隨著近期市場(chǎng)行情反復(fù)下探,權(quán)益基金發(fā)行遭遇“冰點(diǎn)”,不僅新基金募集規(guī)模銳減,原本較少出現(xiàn)的反復(fù)延長(zhǎng)募集期的情況也頻繁出現(xiàn)。
(資料圖片)
業(yè)內(nèi)人士表示,權(quán)益基金發(fā)行降溫,除了行情因素之外,后市走向不明,導(dǎo)致投資信心不足也是主要因素之一。此外,在弱市環(huán)境下,由于賺錢(qián)效應(yīng)欠佳,投資者新購(gòu)意愿較低,渠道發(fā)行新基金的動(dòng)力不足,基金公司也更趨謹(jǐn)慎。
不過(guò),新基金發(fā)行過(guò)往存在“好發(fā)不好做、好做不好發(fā)”的現(xiàn)象,目前“反復(fù)延募”的情況頻頻出現(xiàn),或正是市場(chǎng)底部的信號(hào)之一。市場(chǎng)人士紛紛認(rèn)為,在A股市場(chǎng)調(diào)整之下,估值水平逐漸進(jìn)入歷史底部區(qū)域,中長(zhǎng)期投資機(jī)遇逐漸體現(xiàn)。
發(fā)行遇冷
多只權(quán)益基金反復(fù)延募
近期,權(quán)益新基金發(fā)行降溫趨勢(shì)顯著。
統(tǒng)計(jì)顯示,截至8月18日,8月以來(lái),權(quán)益基金(含股票基金和混合基金)發(fā)行份額僅為72.76億份,不及1月份的一半。而且,前7個(gè)月中,1月權(quán)益基金以182.72億份的發(fā)行份額墊底。從平均發(fā)行份額這一指標(biāo)看,8月以來(lái)股票基金和混合基金的平均份額分別為2.76億和2.40億,均低于年內(nèi)其他月份。
值得注意的是,隨著權(quán)益基金發(fā)行降溫,延長(zhǎng)募集期的基金逐漸增多,更出現(xiàn)比較少見(jiàn)的單只基金兩次以上延長(zhǎng)募集期,這一情況也發(fā)生多起。
比如,某基金公司旗下一只一年持有期主動(dòng)偏股基金自7月5日首發(fā)以來(lái),至今已發(fā)布五次延長(zhǎng)募集期公告,不過(guò),從變更日期情況來(lái)看,該基金初期募集期限為兩周,后來(lái)逐步延長(zhǎng)至三周、四周。
無(wú)獨(dú)有偶,另一家公司旗下一只中證1000指數(shù)增強(qiáng)6月1日首發(fā),初步計(jì)劃的募集時(shí)間為1個(gè)月。6月21日發(fā)布延長(zhǎng)募集公告,募集期延長(zhǎng)至兩個(gè)多月,8月18日,再度發(fā)布公告,募集期延長(zhǎng)至3個(gè)月。
還有一家公司旗下一只一年持有期主動(dòng)偏股基金自6月15日迎來(lái)首發(fā),募集期為期半個(gè)月,6月底,發(fā)布延募公告,募集期延長(zhǎng)至三周,7月7日,基金再度發(fā)布公告,募集期延長(zhǎng)至一個(gè)月。
與此同時(shí),還有多只基金發(fā)布調(diào)整募集期,將原定募集期延期發(fā)行。如一只中證醫(yī)療指數(shù)基金8月4日發(fā)布延期募集公告,將原定的首發(fā)初始日由8月7日延期至10月9日,不過(guò)募集期由此前的兩個(gè)多月減少至1個(gè)月多;另一只納斯達(dá)克100ETF于6月10日分別發(fā)布延期募集和延長(zhǎng)募集期公告,首發(fā)初始日延期一天,募集期在原來(lái)基礎(chǔ)上延長(zhǎng)一個(gè)月;此前還有一只3個(gè)月持有期的混合FOF發(fā)布延期募集公告,首發(fā)初始日由6月1日延期至7月14日。
避險(xiǎn)情緒上升
投資信心不足
無(wú)論是延長(zhǎng)募集期、首發(fā)日期延后,還是多次延長(zhǎng)募集期,都是近期權(quán)益新基金發(fā)行遇冷的寫(xiě)照。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),權(quán)益基金發(fā)行降溫主要是因?yàn)楹笫凶呦虿幻骱屯顿Y信心不足。
嘉實(shí)基金就表示,權(quán)益類(lèi)新基金發(fā)行降溫是多種因素相互作用、相互影響的結(jié)果。主要由于市場(chǎng)反復(fù)震蕩調(diào)整,投資難度加大,賺錢(qián)效應(yīng)減弱,同時(shí)板塊頻繁切換,后市走向不明,也讓避險(xiǎn)情緒上升,投資信心不足。
“除了市場(chǎng)因素外,投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性,對(duì)國(guó)內(nèi)外形勢(shì)判斷的不確定性,對(duì)個(gè)人收入增長(zhǎng)的不確定性,以及過(guò)去兩年新老基民權(quán)益投資的虧損等,也是制約權(quán)益基金發(fā)行的影響因素?!比A南某基金公司人士稱(chēng)。
另?yè)?jù)北方某公募銷(xiāo)售部人士稱(chēng),權(quán)益基金發(fā)行放緩,除了行情欠佳及對(duì)未來(lái)預(yù)期悲觀外,近幾年賺錢(qián)效應(yīng)都不理想,甚至很多基民被深套,導(dǎo)致持有體驗(yàn)不佳,“談基色變”,就很難有新增資金入場(chǎng)。
金鷹基金則認(rèn)為,除了市場(chǎng)行情因素,相較于已在運(yùn)作的存量產(chǎn)品,新基金建倉(cāng)期的不確定性或許也是影響認(rèn)購(gòu)熱度的原因之一。對(duì)于認(rèn)為當(dāng)下市場(chǎng)處于低位、是較好入局時(shí)點(diǎn)的投資者而言,認(rèn)購(gòu)新基金需要等待基金經(jīng)理經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的建倉(cāng)才能完成布局,且新發(fā)基金通常有封閉期,存在一定的時(shí)間成本;對(duì)后市偏謹(jǐn)慎的投資者來(lái)說(shuō),新基金也不能排除基金經(jīng)理激進(jìn)式建倉(cāng),導(dǎo)致產(chǎn)品面臨未到開(kāi)放期凈值已快速下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
此外,投資者信心的恢復(fù)需要時(shí)間,在市場(chǎng)表現(xiàn)回升的初期,投資者往往還是會(huì)傾向于持幣觀望,甚至回本后優(yōu)先贖回存量基金,更不用說(shuō)認(rèn)購(gòu)新基金。
渠道動(dòng)力不足
公司發(fā)行趨謹(jǐn)慎
也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,在弱市環(huán)境下,由于投資者新購(gòu)意愿較低,渠道發(fā)行新基金的動(dòng)力也不足,基金公司也更加謹(jǐn)慎。
格林基金市場(chǎng)部相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為,目前新基金發(fā)行有三點(diǎn)考量:第一、市場(chǎng)行情差,賺錢(qián)效應(yīng)低,打擊了投資者的投資意愿。過(guò)往幾年,部分在市場(chǎng)高點(diǎn)新發(fā)的產(chǎn)品投資業(yè)績(jī)不佳,投資者獲得感不強(qiáng)。再加上這兩年經(jīng)濟(jì)增速有所放緩,房地產(chǎn)不再高歌猛進(jìn),理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)始凈值化,A股市場(chǎng)持續(xù)低迷,讓投資者對(duì)后市觀望情緒濃厚。
第二、渠道方面,在弱市發(fā)行新基金的動(dòng)力也略顯不足。畢竟,如果前期銷(xiāo)售的產(chǎn)品已經(jīng)導(dǎo)致客戶(hù)虧損,可能就很難開(kāi)口再去推介新的產(chǎn)品。同時(shí)投資者被深套時(shí)一般不會(huì)輕易離場(chǎng),沒(méi)有資金購(gòu)買(mǎi)新基金。
第三、基金公司為避免出現(xiàn)發(fā)行失敗的情形,新發(fā)產(chǎn)品時(shí)會(huì)更加謹(jǐn)慎。
滬上一家基金公司人士也表示,一方面受經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度,行業(yè)板塊輪動(dòng)速度等市場(chǎng)環(huán)境因素影響,基金收益波動(dòng)較大,基金持有體驗(yàn)不佳,投資者對(duì)于含權(quán)基金的信心受到影響,認(rèn)可度持續(xù)下降,新發(fā)產(chǎn)品的募集難度加大;另一方面產(chǎn)品新發(fā)主要依托代銷(xiāo)渠道,銀行仍是主力。而就銀行而言,新產(chǎn)品的資金很大程度上來(lái)源于老產(chǎn)品贖回。
“近年來(lái),基金整體上盈利情況欠佳,銀行端,客戶(hù)如果是虧損狀態(tài),贖回和新購(gòu)意愿都低,也對(duì)銀行周轉(zhuǎn)代銷(xiāo)新發(fā)基金產(chǎn)生較大的影響,所以銀行的積極性也有所下降?!鄙鲜鋈耸勘硎?。
市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入底部區(qū)域
當(dāng)前無(wú)需過(guò)度悲觀
新基金發(fā)行“好發(fā)不好做、好做不好發(fā)”的法則仍在,目前“反復(fù)延募”的情況頻頻出現(xiàn),或正是市場(chǎng)見(jiàn)底的信號(hào)之一。市場(chǎng)人士紛紛認(rèn)為,在A股市場(chǎng)調(diào)整之下,估值水平逐漸進(jìn)入歷史底部區(qū)域,中長(zhǎng)期投資機(jī)遇逐漸體現(xiàn)。
中庚基金丘棟榮在剛發(fā)布的基金中報(bào)中表示,從估值來(lái)看,A股整體估值水平較低,股價(jià)回落和業(yè)績(jī)消化,顯而易見(jiàn)的高估值公司比例較大幅度降低,機(jī)會(huì)更廣泛分布在價(jià)值股和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型預(yù)期的成長(zhǎng)股中。而港股整體估值水平基本處于歷史10%分位左右,港股性?xún)r(jià)比很高,且部分公司有稀缺性,具有戰(zhàn)略性配置價(jià)值。
未來(lái)重點(diǎn)關(guān)注的投資方向包括:一、估值至低位,業(yè)務(wù)穩(wěn)健但成長(zhǎng)屬性強(qiáng)、未來(lái)彈性較大的互聯(lián)網(wǎng)股和醫(yī)藥科技股;二、估值處于歷史低位的價(jià)值股,重點(diǎn)關(guān)注供給端收縮或剛性行業(yè),及其在需求復(fù)蘇情況下的潛在彈性,主要行業(yè)包括基本金屬為代表的資源類(lèi)公司和能源運(yùn)輸公司,大盤(pán)價(jià)值股中的地產(chǎn)、金融等。三、低估值且具有成長(zhǎng)性的成長(zhǎng)股,重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)為主、供給有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的高性?xún)r(jià)比公司,主要行業(yè)包括有色金屬加工、醫(yī)藥制造、電氣設(shè)備與新能源、汽車(chē)零部件、輕工、機(jī)械等。
富國(guó)基金表示,整體來(lái)看,內(nèi)外需均面臨短期壓力,但陣痛后將迎來(lái)更好的發(fā)展環(huán)境,尤其是8月15日央行再度降息引導(dǎo)房地利率下行,房地產(chǎn)市場(chǎng)具有企穩(wěn)回升的條件。對(duì)資本市場(chǎng)而言,經(jīng)濟(jì)短期偏弱已計(jì)入股價(jià),隨著政策逐步落地見(jiàn)效,在當(dāng)前的市場(chǎng)水位上,對(duì)未來(lái)無(wú)需過(guò)度悲觀,結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)并不罕見(jiàn)。
嘉實(shí)基金經(jīng)理孟夏認(rèn)為,目前多項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)短期庫(kù)存周期基本見(jiàn)底,預(yù)計(jì)隨著一系列政策的持續(xù)落實(shí),下半年將是經(jīng)濟(jì)筑底階段,2024年有望看到中美歐共振的復(fù)蘇機(jī)會(huì),當(dāng)前正是逆勢(shì)布局的好時(shí)機(jī)。
不過(guò),他也提醒,相對(duì)歷史數(shù)據(jù),權(quán)益資產(chǎn)當(dāng)前估值確實(shí)處于中樞偏下位置,但長(zhǎng)期來(lái)看,這個(gè)中樞本身是要下移的,所以中樞的位置只能說(shuō)是合理或者偏低,不能說(shuō)特別便宜,因此,未來(lái)市場(chǎng)或仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。
(文章來(lái)源:中國(guó)基金報(bào))
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