隨著A股市場(chǎng)的持續(xù)回調(diào)，部分公司反倒逆勢(shì)紛紛發(fā)行偏股型基金，其中也包括淡出投資者視野有一段時(shí)間的FOF產(chǎn)品。

眾所周知，公募FOF自去年9月份以來(lái)，累計(jì)有3批共14只產(chǎn)品獲發(fā)行，不過(guò)在具體的發(fā)售時(shí)間上，各家節(jié)奏并不太一樣，有的公司直至近期才正式開賣。有業(yè)內(nèi)人士就表示，這主要也是由于市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳，因此都紛紛推遲了發(fā)售的時(shí)間。

值得一提的是，在第二批3只產(chǎn)品的招募說(shuō)明書中，關(guān)于“貨幣投資比例不能超過(guò)5%”這一規(guī)定引起了多方關(guān)注，這究竟是為什么呢?

貨基投資比例不能超過(guò)5%

具體來(lái)看，不管是5月份已經(jīng)成立的前海開源裕源(FOF)、中融量化精選(FOF)，還是最近才開始發(fā)售的上投摩根尚?；旌?FOF)，在投資組合限制的說(shuō)明里面，都有一條，“貨幣市場(chǎng)基金的投資比例不超過(guò)基金資產(chǎn)的5%。”

而如果回過(guò)頭看第一批FOF產(chǎn)品，6只FOF中均沒(méi)有這條關(guān)于貨幣基金的限制，而從這6只基金的一季報(bào)也能看出，多只基金對(duì)于貨幣基金的投資比例也都超過(guò)了5%。

比如建信福澤安泰混合(FOF)一季報(bào)的前十大持有基金里，排在前4位的均為建信旗下貨基。其中，建信現(xiàn)金增利貨幣持有占比達(dá)到16.40%、建信現(xiàn)金添益A、建信天添益C的持倉(cāng)占比也分別為16.39%和15.70%。

可見，這并不是一條硬性的規(guī)定，不過(guò)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也從去年4月份發(fā)布的《基金中基金(FOF)審核指引》注意到，“基金中的基金應(yīng)在投資章節(jié)明確列出所要投資的各類標(biāo)的及比例限制，并設(shè)置與其匹配的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，直觀地體現(xiàn)出產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。”

因此，從這點(diǎn)來(lái)看，“關(guān)于貨幣投資比例不能超過(guò)5%”這條規(guī)定，似乎只是在進(jìn)一步細(xì)化投資類別及投資標(biāo)的。

不過(guò)有基金公司人士向記者表示，“沒(méi)有明文(規(guī)定)，這是監(jiān)管打電話讓大家加的。”

至于為什么要加這個(gè)規(guī)定，該業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步分析道，“我認(rèn)為，第一是因?yàn)榈谝慌鶩OF前面大部分投貨幣，缺乏差異性;第二，抑制基金公司互相沖貨幣規(guī)模導(dǎo)致貨幣的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加大。”

不是所有FOF都投QDII

此外，F(xiàn)OF除了對(duì)貨幣基金的規(guī)定更加細(xì)化，其實(shí)在投資范圍上，記者還注意到，對(duì)于QDII的投資選擇，各只FOF產(chǎn)品也是不太一樣。

比如，第一批FOF中的海富通聚優(yōu)精選混合(FOF)就明確“本基金不投資QDII基金”;而正在發(fā)行的上投摩根尚?；旌?FOF)，則列明“股票型、混合型基金和商品基金(均包含QDII)合計(jì)投資比例為基金資產(chǎn)的60%~90%。”

具體從已發(fā)行的FOF產(chǎn)品來(lái)看，對(duì)于QDII的規(guī)定，投資者在選擇FOF產(chǎn)品時(shí)可參考表1。

據(jù)了解，是否持有QDII基金，除了關(guān)系到投資業(yè)績(jī)之外，對(duì)于投資者的贖回到賬時(shí)間也可能會(huì)有些影響。根據(jù)《基金中基金(FOF)審核指引》要求，若FOF投資范圍中明確不包含QDII，基金合同中應(yīng)約定，不遲于接受贖回申請(qǐng)后T+7日支付贖回款項(xiàng);若投資范圍包括QDII，不遲于接受贖回申請(qǐng)后T+10日支付贖回款項(xiàng)。

關(guān)鍵詞： 比例 監(jiān)管