確定公債利率的條件有哪些內(nèi)容?
首先,應確定選擇哪一種類型的公債利率:是固定利率還是浮動利率?這主要取決于市場對公債券的投需求狀況、市場物價及利率是否穩(wěn)定以及公債券的發(fā)行緊迫與發(fā)行方式等因素。諸因素可能有許多種不同的配合狀態(tài),因此,采取何種公債利率類型,要視具體情況而定。1988年以來,我國國內(nèi)公債都是采取固定利率類型,1989年我國發(fā)行了保值公債,即使公債利率。盯住。通貨膨脹率,隨著通貨膨脹率的上升而相應上浮,實際上屬于浮動利率,從此我國新中國公債史上,便有了發(fā)行浮動利率公債的記錄。
其次,確定公債利率。對固定利率的公債,政府必須明確規(guī)定公債利率及其計息方法。我國一般采取公布固定利率公債的年利率,并規(guī)定不計復利。對浮動利率,利率確定辦法比較復雜,本書將在有關部分詳加闡述。但就保值公債來說,我國通常規(guī)定并公布基本浮動利率,同時還規(guī)定保值利率的浮動辦法,等等。如,我國國務院對于1989年保值公債的利率條件是這樣規(guī)定的:基本利率是。人民銀行規(guī)定的三年定期儲蓄存款利率。,浮動辦法是。年利率隨人民銀行規(guī)定的三年定期儲蓄存款利率浮動,加保值貼補率,外加一個百分點。
影響公債利率的因素包括什么?
在現(xiàn)代商品經(jīng)濟條件下,公債券是一種特殊的商品,它的發(fā)行價格一般被視為公債券票面價值的貨表現(xiàn)。在債券市場上,受債券供求關系的影響,公債券的發(fā)行價格圍繞著公債券票面價值上下波動。而造成這種波動的基本原因則是利率。在一般情況下,公債券發(fā)行價格與公債利率成正比,同市場利率成反比。因此,在債券發(fā)行時,規(guī)定的利率如果高于或低于市場利率時,債券發(fā)行價格就可能高于或低于票面值。依據(jù)公債發(fā)行價格與其票面值之間的對比關系,通常將公債的發(fā)行價格分為三類:第一類是發(fā)行,即公債發(fā)行價格與公債票面值相同,公債利率與市場利率相當。我國國內(nèi)公債迄今為止都是采取發(fā)行法,即發(fā)行價格與公債券票面值相等,盡管利率一般要高于同一時期相同期限銀行儲蓄利率。如,1988年國庫券中個人購買部分,償本付息期限為三年,年利率10%,比銀行三年期定期儲蓄存款利息高20%W,但仍采取發(fā)行方法。其主要原因有二:其一,增強國庫券的吸引力;其二,當時尚不存在公債券的二級市場,其一級市場實際上也具有半行政,主要以行政分配的辦法來推銷公債。
第二類是溢價發(fā)行,即公債券的發(fā)行價格高于債券票面值,但在債務期滿時,只按債券票面值償還本金。
第三類,折價發(fā)行,即公債發(fā)行價格低于債券票面值,但在債務期滿時,仍按債券票面值歸還本金。這種方法,由于是在公債發(fā)行時就已經(jīng)向公債承購者提供了一筆在利息以外的未來收益,因而能夠刺激購買,有利于推銷公債。
關鍵詞: 影響公債利率利率的條件利率的因素類型
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