白酒等消費板塊龍頭股近期調(diào)整幅度較大，主要是節(jié)前板塊漲幅過大，估值偏高，部分持倉機構(gòu)選擇兌現(xiàn)所引起的。

從基本面來看并未出現(xiàn)較大問題，白酒終端動銷旺盛，行業(yè)穩(wěn)健增長。春節(jié)期間雖然就地過年的人數(shù)增多，但在城市內(nèi)的人口流動限制并未受限。疫情防控措施實際上是有所放松的，除了大型宴席渠道因管控而受損之外，其余終端均進入旺銷，白酒銷售節(jié)奏穩(wěn)步推進。整體來看，今年春節(jié)白酒動銷旺盛，同比去年顯著改善。

高端白酒的價格也維持堅挺，批價整體維持穩(wěn)定，供需緊張的格局未變。盡管部分高端白酒供應(yīng)量超去年同期，但市場需求仍旺盛，消費者買不到酒的情況并未有顯著改善，價格表現(xiàn)強勢。高端白酒的庫存水平目前較低，庫存在半個月到1個月左右。

次高端白酒在春節(jié)期間整體的去化進度也超預(yù)期，春節(jié)期間餐飲火爆以及親友小型聚會較多，彌補了大型宴會的缺失。隨著節(jié)后疫情管控的逐步放松，渠道在節(jié)后也有望迎來補貨。

隨著近期股價的回調(diào)，白酒板塊的估值也有所回落，市場的擔憂也得到緩解。除春節(jié)開門紅之外，接下來將陸續(xù)迎來年報季報行情。高端白酒價格堅挺，具備提價空間，次高端價格帶的空間也已經(jīng)打開，我們依然看好白酒等消費板塊的長期投資機會。

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