中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，7月20日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.45%。

專家表示，新一期LPR數(shù)據(jù)均與上期持平。在中期借貸便利(MLF)利率未調(diào)整、商業(yè)銀行凈息差較窄的背景下，新一期LPR保持不變，符合市場預(yù)期。同時，LPR改革效能持續(xù)釋放，企業(yè)綜合融資成本在低位水平上繼續(xù)呈穩(wěn)中有降的態(tài)勢。

【資料圖】

定價基礎(chǔ)未發(fā)生變化

專家表示，若MLF利率保持不變，則當(dāng)月LPR調(diào)整的可能性相對較小。此前，人民銀行等量續(xù)做7月到期MLF，利率沒有變化。這意味著，7月LPR的定價基礎(chǔ)未發(fā)生變化。

站在商業(yè)銀行角度分析，當(dāng)前商業(yè)銀行凈息差較窄，在前期LPR已有所下降的基礎(chǔ)上，進一步降低LPR的動力不足。民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬分析，商業(yè)銀行凈息差近年來整體收窄。二季度以來，在信貸需求相對不足、“存款定期化”傾向較明顯、首套房貸款利率下限下調(diào)和5月5年期以上LPR下降較多等因素共同作用下，新發(fā)放企業(yè)貸款利率和按揭貸款利率下降幅度較大，商業(yè)銀行凈息差進一步收窄。

此外，從內(nèi)部因素看，近期公布的6月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，前期政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，經(jīng)濟恢復(fù)態(tài)勢更加明顯，推動LPR進一步下降的緊迫性不大。東方金誠首席宏觀分析師王青說，6月宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟正加速修復(fù)，同月全國房地產(chǎn)市場成交數(shù)據(jù)呈改善勢頭，這意味著當(dāng)前政策重心是把穩(wěn)增長等措施落到實處。光大證券首席固收分析師張旭說：“5月，5年期以上LPR下行15個基點，在貸款量價上產(chǎn)生的效果明顯且具有持續(xù)性。因此，在7月再度引導(dǎo)LPR下行的必要性不高。”

從外部環(huán)境看，保持7月LPR穩(wěn)定可能是優(yōu)選。溫彬認為，美國通脹數(shù)據(jù)持續(xù)高企，貨幣緊縮進程加快，我國貨幣政策保持穩(wěn)健有助于兼顧內(nèi)外平衡。在“以內(nèi)為主、內(nèi)外均衡”的考量下，維持利率水平相對穩(wěn)定是現(xiàn)階段較合適的做法。

引導(dǎo)降低銀行負債成本

雖然新一期LPR沒有下降，但在前期綜合舉措影響下，企業(yè)綜合融資成本仍穩(wěn)中有降。人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長阮健弘日前介紹，6月，新發(fā)放企業(yè)貸款利率為4.16%，比上年同期低34個基點。

“在MLF利率保持不變的同時，相關(guān)部門可能繼續(xù)從銀行負債端著手，引導(dǎo)降低銀行負債成本，以此推動LPR下降，進而進一步降低實際貸款利率。”王青表示，4月新設(shè)立的存款利率市場化調(diào)整機制有望持續(xù)發(fā)揮關(guān)鍵性作用?？紤]到存款在銀行負債中的占比約七成，這將帶動銀行負債成本較大幅度下降。

人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾日前表示，人民銀行將繼續(xù)深化利率市場化改革，持續(xù)釋放LPR改革效能，發(fā)揮存款利率市場化調(diào)整機制作用，充分發(fā)揮利率自律機制作用，維護市場良好競爭秩序，推動繼續(xù)降低實際貸款利率，讓廣大市場主體切身感受到綜合融資成本實實在在的下降。

關(guān)鍵詞： 銀行負債 銀行凈息差 人民銀行