春節(jié)前，火腿第一股金字火腿的一位期貨交易員未經(jīng)許可違規(guī)擅自平倉“割肉”離場，導(dǎo)致公司巨虧5510.53萬元，幾乎就要追平公司2021年5930萬元的凈利潤。為此，公司要求該交易員承擔(dān)全部責(zé)任。

更令股民驚嘆的是，這位交易員很快自掏腰包，竟3天內(nèi)就將虧掉的半個億補給了公司。一時間，這名交易員被網(wǎng)友稱為“土豪交易員”。

所有人都好奇，這位交易員是誰？巨款又來自何處？

有交易員炒生豬期貨虧數(shù)千萬！

岳父幫籌款

如今這些問題都有了答案。

事實上，這位“普通”交易員并不普通，其岳父是公司的重要股東之一，目前持股市值高達1.85億元；岳父的弟弟，則是公司的創(chuàng)始人、總裁，持股市值更是高達4.8億元。

事實上，在實際控制人變更之前 ，金字火腿一直是這位交易員岳父弟弟的家族企業(yè)。不過，目前該期貨交易員已被勸退。

這5510萬的補償款，期貨交易員要大力感謝其岳父。這位岳父直接出面，清償了大部分賠償，由于時間緊迫，為了籌款，他不但賣掉了自己持有的其他股票，還找朋友和弟弟借了錢。

圖 / 公告

11日晚，金字火腿也在回復(fù)深交所關(guān)于商品期貨套期保值業(yè)務(wù)的問詢時表示，公司期貨交易員支付到公司賬戶的補償款系來源于其個人及岳父施雄飚自有及自籌資金。

金字火腿表示，2021年9月以來，生豬期貨指數(shù)從16075點持續(xù)單邊下行，2021年9月16 日，生豬期貨指數(shù)從開盤的14172點快速下探至13798點，公司期貨交易員承受巨大壓力，擔(dān)心公司持倉合約發(fā)生強制平倉風(fēng)險。

當(dāng)日上午，期貨交易員在未向期貨決策小組任何成員請示的情況下，擅自賣出共計902手生豬合約，并試圖以更低的價格重新建倉，致當(dāng)日產(chǎn)生實際投資損失約4422萬元。

而期貨交易員向公司匯報上述事項，并承諾賠償公司全部損失的時間是2021年9月27日。2021年9月29日30日，期貨交易員將相應(yīng)損失款項支付至公司賬戶。

對于交易員的補償款來源，金字火腿解釋稱，系來源于其個人及岳父施雄飚自有及自籌資金。而施雄飚，恰是持有公司3.45%股份的自然人股東，且為公司前實際控制人施延軍的哥哥。

因籌措資金時間緊張，施雄飚于2021年9月29日向朋友王啟輝(公司副總裁、原董事會秘書)臨時拆借資金4105萬元，于2021年9月29日占用其兄弟施延軍(公司總裁、原董事長)原委托其支付給其侄子的撫養(yǎng)費595萬元，之后通過轉(zhuǎn)讓其所持有的其他公司股票所得，償還對王啟輝大部分欠款，同時按照施延軍委托支付其侄子撫養(yǎng)費570萬元并歸還差額。

截至11日，施雄飚占用施延軍資金的情形已經(jīng)消除，對王啟輝欠款尚未償還余額為692.78萬元。除此之外不存在實際來源于公司控股股東、實際控制人(包括原實際控制人、控股股東)的情形。

金字火腿表示，施雄飚是基于岳父身份而并非股東身份，用自有及自籌資金幫助其女婿支付補償款，因此，此筆交易不構(gòu)成權(quán)益性交易，故公司將賠償款計入營業(yè)外收入，不存在利用賠償款調(diào)節(jié)利潤的情形。

十大豬企巨虧500億！

業(yè)績“一片哀鴻”

據(jù)中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，自今年1月初的高點16.49元/公斤以來，生豬(外三元)價格持續(xù)下跌，2月11日最新報價為12.91元/公斤，較1月高點下跌了21.71%，與2021年2月超30元的高位相比重挫近六成。

身處典型的周期性行業(yè)，養(yǎng)豬并不是一筆永遠賺錢的買賣。

隨著豬市行情不斷探底，多數(shù)上市豬企業(yè)績已經(jīng)進入“全面虧損”狀態(tài)。根據(jù)目前各大上市豬企陸續(xù)發(fā)布的2021年度業(yè)績預(yù)告，除牧原股份之外，剩下的企業(yè)幾乎陷虧損之中，虧損金額合計超過500億元。

歷經(jīng)短暫幾個交易日的拉升后，2月11日，豬肉概念股開始回調(diào)。

截至當(dāng)日收盤，豬肉板塊報收3300.4點，下跌2.86%，其中得利斯、大北農(nóng)跌幅超7%，湘佳股份、正邦科技、唐人神等20余家豬肉概念股紛紛跟跌。

1月下旬，溫氏股份發(fā)布了2021年度業(yè)績預(yù)告，其預(yù)計2021年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-130億到-138億元，較上年同期的74.26億元下降275.06%到285.84%。

對于2021年業(yè)績變臉的緣由，溫氏股份解釋稱，報告期內(nèi)生豬價格大幅大跌，而因飼料原料價格連續(xù)上漲、公司外購部分豬苗育肥、持續(xù)推進種豬優(yōu)化等因素推高養(yǎng)豬成本，公司肉豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)利潤同比大幅下降，出現(xiàn)深度虧損。

實際上，溫氏股份的巨虧并非沒有征兆。

2019年是生豬價格進入新一輪上漲周期的起始之年，在非洲豬瘟疫情的持續(xù)影響下，這一年溫氏股份的生豬出欄量由2018年的2229萬頭下滑至1851萬頭，但該公司仍憑借超250%的增速，近140億元的凈利潤規(guī)模位居2019年最賺錢的A股上市豬企榜首，平均日賺約3827萬元。

這也是其自上市以來亮出的一份“成色”最佳的成績單。

然而，溫氏股份在這一巔峰時刻并未維持太長時間。根據(jù)該公司財報，2021年前三季度公司虧損規(guī)模已吞噬了2020年全年凈利潤。

由盈轉(zhuǎn)虧的并非只有溫氏股份，國內(nèi)養(yǎng)豬規(guī)模較大的正邦科技業(yè)績也十分堪憂。根據(jù)最新業(yè)績預(yù)告，該公司2021年預(yù)虧高達182億元-197億元，虧損情況創(chuàng)歷史之最。正邦科技在預(yù)虧公告中稱，2021年全年，其銷售生豬1492.67萬頭，同比增長56.14%。

但由于國內(nèi)生豬市場價格下滑，公司單頭銷售均價為16.6元/公斤，單頭收入下降1653元，銷量的上升疊加銷售價格的下降影響利潤達88.73億元。

“豬中茅臺”牧原股份也未能獨善其身。

業(yè)績預(yù)告顯示，2021年，該公司營收預(yù)計將從2020年的562.77億元上升至最高800億元，凈利潤卻大幅縮減至65億元-80億元，上年同期這一數(shù)據(jù)為303.75億元。

值得注意的是，根據(jù)財報，2021年前三季度，牧原股份的凈利潤同比下降58.53%至87.04億元，其中第三季度虧損8.22億元，這是其近三年來首次單季虧損，按此計算其第四季度預(yù)計虧損幅度在7億元-22億元之間。

“報告期內(nèi)公司生豬出欄量較去年同期大幅增加，但由于國內(nèi)生豬產(chǎn)能逐漸恢復(fù)，2021年生豬價格較去年同期明顯下降，導(dǎo)致公司2021年經(jīng)營業(yè)績較去年同期明顯下降。”在業(yè)績預(yù)告中，牧原股份曾如是解釋業(yè)績下降的主要原因。

2021年，我國生豬價格下降的幅度究竟有多大？

以牧原股份為例，2020年，牧原股份生豬銷量達1811.5萬頭，銷售收入達550.65億元，商品豬銷售均價為30.4元/公斤。而根據(jù)其最近披露的2021年12月份生豬銷售簡報，商品豬銷售均價已降至14.75元，其中2021年9月及10月甚至跌至12元以下。

溫氏股份也不例外，2021年12月，其毛豬銷售均價16.21元/公斤，與上年同期相比下降50.2%。

豬價何時能夠反彈？

那么，豬肉價格是否存在繼續(xù)下行風(fēng)險？

2022年預(yù)計生豬行業(yè)延續(xù)去產(chǎn)能，豬價震蕩尋底。22年3月和22年5月合約分別對應(yīng)21年5月和21年7月能繁母豬存欄量，當(dāng)時能繁母豬存欄處于本輪豬周期峰值階段。

從去產(chǎn)能進程來看，截止2021年底，我國能繁母豬存欄仍然高于正常保有量水平，意味著2022年10月份以及之前時間段內(nèi)，我國生豬出欄量仍然維持過剩水平，生豬價格難見到趨勢性轉(zhuǎn)折。1天前，國投安信期貨發(fā)布研報稱，本輪豬周期未到反轉(zhuǎn)時。

此前搜豬網(wǎng)首席分析師馮永輝在接受記者采訪時曾表示，2019年至2020年，各家養(yǎng)豬企業(yè)的擴產(chǎn)規(guī)劃可用“兇猛”來形容，擴張速度已遠遠超出行業(yè)的增長速度，“各大豬企擴張步伐不止，將加速周期的下行。我覺得現(xiàn)在企業(yè)的規(guī)劃不能過于激進，應(yīng)及時理性的安排及調(diào)解生產(chǎn)計劃，現(xiàn)在是行業(yè)需要降溫的時候，而不是再去鼓勵大家去瘋狂擴張，畢竟在周期下行過程中，企業(yè)將面臨利潤大幅縮水或出現(xiàn)資金鏈斷裂等情況”。

根據(jù)正邦科技在業(yè)績預(yù)告中的表述，2019年-2020年因疫情影響，國內(nèi)母豬總量急劇下降，為保證供應(yīng)及獲取利潤，公司通過外購高價母豬進行快速擴張，報告期內(nèi)得益于自產(chǎn)母豬的快速上量，結(jié)合國內(nèi)生豬價格持續(xù)下降，公司進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，由快速發(fā)展轉(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量發(fā)展，不僅處置了前期高價外購的低效母豬，同時，為提升母豬效能、優(yōu)化資源、降低成本、保證資金安全，對種群進行進一步優(yōu)化，合計死淘能繁母豬及后備母豬約220萬頭，告損62億元-68億元。

“從去年開始，養(yǎng)殖場陸續(xù)淘汰低效能的三元母豬，逐步替換為產(chǎn)能效率高的二元母豬。另外，出欄體重的下滑也是降本增效的一個措施，養(yǎng)殖單位目前出欄100公斤-120公斤的生豬較多，以實現(xiàn)料肉比最優(yōu)化。除此之外，管理成本、人員成本的壓縮也是舉措之一。”

在卓創(chuàng)資訊生豬分析師王亞男看來，目前市場仍然處于供大于求的狀態(tài)，生豬價格有繼續(xù)下降態(tài)勢，對于屠宰企業(yè)而言，生豬價格下降意味著原料采購成本回落，對肉價有一定拉低作用。加之近期豬肉市場處于傳統(tǒng)消費淡季，對豬肉市場無拉動效果，因此短線豬肉價格或仍然處于震蕩下滑的走勢。

發(fā)改委釋放信號，提振市場

2月8日，國家發(fā)展改革委官微發(fā)出消息，1月24日-28日當(dāng)周，全國平均豬糧比價為5.57∶1，連續(xù)三周處于5:1-6:1之間，進入《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機制做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預(yù)案》設(shè)定的過度下跌二級預(yù)警區(qū)間。

國家發(fā)展改革委將會同有關(guān)部門視情啟動豬肉儲備收儲工作，并指導(dǎo)地方按規(guī)定開展收儲工作。

無論是從生豬出欄還是能繁母豬存欄的現(xiàn)狀來看，今年上半年的豬肉供給可能還會呈現(xiàn)出供給充裕的特征，豬價可能出現(xiàn)階段性快速下跌的局面。

為此，朱增勇指出：“全國平均豬糧比價已經(jīng)下跌為5.57:1，如果能夠適時出臺今年第一輪的豬肉儲備收儲的話，一定程度上可以提振市場，延緩豬價下跌的局面?！?/strong>

事實上，去年的兩次豬肉儲備收儲工作也均在一定程度上實現(xiàn)了市場價格的提振，其中十月中旬的第二輪收儲工作效果更為突出，帶來了連續(xù)八周的價格回升，每公斤價格增長在7元左右。

在朱增勇看來，目前出臺政策的話，將在給予市場主體信心的同時，實現(xiàn)能繁母豬產(chǎn)能的有序調(diào)節(jié)，避免出現(xiàn)產(chǎn)能過快下跌，導(dǎo)致能繁母豬產(chǎn)能和豬肉供給的過度下降，豬價的再次上漲，有效利用市場機制引導(dǎo)產(chǎn)能的合理化調(diào)節(jié)。

“除了收儲工作釋放的信號，還要看豬肉消費的恢復(fù)程度，如果恢復(fù)比較好的話，那么收儲工作可能對于豬價穩(wěn)定作用比較大，但如果說消費還是比較清淡的話，可能它更多的作用還是延緩出現(xiàn)下跌的速度和幅度。”朱增勇指出。

盡管在2021年7月份到12月份連續(xù)六個月的產(chǎn)能調(diào)節(jié)下，能繁母豬存欄量開始了小幅調(diào)減，但整體調(diào)減幅度相對較為溫和。從目前整個能繁母豬存欄變動來看，還不足以帶動2022年下半年出現(xiàn)豬肉價格的拐點，但供需形勢將會逐漸向基本平衡轉(zhuǎn)變。

朱增勇認為2022年上半年的豬肉整體供還是相對比較充裕的，到了下半年，可能會呈現(xiàn)一個常態(tài)下的季節(jié)性反彈。就全年而言豬肉價格可能仍將圍繞整個行業(yè)的成本線附近上下浮動。

“在豬肉供給充裕的情況下，不具備豬價反轉(zhuǎn)的條件，預(yù)計最早要到2023年上半年才會出現(xiàn)豬周期拐點?！敝煸鲇卤硎?。

（文章來源：21財經(jīng)）