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天天快訊:扭轉(zhuǎn)操作是什么意思?扭轉(zhuǎn)操作為什么降低長期利率? 2023-06-16 08:05:03  來源:名企時(shí)報(bào)網(wǎng)

扭轉(zhuǎn)操作是什么意思?

扭轉(zhuǎn)操作名詞解釋所謂“扭轉(zhuǎn)操作”(Operation Twist,簡稱QT)被用來特指美聯(lián)儲(chǔ)在第二次量化寬松到期之后,可能出臺的變相QE3貨幣政策。即不擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模,但延長其持有債券的期限。

扭轉(zhuǎn)操作賣掉短期國債,買入長期國債,進(jìn)一步推低長期債券的收益率。這種方法不但可以獲得量化寬松的好處,而且可以免去擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表的風(fēng)險(xiǎn),美國曾在20世紀(jì)60年代使用該辦法。簡單地說,就是延長資產(chǎn)負(fù)債表平均持倉期限。扭轉(zhuǎn)操作始于1961年的首次嘗試。當(dāng)時(shí)的目的在于平滑收益率曲線,扭轉(zhuǎn)操作以促進(jìn)資本流入和強(qiáng)化美元地位。美聯(lián)儲(chǔ)利用公開市場操作,賣出長期債券而買入短期債券,削減美國國債的平均到期期限。該操作在縮短長短期債券收益率上有部分成效,扭轉(zhuǎn)操作但由于短期內(nèi)未見顯著效果,扭轉(zhuǎn)操作最終沒有持續(xù)進(jìn)行。不過該操作隨后又被獨(dú)立測試效果,扭轉(zhuǎn)操作并發(fā)現(xiàn)比原有預(yù)期的更為有效。鑒于這樣的重新評估結(jié)果,扭轉(zhuǎn)操作該操作被各國央行視為量化寬松的可替代操作選項(xiàng)。

扭轉(zhuǎn)操作為什么降低長期利率?

1、買入較長期限債券,這樣長期債券價(jià)格就會(huì)上漲,即長期利率下降啊同時(shí)賣出較短期債券,這樣短期債券價(jià)格就會(huì)下跌,即短期利率上升,美聯(lián)儲(chǔ)買進(jìn)賣出債券總量相同,所以沒有通過這種操作增加基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量,同時(shí)降低了長期利率。

2、美聯(lián)儲(chǔ)購買長期國債的同時(shí)又在拋售短期國債,這叫做美聯(lián)儲(chǔ)的“扭轉(zhuǎn)操作”,是為在不發(fā)行貨幣的情況下,人為改變市場的利率結(jié)構(gòu),以刺激經(jīng)濟(jì)。

3、美聯(lián)儲(chǔ)買進(jìn)賣出債券總量相同,所以沒有通過這種操作增加基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量,同時(shí)降低了長期利率。

4、美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松政策,將會(huì)降低美國國內(nèi)貨幣供給,提升美國債券收益率,導(dǎo)致美元升值進(jìn)而提高美元資產(chǎn)吸引力,國際資本將重新流入美國。

5、美聯(lián)儲(chǔ)加息和降息是美聯(lián)儲(chǔ)提升或者降低聯(lián)邦基金利率,簡單來說就是要提高美國本土利息。

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