自主采取行動,可以吸引個人資金。

取消對股票出售收益及分紅征稅的小額投資免稅制度(NISA)也有調(diào)整的空間。NISA的免稅額為120萬日元,其參考的英國的ISA為320萬日元,雙方存在差距。NISA設(shè)有投資期限,而ISA不設(shè)定期限。日本首相岸田文雄已提出擴充NISA。能否調(diào)整制度讓個人更容易購買股票將成為焦點。

要想增加個人投資者,不僅需要日本企業(yè)自我成長,還需要廣泛討論稅制、交易制度及金融教育等。

關(guān)鍵詞: 投資信托 個人投資者 財產(chǎn)繼承

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