原標(biāo)題：愛瑪科技沖刺IPO 摩拜為去年最大客戶

周杰倫代言的愛瑪電動車沖刺IPO。6月29日，證監(jiān)會官網(wǎng)掛出愛瑪科技招股書，繼雅迪控股、新日股份之后，電動車行業(yè)有望迎來又一家上市公司。根據(jù)招股書，愛瑪科技2017年第一大客戶共享單車頭部企業(yè)摩拜。與摩拜的合作，使得公司當(dāng)年自行車訂單大幅提升，同時增加的還有3559.64萬元的應(yīng)收賬款。

近三年愛瑪科技的廣告及業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)逐年增加，2017年達(dá)2.12億元，占凈利八成。

記者在裁判文書網(wǎng)上看到一則天津愛瑪前副總裁顧新劍敲詐勒索、職務(wù)侵占案的刑事裁定書，2016年，顧新劍被判有期徒刑二十年，并處以罰款。案件中涉及的無錫愛瑪偷稅漏稅也被要求補(bǔ)繳，并受到行政處罰，目前該公司已經(jīng)注銷。

簽下摩拜為大客戶，應(yīng)收賬款年增162%

愛瑪科技前身為天津市泰美車業(yè)有限公司，成立于1999年，2004年步入電動自行車行業(yè)，主營業(yè)務(wù)為電動自行車的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。截至2017年末，愛瑪科技共有經(jīng)銷商超過1900家。

招股書顯示，2015年至2017年，愛瑪科技的營業(yè)收入分別為59.12億元、64.44億元和77.94億元;凈利潤分別約為3.75億元、4.47億元、2.63億元。2017年愛瑪凈利潤下滑幅度達(dá)到41%。愛瑪科技方面7月6日向新京報記者表示，2017年受激烈的行業(yè)競爭、價格戰(zhàn)及股份支付的影響，公司營業(yè)利潤、凈利潤有所下降，但與同行業(yè)可比上市公司的趨勢一致。

2015年至2017年，愛瑪科技主要客戶為公司的經(jīng)銷商。2017年，前十大客戶收入占比略有提升，愛瑪科技表示，超短途出行需求用的共享單車發(fā)展迅速，2017年度公司開始與摩拜(北京)信息技術(shù)有限公司等公司合作，自行車訂單大幅提升。

作為愛瑪科技2017年的新增客戶，摩拜也是愛瑪科技當(dāng)年的第一大客戶，銷售金額為34608.70萬元，占收入總額的比例為4.44%。新京報記者注意到，在2017年愛瑪科技應(yīng)收賬款余額前五名客戶名單中，摩拜也排在第一位，對應(yīng)金額為3559.64萬元，占比為12.43%。

招股書顯示，愛瑪科技與摩拜的銷售合同于2017年5月3日簽署，預(yù)計合同金額在5000萬元以上，有效期為三年。

截至2017年底，愛瑪科技應(yīng)收賬款賬面價值為2.64億元，比2016年末增長162.37%。愛瑪科技認(rèn)為主要原因?yàn)椋?017年公司經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大;新增客戶摩拜(北京)信息技術(shù)有限公司等;電動自行車行業(yè)競爭加劇，經(jīng)銷商流動資金緊縮，部分經(jīng)銷商付款周期有所延長。

7月6日，愛瑪科技董事會辦公室告訴新京報記者，“公司應(yīng)收賬款增加受多重因素影響，除摩拜等新增客戶因素以外，2017年公司經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張等因素也是重要原因。”

去年廣告費(fèi)占凈利81%，今年擬投央視廣告1.9億

根據(jù)ZDC互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)調(diào)研中心發(fā)布的《2017年中國電動車產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》，2016年愛瑪科技銷量為359萬臺，市場占有率為11.17%，為市場第一。

周杰倫已為愛瑪電動自行車代言十年。根據(jù)媒體2009年的報道，周杰倫代言愛瑪?shù)馁M(fèi)用高達(dá)八位數(shù)，比之前成龍、劉德華等人代言電動車費(fèi)用高很多。當(dāng)時媒體報道稱，對于周杰倫高達(dá)3000萬元的代言費(fèi)，時任愛瑪電動車總經(jīng)理余林說：“我們品牌的營銷額高達(dá)5億元，3000萬元只是很小的一部分。周杰倫代言能提升品牌知名度，一年的品牌價值可達(dá)20億元。”

2015年至2017年，愛瑪科技的廣告及業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)分別為1.02億元、1.43億元、2.12億元。最近三年，其廣告及業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)在銷售費(fèi)用中始終占比最高，且逐年增加，占其凈利潤的比例分別達(dá)到約27%、32%、81%。

2017年度銷售費(fèi)用較2016年度增長26.59%，愛瑪科技表示，主要原因?yàn)椋汗?017年加大了廣告及業(yè)務(wù)宣傳投入，與中央電視臺達(dá)成了國家品牌計劃相關(guān)協(xié)議，廣告及業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)增加6925.39萬元;2017年公司實(shí)施了股權(quán)激勵計劃，其中709.5萬元計入銷售費(fèi)用中的職工薪酬。

據(jù)其董事會辦公室描述，愛瑪科技是電動車行業(yè)里第一個和唯一一個連續(xù)兩年入選“國家品牌計劃”的企業(yè)。2018年1月10日，愛瑪科技與北京舜風(fēng)國際廣告有限公司簽訂《電視(廣播)廣告發(fā)布合同》，由愛瑪科技委托北京舜風(fēng)國際廣告有限公司自2018年1月1日至2018年12月31日為愛瑪科技發(fā)布愛瑪CCTV國家品牌計劃資源廣告，發(fā)布媒體為央視，合同金額為1.9億元。

愛瑪實(shí)控人之女、中信系“突擊入股”

根據(jù)招股書，張劍為愛瑪科技的控股股東和實(shí)際控制人，占公司發(fā)行上市前股份總數(shù)的83.36%。記者發(fā)現(xiàn)，在愛瑪科技股權(quán)結(jié)構(gòu)變動過程中，有5家企業(yè)是在最近一年內(nèi)新增。

2017年11月27日，新增的4位股東為中信投資、金石智娛、金石灝灃、三峽金石。這4家公司同為中信證券控制下的企業(yè)，為一致行動人。在發(fā)行前，中信證券通過上述4家公司間接持有愛瑪科技6.99%的股份。本次愛瑪科技申報上市，保薦機(jī)構(gòu)也是中信證券。

2017年12月25日，張劍與長興鼎愛簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，長興鼎愛持有股份公司5.00%的股份。招股書顯示，長興鼎愛成立于2017年12月22日，執(zhí)行事務(wù)合伙人為張格格。張格格出生于1993年，與張劍系父女關(guān)系。截至本招股說明書簽署日，張格格通過長興鼎愛間接持有愛瑪科技0.15%股份。

上海明倫律師所合伙人王智斌律師告訴新京報記者，通常情況下，企業(yè)IPO申報前12個月內(nèi)，該企業(yè)長期穩(wěn)定的股權(quán)結(jié)構(gòu)突然發(fā)生變化，有新股東突然出現(xiàn)的情況被形象比喻為“突擊入股”。“突擊入股本身并不是必然違規(guī)，只是由于突擊入股常與利益輸送相關(guān)聯(lián)，因此是證監(jiān)會嚴(yán)格監(jiān)管的領(lǐng)域。監(jiān)管層會審核股權(quán)結(jié)構(gòu)的突然變化是否具備商業(yè)合理性，審核新進(jìn)股東對公司穩(wěn)健運(yùn)營的影響程度、審核新進(jìn)股東與公司間是否關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競爭等情況。”

資產(chǎn)負(fù)債率超同行，去年政府補(bǔ)助貢獻(xiàn)兩成利潤

2015-2017年，愛瑪科技計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助分別為2540.66萬元、3965.32萬元和7787.07萬元，占當(dāng)期利潤總額的比重分別為5.35%、6.72%和20.35%。

愛瑪科技近三年獲得的政府補(bǔ)助呈逐年上升趨勢，并在2017年大幅增長。對此，愛瑪科技董事會辦公室回復(fù)新京報記者稱，2017年公司獲得的與日?；顒酉嚓P(guān)的政府補(bǔ)助有較大幅度增長，包括“愛瑪集團(tuán)總部經(jīng)濟(jì)獎勵”5311.02萬元、“愛瑪集團(tuán)政府專業(yè)發(fā)展獎勵”1278.12萬元等?？偛拷?jīng)濟(jì)補(bǔ)貼是天津市靜海經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)給公司的優(yōu)惠政策扶持。

2015年至2017年，愛瑪科技的資產(chǎn)負(fù)債率分別為75.15%、81.97%和80.85%。作為同業(yè)可比公司，這三年新日股份和雅迪控股的資產(chǎn)負(fù)債率平均值分別為70.14%、62.02%、59.34%。

愛瑪科技方面的解釋為：截至2016年12月31日、2017年12月31日，公司流動比率、速動比率與可比上市公司均值相比較低，資產(chǎn)負(fù)債率與可比上市公司平均水平相比較高，主要原因系可比公司上市發(fā)行股份，貨幣資金有所增加。

■ 相關(guān)

實(shí)控人曾因“偷漏稅”被高管敲詐

愛瑪科技7月6日表示，公司此次IPO是第一次籌備上市。不過記者在裁判文書網(wǎng)上看到一則2016年的判決書，天津愛瑪前副總裁顧新劍敲詐勒索、職務(wù)侵占的刑事裁定書中有“當(dāng)時公司正在籌備上市”的表述，文中的“當(dāng)時”為2011年前后。這起案件也牽扯出無錫愛瑪偷稅漏稅的事情。根據(jù)《法制晚報》2016年報道，“在顧新劍被抓半年后，無錫國稅部門認(rèn)定愛瑪應(yīng)補(bǔ)繳2000萬余元，并對其作出1000萬余元的行政處罰。”天眼查顯示，無錫愛瑪法定代表人為張劍，天津愛瑪持有無錫愛瑪100%股份。目前無錫愛瑪已經(jīng)注銷。

裁判文書網(wǎng)中被敲詐者為張某2。《法制晚報》報道稱，“法院認(rèn)定，2011年9月至2013年3月，顧新劍以向稅務(wù)機(jī)關(guān)舉報無錫愛瑪偷漏稅問題等手段，多次向張劍索要錢款達(dá)2.35億元。”顧新劍原系江蘇天爵機(jī)車科技有限公司總經(jīng)理、無錫愛瑪車業(yè)有限公司總經(jīng)理、天津愛瑪科技股份有限公司副總裁。2014年2月，顧新劍因涉嫌犯敲詐勒索罪被天津市公安局靜海分局刑事拘留，同年3月19日被依法逮捕。

2016年4月，一審判決顧新劍有期徒刑二十年，并處罰款。顧新劍不服提出上訴，二審結(jié)果與原審判決一致。

愛瑪科技方面7月6日回復(fù)記者稱，無錫愛瑪已于2014年12月注銷，稅務(wù)方面的相關(guān)問題都已經(jīng)按照有關(guān)規(guī)定和要求全額補(bǔ)繳。

關(guān)鍵詞：