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四季度虧損超10億元,叮咚買菜能用“商品力”講出好故事嗎? 2022-02-16 16:23:18  來源:36氪

異觀財(cái)經(jīng)消息,叮咚買菜(NYSE:DDL)于北京時(shí)間2月15日晚間發(fā)布了截至2021年12月31日的第四季度業(yè)績(jī)報(bào)告。

從披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看,叮咚買菜的季度營收增速持續(xù)放緩,2021年Q4營收同比增長72%至54.8億元,營收增速環(huán)比則下降了11.4%。從盈利方面看,叮咚買菜依舊處于虧損狀態(tài),雖然凈虧損同比有所收窄,但報(bào)告期內(nèi)凈虧損依舊超10億元。

值得注意的是,叮咚買菜在財(cái)報(bào)中宣布,上海地區(qū)于12月份實(shí)現(xiàn)整體盈利,整個(gè)長三角地區(qū)在第四季度實(shí)現(xiàn)UE翻正;Non-GAAP口徑下虧損率優(yōu)化了13個(gè)百分點(diǎn),超之前預(yù)期。上海地區(qū)實(shí)現(xiàn)整體盈利,主要是受益于商品力和效率的提升,叮咚買菜能靠提升“商品力”講出好故事嗎?

營收增速放緩,四季度虧損超10億元

財(cái)報(bào)顯示,叮咚買菜2021年Q4實(shí)現(xiàn)營收54.835億元,與2020年同期的31.875億元相比,增長72%,較上一季度的61.895億元相比,減少了11.4%。從叮咚買菜季度營收同比增速看,放緩是不爭(zhēng)的事實(shí)。

財(cái)報(bào)顯示,第四季度完成的訂單總數(shù)同比增長63.1%,從2020年同期6140萬元增長至1.001億元。2021年第四季度GMV(網(wǎng)站成交金額)同比增長59.6%,從2020年同期的37.63億元增至60.04億元,低于上一季度的70.185億元。

凈利潤方面,叮咚買菜在財(cái)報(bào)中宣布,上海地區(qū)于12月份實(shí)現(xiàn)整體盈利,整個(gè)長三角地區(qū)在第四季度實(shí)現(xiàn)UE翻正;Non-GAAP口徑下虧損率優(yōu)化了13個(gè)百分點(diǎn),超之前預(yù)期。上海地區(qū)實(shí)現(xiàn)整體盈利,不過上海地區(qū)的盈利并未改變叮咚買菜整體虧損的事實(shí)。

數(shù)據(jù)顯示,叮咚買菜四季度凈虧損超10億元,較2020年同期12.455億元的凈虧損,下降12%,較上一季度20.106億元的凈虧損,收窄45%。

虧損收窄背后,與公司戰(zhàn)略調(diào)整有直接關(guān)系。從叮咚買菜公司的發(fā)展史看,叮咚買菜營收的大幅增長,是用持續(xù)擴(kuò)大的虧損換來的。上市之后,叮咚買菜的戰(zhàn)略有所調(diào)整,不再像從前一起燒錢擴(kuò)張前置倉,而是在打造商品力方面發(fā)力。

從前置倉的擴(kuò)展數(shù)量看,去年三季度,叮咚買菜前置倉單季新增239個(gè)至1375個(gè),而到四季度,叮咚買菜前置倉的單季增幅驟降至25個(gè),僅為三季度增幅的十分之一。

前置倉是重資產(chǎn)的模式,這與履約成本支出過高息息相關(guān)。履約費(fèi)用主要包括送貨員和工人的外包費(fèi)用、倉庫租賃以及運(yùn)輸和物流費(fèi)用。從成本端來看,前置倉的擴(kuò)張的速度高低,會(huì)對(duì)公司的成本支出造成重要影響,直接擠壓公司的利潤空間。四季度的叮咚買菜前置倉新增數(shù)量驟減,對(duì)凈虧損收窄起到了至關(guān)重要的作用。

四季度的叮咚買菜前置倉新增數(shù)量驟減,履約費(fèi)用也大幅減少。數(shù)據(jù)顯示,四季度叮咚買菜的履約費(fèi)用為17.863億元,同比增長47.3%,環(huán)比減少22.6%,履約費(fèi)用率從上年同期的38%降至四季度的32.6%。

提升“商品力”能幫叮咚買菜最終實(shí)現(xiàn)盈利嗎?

叮咚買菜創(chuàng)始人兼CEO梁昌霖表示:“第四季度是我們成立以來表現(xiàn)最好的一個(gè)季度,營收實(shí)現(xiàn)了高速增長,效率得到了顯著優(yōu)化,我們?cè)诟哔|(zhì)量發(fā)展的快車道上。未來,消費(fèi)升級(jí)和商品力是公司主要的增長動(dòng)力,我們相信互聯(lián)網(wǎng)的下半場(chǎng)會(huì)回歸購物本質(zhì),商品力是第一推動(dòng)力,要用優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品贏得用戶,因此提高研發(fā)和生產(chǎn)加工能力,以及對(duì)供應(yīng)鏈和基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行長期投資,都是非常重要的?!?/p>

由此可以看出,叮咚買菜未來更多希望通過“商品力”來講更多故事。一方面,叮咚買菜加大田間地頭直采,另一方面,叮咚也在打造自有品牌,希望通過好的商品來吸引和留存更多用戶。

目前,叮咚買菜正已擁有叮咚王牌菜、叮咚大滿冠、良芯匠人等共計(jì)超20個(gè)自有品牌。截至去年第四季度,叮咚買菜共擁有10個(gè)食品研發(fā)加工工廠;約60個(gè)城市分選中心和約1400個(gè)前置倉,前置倉面積達(dá)50萬平方米。2022年還將開工建設(shè)3個(gè)大規(guī)模、現(xiàn)代化的生鮮綜合體。

“商品力”的打造不是一朝一夕的事情,這對(duì)平臺(tái)在供應(yīng)鏈和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都較高的要求。從收入來源看,叮咚買菜99%的收入來源于產(chǎn)品。無論是自有品牌建設(shè),新產(chǎn)品的研發(fā),還是供應(yīng)鏈系統(tǒng)以及基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè),都需要持續(xù)的研發(fā)費(fèi)用支出。

財(cái)報(bào)顯示,2021年四季度,叮咚買菜的產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用為2.847億元,較2020年四季度的1.312億元,增長117%,較上一季度的2.573億元,增長10.6%,研發(fā)費(fèi)用率從上年同期的4.1%,上升至四季度的5.2%。

嚴(yán)格來說,戰(zhàn)略調(diào)整后的額叮咚買菜,依舊是“重資產(chǎn)”模式,這對(duì)公司的資金實(shí)力有很高的要求。截至第四季度末,叮咚買菜持有52億元的現(xiàn)金儲(chǔ)備。

實(shí)際上,在生鮮電商這個(gè)賽道,叮咚買菜除了面臨每日優(yōu)鮮的直接競(jìng)爭(zhēng),還面臨阿里巴巴、美團(tuán)、拼多多、京東等巨頭們更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

首先,自建倉儲(chǔ)是一個(gè)長鏈條、耗損極高,供應(yīng)鏈管理方面,京東是叮咚買菜無法逾越的“巨無霸”級(jí)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

其次,在農(nóng)業(yè)、生鮮等方面,叮咚買菜還面臨拼多多、美團(tuán)兩大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)。拼多多是靠農(nóng)業(yè)起家的,多多買菜與拼多多在農(nóng)業(yè)上的布局高度吻合,況且,拼多多是從下沉市場(chǎng)發(fā)展壯大起來的,從下沉市場(chǎng)渠道、資源到品牌影響力,叮當(dāng)買菜都要面對(duì)多多買菜的競(jìng)爭(zhēng)壓力。2021年8月,拼多多又設(shè)立了“百億農(nóng)研”專項(xiàng),致力于推動(dòng)農(nóng)業(yè)科技的進(jìn)步。

美團(tuán)也不會(huì)放棄生鮮這個(gè)領(lǐng)域。美團(tuán)優(yōu)選仍是美團(tuán)最重點(diǎn)的投資領(lǐng)域。美團(tuán)此前就表示,將來也會(huì)繼續(xù)大力投資,以改進(jìn)產(chǎn)品供給、供應(yīng)鏈和履約能力,在全國范圍內(nèi)建立了冷鏈物流,提高運(yùn)營效率及單位經(jīng)濟(jì)效益。

生鮮具備剛需、消費(fèi)頻次高、客單價(jià)低的特點(diǎn)。無論是從政策監(jiān)管層面,還是生鮮電商、社區(qū)團(tuán)購的競(jìng)爭(zhēng)局面而言,現(xiàn)下的時(shí)機(jī)并不適合小玩家燒錢換規(guī)模的戰(zhàn)略打法,只有企業(yè)具備了自身的造血能力,未來才有存活的可能性。

需要提醒的是,本季度財(cái)報(bào)中,叮咚買菜并未披露每月交易用戶數(shù)據(jù),根據(jù)2021年Q3財(cái)報(bào)披露的數(shù)據(jù)顯示,叮咚買菜三季度的每月交易用戶達(dá)到1050萬。未來,叮咚買菜能否通過提升商品力來吸引和留存更多用戶,值得持續(xù)觀察。

本文來自微信公眾號(hào)“異觀財(cái)經(jīng)”(ID:DifferentFin),作者:夜叉白雪,36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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