第四家赴港IPO國內(nèi)造車新勢力有望誕生。3月17日晚,零跑汽車向港交所提交上市申請書,計劃在港交所掛牌上市,中金公司、花旗、摩根大通、建銀國際將擔任本次IPO聯(lián)席保薦人。在看到“蔚小理”登陸資本市場,獲得更多資金支持提速擴張后,“上市計劃”早已是造車新勢力二梯隊們布局中的重要一環(huán)。隨著零跑汽車IPO的開啟,二線造車新勢力也將開啟資本市場角逐,但至今造車新勢力中尚無有能實現(xiàn)全年盈利的企業(yè),在登陸資本市場后,如何能盡早上岸也是二梯隊成員們逃不開的命題。
IPO傳聞落地
早在去年10月,便有傳言稱零跑汽車正考慮在香港進行IPO,募資至少10億美元(約合人民幣64.5億元)。不過,零跑汽車方面就回應稱“消息不實”。隨后,證監(jiān)會網(wǎng)站公布了浙江零跑科技股份有限公司的《境外首次公開發(fā)行股份(包括普通股、優(yōu)先股等各類股票及股票的派生形式)審批》進度。不過,該文件并未披露零跑汽車選擇的具體資本市場,伴隨著上市申請書的提交,零跑汽車也確定了赴港上市的方向。
資料顯示,零跑汽車成立于2015年。成立至今,零跑汽車已完成多輪融資,投資方包括中金資本、紅杉中國等。2021年1月,零跑汽車曾宣布超募完成B輪融資,融資金額為43億元,投資方包括合肥政府、國投創(chuàng)益、浙大九智、涌鏵資本。隨后8月,零跑汽車宣布完成新一輪45億元Pre-IPO融資,由中金資本領(lǐng)投,杭州國資投資、中信建投和中信戴卡等跟投。
2019年到2021年間,零跑汽車的營收增長較強。在2019年、2020年和2021年的總收入分別約為1.17億元、6.31億元和31.32億元。毛利率由2019年的-95.7%改善至2020年的-50.6%,并于2021年進一步改善至-44.3%。零跑相關(guān)人士表示,由于其利潤率較高的電動汽車交付量在逐年增加,以及規(guī)模經(jīng)濟導致的單位成本降低。未來零跑汽車將繼續(xù)管控成本,毛利率或?qū)⒊掷m(xù)改善。
雖然零跑汽車營收攀升、毛利率不斷改善,但仍處在虧損局面。招股書顯示,2019年、2020年和2021年,零跑汽車的經(jīng)營虧損分別約為7.30億元、8.69億元、28.68億元。零跑汽車的權(quán)益持有人應占年內(nèi)虧損分別約為9.01億元、11.00億元和28.46億元,且呈現(xiàn)虧損逐年擴大的趨勢。
為擴張囤糧
虧損局面下零跑汽車并未放慢擴張的腳步。
零跑汽車創(chuàng)始人朱江明曾表示,零跑的目標是到2025年在新能源汽車市場拿到10%的銷量份額。到2025年零跑汽車的銷量目標將會是80萬輛。在輔助駕駛領(lǐng)域3年超越特斯拉。“我們將持續(xù)投入計算中心建設(shè),在智能化領(lǐng)域達到領(lǐng)先水平,尤其在智能駕駛,智能座艙,車聯(lián)網(wǎng)以及動力方面,持續(xù)打造核心優(yōu)勢。”他表示。
成立的6年中,其產(chǎn)品主要聚焦價格介于15萬元至30萬元的中高端主流新能源汽車市場,過去三年中交付了三款車型,分別是純電動轎跑S01、純電動微型車T03,中型純電動SUV C11。但目前造車新勢力中,作為第一梯隊的“蔚小理”,去年年銷接近10萬輛大關(guān)。而截至2021年12月31日,零跑汽車三款智能電動汽車共計交付了5.28萬輛。其中,2021年交付新車4.4萬,位居造車新勢力二梯隊位置。相比頭部企業(yè),零跑汽車銷量僅為三家銷量的一半。
為了實現(xiàn)目標,零跑汽車將希望寄托在新品上。根據(jù)規(guī)劃,今年,零跑汽車將會推出中大型純電轎車——C01,并將于今年第三季度開啟交付。此外,到2025年年底,零跑汽車將會推出8款全新車型,其中包括三款轎車(轎跑車/微型車)、四款SUV車型以及一款MPV車型。
從產(chǎn)品規(guī)劃上不難看出,零跑汽車目前仍處在高投入階段。招股書稱,由于新車型的研發(fā)投入及生產(chǎn)設(shè)施、銷售網(wǎng)絡(luò)的擴張,2022年預期將繼續(xù)產(chǎn)生凈虧損。招股書稱,此次IPO募資的40%將用于拓展智能電動汽車品類、擴大團隊以及自動駕駛等智能技術(shù)的研發(fā)投入,其它則將用于提升生產(chǎn)能力和提升品牌知名度。
中國汽車流通協(xié)會專家委員會成員顏景輝表示,研發(fā)開支是其經(jīng)營成本中的重要一環(huán),如今正值零跑汽車提升關(guān)鍵階段,選擇此時上市無疑將進一步打開企業(yè)融資渠道,為其后續(xù)發(fā)展提供動能。
競速上市
值得注意的是,除零跑汽車外,同樣位于新勢力造車二梯隊中的哪吒、威馬也都有IPO的計劃。
今年初,有消息稱哪吒汽車目前已開啟目標估值約450億元人民幣即70億美元的Pre-IPO輪融資,并計劃于今年內(nèi)啟動赴港IPO。引援不愿具名的知情人士曾透露,合眾新能源目前正與融資顧問合作,計劃在香港上市前融資5億美元。新一輪融資完成后,合眾新能源最早或在今年下半年進行首次公開募股(IPO)。相比于哪吒汽車而言,威馬早在2020年內(nèi)部就多次流出將登陸科創(chuàng)板的消息。
事實上,近年來造車新勢力經(jīng)過數(shù)輪洗牌,成功邁過新車下線、量產(chǎn)、交付的企業(yè)已形成了明顯的階梯分別。雖然當前造車新勢力們在銷量、營收等方面實現(xiàn)了不同程度的增長,但都未能實現(xiàn)盈利。顏景輝認為,與傳統(tǒng)汽車企業(yè)不同,造車新勢力本身就是依靠不停地融資去推動生產(chǎn)制造,而汽車行業(yè)是資金密集型行業(yè),每一次推進對資金的要求都在翻倍,因此上市尋求資金支持是必然選擇。此前,“蔚小理”上市后成功地吸引了更多投資者駐足,是給二線梯隊的成功打樣。
除得到更多資金,逐漸擁擠的資本賽道也是業(yè)內(nèi)認為二線梯隊要盡快IPO的原因之一。2018年,蔚來汽車登陸紐交所后,2020年7月理想汽車也正式登陸美股市場。上市首日,理想汽車開盤價為15.5美元/ADS,較發(fā)行價11.5美元漲34.78%。隨后8月小鵬汽車以“XPEV”為證券代碼在紐交所掛牌,由于認購火爆,小鵬汽車募資金額超出預期,達到15億美元,成功超過蔚來汽車與理想汽車,創(chuàng)造當前新造車勢力中融資額和發(fā)行估值最高的IPO。
在理想和小鵬回歸港股二次上市后,兩家車企上市當天均破發(fā)。業(yè)內(nèi)人士認為,新造車企業(yè)走向二級市場,有助于讓更多投資者和消費者了解其產(chǎn)品,對品牌形象的提升也有助益。但經(jīng)過一段時間的發(fā)展后,資本市場對于新能源汽車的投資熱度也在放緩,等待上市的企業(yè)還有很多,如何吸引資本市場的關(guān)注就成為關(guān)鍵問題,只有盡早IPO才能減少變數(shù)。
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