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近日，個人養(yǎng)老金制度諸多推進“細節(jié)”引發(fā)市場極大關(guān)注。6月24日，證監(jiān)會就《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定(征求意見稿)》向社會公開征求意見。此前，有媒體報道稱人社部等五部門正在制定四個配套文件；多家商業(yè)銀行正在參與個人養(yǎng)老金信息管理服務(wù)平臺系統(tǒng)對接測試，券商也有望代銷個人養(yǎng)老金金融產(chǎn)品。

事實上，自4月21日《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》印發(fā)后，市場期待相關(guān)部門盡快出臺更多配套制度，讓個人養(yǎng)老金制度參與各方有效協(xié)同、有規(guī)可循，共同推動其發(fā)展。筆者認為，相關(guān)配套制度應(yīng)重點關(guān)注以下四點。

首先，平衡好收益性與穩(wěn)健性，適當向收益性傾斜。目前對個人養(yǎng)老金可投資產(chǎn)品的定調(diào)是“運作安全、成熟穩(wěn)定、標的規(guī)范、側(cè)重長期保值”，但具體準入規(guī)則還有待細化。在準入制度方面，應(yīng)適當關(guān)注長期投資收益率，不能偏重“穩(wěn)健”而忽視收益要求。

此前保險業(yè)推出過部分養(yǎng)老保險產(chǎn)品，但囿于資金屬性等原因，險企將大量資產(chǎn)配置于低收益率的固收資產(chǎn)，導(dǎo)致養(yǎng)老產(chǎn)品陷入“穩(wěn)健性有余但收益率不高”的窘境。因此，在個人養(yǎng)老金制度實踐中，建議適當擴大權(quán)益類投資產(chǎn)品范圍以提升收益空間，增強賬戶吸引力。盡管權(quán)益類產(chǎn)品中短期波動較大，但個人養(yǎng)老金賬戶的一大特點是投資期限超長，將資金投向權(quán)益資產(chǎn)，可以通過承受一定短期波動來爭取更大的長期回報空間。從海外成熟市場的案例來看，權(quán)益類投資也是個人養(yǎng)老金體系的配置重點。

其次，進一步提升稅優(yōu)力度。目前個人養(yǎng)老金賬戶的稅優(yōu)比例還有待確定。稅優(yōu)比例并不好確定，比例過大會加大財政負擔，比例太小則起不到稅優(yōu)效果。前車之鑒是，早在2016年保險業(yè)就推出了稅優(yōu)健康險，但由于稅優(yōu)額度有限，加上稅收抵扣操作不便等原因，該險種發(fā)展速度和規(guī)模遠低于預(yù)期。因此，個人養(yǎng)老金賬戶合理界定稅優(yōu)力度至關(guān)重要，應(yīng)避免讓稅優(yōu)成為“雞肋”。

第三，進一步提升個人養(yǎng)老金賬戶的便利度、友好性。個人養(yǎng)老金賬戶涉及多個部門和行業(yè)，政策與運行規(guī)則比較復(fù)雜，在制度設(shè)計層面，應(yīng)強化統(tǒng)籌，注重操作簡便性和實效性，包括提升開戶、資金存取、稅優(yōu)操作等各個環(huán)節(jié)的便利性。

最后，強化個人養(yǎng)老金制度的宣傳、教育。目前居民養(yǎng)老理念和養(yǎng)老規(guī)劃還有待增強，相關(guān)部門和金融機構(gòu)一方面要培養(yǎng)居民的長期投資理念，另一方面也要注重培養(yǎng)年輕人的養(yǎng)老儲備意識，多方發(fā)力為個人養(yǎng)老金制度的推廣提前鋪墊、預(yù)熱。

筆者相信，未來隨著相關(guān)配套制度的落地，以賬戶制為核心的個人養(yǎng)老金制度會進一步補齊多層次養(yǎng)老保險體系的短板，持續(xù)增進民生福祉。

關(guān)鍵詞： 長期投資 相關(guān)部門 養(yǎng)老保險