搭上疫苗熱度快車的未名醫(yī)藥股價自2020年年初起就一路飛漲，然而其營收卻自2017年以來一直處于走低態(tài)勢

2020年初新冠肺炎疫情爆發(fā)后，A股市場不乏“疫苗概念股”股價節(jié)節(jié)攀升，山東未名生物醫(yī)藥股份有限公司(下稱未名醫(yī)藥，002581.SZ)即搭上快車。

自2020年1月20日以來，未名醫(yī)藥股價一路突飛猛進，至6月3日最高點股價已上漲超3倍。然而，隨后該公司因控股股東違規(guī)被點名，連吃3個跌停。

實際上，這并非是未名醫(yī)藥第一次因違規(guī)被深交所“關注”。僅2020年半年時間，該公司就因控股股東非經營性占用大額資金、披露的公告內容刻意隱瞞重要信息、被投資者投訴等問題收到深交所的6次關注、1次問詢。

《投資時報》研究員查閱該公司財報數(shù)據注意到，該公司近年營收也一直處于下行狀態(tài)，利潤增長亦起伏不定。

未名醫(yī)藥近一年股價走勢(元/股)

數(shù)據來源：Wind

多次違規(guī)致財務狀況惡化?

未名醫(yī)藥主營業(yè)務為農藥中間體、醫(yī)藥中間體、生物醫(yī)藥研發(fā)、生產及銷售，近年來其營收及利潤均陷入下跌趨勢。

《投資時報》研究員整理了該公司近三年年報發(fā)現(xiàn)，2017年—2019年未名醫(yī)藥營業(yè)收入下行趨勢顯著，分別為11.62億元、6.65億元和5.68億元。

未名醫(yī)藥2017年—2019年營業(yè)收入及增速(億元、%)

數(shù)據來源：同花順

除了持續(xù)下滑的營業(yè)收入，未名醫(yī)藥凈利潤總體上也處于下降趨勢，2018年甚至出現(xiàn)了虧損，虧損額達0.89億元，2019年雖轉虧為盈，但僅為0.77億元，相較于2017年凈利潤跌幅高達83.46%。

未名醫(yī)藥2017年—2019年歸母凈利潤及增速(億元、%)

數(shù)據來源：同花順

事實上，2017年之前未名醫(yī)藥營收長期處于穩(wěn)定增長態(tài)勢，但為何自2017年該公司業(yè)績突然陷入下滑怪圈?

《投資時報》研究員查閱資料注意到，未名醫(yī)藥前身為淄博萬昌科技公司，2015年借殼萬昌科技登陸資本市場。兩年后(2017年)該公司經營上多次出現(xiàn)了極度不規(guī)范操作，遭到證監(jiān)會警示。

首先是在編制同年半年度報告過程中，未名醫(yī)藥調整了全資子公司未名天源生物科技有限公司(下稱未名天源)參股的北京科興制品有限公司(下稱北京科興)有關財務信息，導致其2017年半年度報告有關北京科興的相關信息披露不符合真實、準確的要求。

接著，2017年10月31日，未名天源與廈門融匯智資產管理有限公司簽署了《技術轉讓合同》，約定未名生物將“抗人NGF單體克隆抗體”的技術產權轉讓給廈門融匯智，交易對價為5200萬元。此次轉讓事項剔除所得稅影響后產生利潤4637.33萬元，占未名醫(yī)藥2016年歸屬于母公司所有者凈利潤的11.1%。但未名醫(yī)藥直至2018年5月29日才披露，此舉違反了《上市公司信息披露管理辦法》有關規(guī)定。

另外，未名醫(yī)藥在編制2018年一季度報告過程中，在未取得北京科興財務資料的情況下，以北京科興疫苗產品批簽量為基礎推算其盈利情況，并在此基礎上確認了對北京科興的投資收益，導致公司2018年一季度報告的相關信息披露不符合真實、準確的要求。

上述一系列的不規(guī)范操作，致使該公司多次收到了山東證監(jiān)局的警示函。

需要注意的是，導致未名醫(yī)藥2018年凈利潤突然轉盈為虧的原因還離不開該公司與子公司北京科興間自2016年就開始的“奪權戰(zhàn)爭”。據未名醫(yī)藥方面稱，2018年雙方爭奪態(tài)勢加劇，子公司北京科興拒絕向未名醫(yī)藥提供2017年度財務數(shù)據。深交所對此也格外關注，于2018年4月19向未名醫(yī)藥發(fā)送了關注函，要求其做好2017年年度報告的編制和披露工作，并說明北京科興公司拒絕提供財務數(shù)據的原因及解決措施。

此外，未名生物子公司未名天源因經營場所為禁止發(fā)展區(qū)而被迫停產，進一步加劇了未名醫(yī)藥因多次被舉報、訴訟而帶來的業(yè)績下滑，股價亦隨之連遭重創(chuàng)、不斷下探。

控股股東100%股權遭凍結

然而進入2020年，未名醫(yī)藥的狀況并未有多少改變。

2020年1月18日，該公司在對深交所關注函的回復中稱，用于償債的4項藥品技術評估價值為1.18億元，吉林未名天人中藥材科技發(fā)展有限公司(下稱吉林未名)100%股權的賬面凈資產為18.13億元，而在同年2月20日披露的關注函回復中卻稱對吉林未名凈資產進行修正后僅為0.11億元。前后披露的數(shù)據不一致且差距較大，存在信息披露不準確的情形。深交所因此于同年2月20日對其發(fā)送了關注函，要求其說明此舉的合理性。

接著，未名醫(yī)藥原定于2020年4月30日披露的經審計年度報告延期至同年6月24日披露，再度引發(fā)深交所注意。深交所認為未名醫(yī)藥未能按期披露年報的原因系其子公司北京科興拒絕提供充分的財務數(shù)據及資料所致，并在2020年4月27日對其發(fā)布的關注函中，要求其認真核實、說明原因。

同年6月4日，未名醫(yī)藥又因控股股東北京北大未名生物工程集團有限公司(下稱未名集團)存在非經營性占用上市公司資金、關聯(lián)交易未及時履行審議程序和信息披露義務、以及信息披露不準確的違規(guī)行為，收到了深交所對公司及其董事長潘愛華等5名高管給予公開譴責的處分。

《投資時報》研究員注意到，未名集團對未名醫(yī)藥存在長期資金占用問題，2017年12月至2019年6月累計占用公司資金高達9.22億元，截至2020年6月初，資金占用余額仍有5.07億元，利息約0.54億元。

有分析人士認為，此情況是導致未名醫(yī)藥資金周轉困難、信用風險增加的主要原因，將嚴重損害未名醫(yī)藥的獨立性，同時也將侵害到中小投資者的利益。

2020年5月30日，未名醫(yī)藥發(fā)布了關于控股股東及一致行動人股份被輪候凍結的公告。公告顯示，未名醫(yī)藥在中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司查詢證實，公司控股股東未名集團及一致行動人深圳三道投資管理企業(yè)(有限合伙)所持有的本公司股份被法院輪候凍結。(《投資時報》研究員 呂貢)

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