快狗打車上市，正式進入倒計時。

遞交上市申請近半年后，快狗打車已于近期通過了港交所聆訊。據(jù)港交所披露，快狗打車本次上市估值約30億美元（折合人民幣190億元），募資4-5億美元，由中金公司、瑞銀、交銀國際、農(nóng)銀國際擔任聯(lián)席保薦人。

同城貨運行業(yè)需求巨大，但集中度低、互聯(lián)網(wǎng)程度也低。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)顯示，2020年中國內地同城物流市場規(guī)模為12305億元，但線上滲透率僅為2.9%。所以對于互聯(lián)網(wǎng)玩家來說，這是一個長坡厚雪的賽道，一旦做起規(guī)模，就相對容易吸引資本的追捧。這也是最近幾年，同城貨運行業(yè)擠進很多巨頭的原因——做跨城物流的滿幫插足同城貨運，滴滴貨運攜巨額補貼來勢兇猛，就連順豐同城也來試水。

自2020年開始，各玩家融資消息不斷，融資金額也大部分都是15億美元起，比如滴滴貨運成立不到一年，A輪就拿了由碧桂園創(chuàng)投、云鋒基金、CPE源峰、普洛斯隱山資本等投資的15億美元融資；貨拉拉在2021年也完成了15億美元的F輪融資。

相較之下，快狗打車的融資頻次并不高，而且體量也不大。成立至今，快狗總共獲得3輪融資。根據(jù)天眼查顯示，2015年1月19日，快狗打車獲得數(shù)千萬人民幣的天使輪融資；2018年8月6日完成A輪融資，從淘寶中國融資2.5億美元；2021年07月13日，快狗打車拿到了近億美元的戰(zhàn)略融資。

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，一般都贏家通吃，資金不在一個量級的玩家，一般會迅速出局。所以雖然排在行業(yè)“老二”，但快狗打車難逃名不副實的爭議。弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)內老玩家貨拉拉占據(jù)54.7%的市場份額，快狗打車僅占線上物流的5.5%。其創(chuàng)始人陳小華曾在2018年說過，“要有虧兩億美金的決心”和“我們沒有想去怎么掙錢”。

四年過去了，快狗打車的現(xiàn)狀依舊在印證這一點。如果說上市后的快狗還有什么機會，可能還是在于降本提效，以及資本通道打開后，如何最大化利用各方資源。

為了拉新用戶，快狗打車曾經(jīng)也開啟過大額補貼。早在2018年，快狗打車就曾與貨拉拉火拼價格戰(zhàn)，搶奪貨運市場。根據(jù)招股書顯示，2018年年營銷費用高達5.24億元，光是銷售人員工資就支出1.83億元，補貼金額也將近1億元。

高補貼帶來了相應的效果。招股書顯示，快狗打車國內平均托運人月活躍用戶在2018和2019年達到66萬人的高點。這也正是互聯(lián)網(wǎng)平臺習慣于用補貼來維持規(guī)模的原因。不過補貼畢竟不是長久之計，高補貼也確實給快狗帶來了持續(xù)的虧損。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，快狗打車凈虧損分別為10.71億元、1.84億元和6.58億元，去年前三季度的凈虧損則為3.93億元。

快狗打車CEO何松曾告訴媒體，“補貼只是一種階段性戰(zhàn)術手段，是一個不可持續(xù)的生意，你不能永遠做一單虧幾十塊錢?！?/span>

根據(jù)招股書顯示，從2019年開始，快狗打車的補貼在持續(xù)減少，同時，因為C端生意不好做，B端成為了快狗打車的發(fā)力點。其企業(yè)服務成為了目前的主要收入來源，2020年此類收入占比為54.6%。

如何服務B端，一直是貨運行業(yè)討論的重點。

根據(jù)公開資料顯示，目前快狗打車的前五大客戶分別來自政府機構、家具制造及零售商、郵政、物流、共享單車以及社區(qū)團購等領域。尤其是在2020和2021年，社區(qū)團購平臺成為快狗打車重要的客戶。

數(shù)據(jù)顯示，快狗打車2018-2020年收入分別為4.53億、5.48億和5.30億，2021年前三季度營收則為4.72億，各期毛利率分別為23%、31.6%、34.6%和36%，毛利率整體維持上漲趨勢。

另外，重構供給側，也是一個機會。簡單點說，就是從兼職搶單，變?yōu)榕蓡?。目前市場上主流的貨運公司采取的還是“搶單”模式，因為派單模式的主要“詬病”是難以獲取運力（司機）支持。不過貨運跟網(wǎng)約車不完全一樣，因為相對不高頻，貨運的完單率要更高，所以運力并不是最關鍵的。而且在派單制模式下，司機無需在一單還沒有完成的情況下，就著急去搶下一單。

派單制雖然有可能會讓快狗付出運力減少，規(guī)模增速下滑的代價，但在供給側會贏得更多競爭力。

當然，快狗最大的機會還是來自外界，或者說來自競爭對手暫時的“冷靜”。隨著滴滴貨運被下架，滿幫被限制注冊新用戶，貨拉拉也在去年10月份開始了大規(guī)模裁員，可以預計，行業(yè)內的補貼力度也會大幅縮減，相當于行業(yè)出現(xiàn)了一個補貼戰(zhàn)的空檔期。

是趁機打補貼把份額追趕上去，還是想其他的辦法繼續(xù)掙扎求生，這是快狗不得不面對的難題。

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