首次投資印度，“股神”巴菲特看重的是金融科技領(lǐng)域，押注了“印度支付寶”Paytm。

而這個(gè)獨(dú)角獸卻深深地辜負(fù)了巴菲特和其他股東，自去年年底上市以來，這家公司的股價(jià)已跌近六成。

巴菲特旗下的伯克希爾也被坑慘，投資這家公司的虧損幅度已達(dá)到50%。

“印度版”支付寶股價(jià)跌近6成巴菲特都虧了50%

最近，伯克希爾對(duì)金融科技領(lǐng)域的一筆投資引發(fā)了不少爭(zhēng)議。

2018年9月，巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)通過旗下投資公司“Bh international holdings”投資了“印度支付寶”Paytm，共斥資3億美元(約合220億盧比)，收購(gòu)了Paytm公司2.6%的股份。

這是伯克希爾首次投資印度企業(yè)。

2021年11月，Paytm在印度上市，創(chuàng)下了印度股市2021年的IPO規(guī)模紀(jì)錄，但在上市后，該公司股價(jià)表現(xiàn)很差，上市首日就下跌27%。

去年年底，Paytm(上市主體為母公司ONE 97 Communication Ltd)的股價(jià)一度漲到1955盧比左右。但現(xiàn)在，該公司股價(jià)在832盧比左右徘徊，與上市以來的高點(diǎn)相比下跌57.4%。

Paytm上市后，伯克希爾的持股有所稀釋。據(jù)Paytm今年1月披露的文件，截至2021年12月31日，伯克希爾通過Bh International Holdings持有Paytm1562.35萬股股票，持股比例約2.41%。

目前，伯克希爾這部分持股的市值為130.22億盧比，約合1.471億美元，與其3億美元的投資成本相比虧損50.9%。

除伯克希爾外，貝萊德、軟銀、阿里巴巴和加拿大養(yǎng)老金計(jì)劃投資委員會(huì)都是的Paytm股東，這些機(jī)構(gòu)也大多損失慘重。去年11月，Paytm股價(jià)大跌時(shí)，還有知情人士透露，貝萊德和加拿大養(yǎng)老金計(jì)劃投資委員會(huì)增持了更多Paytm股票，但相關(guān)知情人士并不清楚具體的增持?jǐn)?shù)量。

Paytm“盈利難”惹爭(zhēng)議上一財(cái)年虧損超150億盧比

即使是印度領(lǐng)先的支付巨頭，Paytm還是免不了因商業(yè)模式而飽受爭(zhēng)議，不少投資者都質(zhì)疑該公司的模式能否最終實(shí)現(xiàn)盈利。

據(jù)其財(cái)報(bào)，截至2021年3月31日的財(cái)政年度，Paytm總虧損超150億盧比，約合2億美元。

2021年四季度，該公司的利潤(rùn)率仍為負(fù)數(shù)，但虧損規(guī)模與去年相比有所縮窄。

據(jù)悉，Paytm在廣告營(yíng)銷和網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)等方面成本很高，還經(jīng)常通過返還現(xiàn)金等形式提供優(yōu)惠折扣來吸引客戶。由于支付服務(wù)盈利困難，Paytm與其他支付領(lǐng)域的公司都寄希望于開展更廣泛的金融服務(wù)，以尋找更多的盈利來源。

該公司此前曾表示希望在2022年實(shí)現(xiàn)盈利，目前，其正在擴(kuò)展數(shù)字支付服務(wù)以外的新收入來源，包括貸款、保險(xiǎn)等服務(wù)。

但市場(chǎng)的信心依然不足，近期，還有不少分析師調(diào)降該公司的目標(biāo)價(jià)。JM Financial將Paytm的目標(biāo)價(jià)從1240盧比降至875盧比，并維持其對(duì)該股的“賣出”評(píng)級(jí)。

JM Financial的分析師表示，Paytm對(duì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款的依賴可能產(chǎn)生對(duì)其不利的影響。分析師稱：“我們相信在一段時(shí)間內(nèi)，隨著大型銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)本身的數(shù)字支付能力的提升，他們對(duì)與Paytm合作的意向應(yīng)該會(huì)降低?！?/p>

麥格理的分析師將Paytm股票的目標(biāo)價(jià)下調(diào)至700盧比，同時(shí)維持了“落后于大盤”的評(píng)級(jí)，他們指出，該公司的貸款業(yè)務(wù)尚未顯示出規(guī)模。

分析師表示：“貸款發(fā)放業(yè)務(wù)對(duì)Paytm來說仍然是一項(xiàng)規(guī)模不夠大的業(yè)務(wù)，公司在本季度只發(fā)放了3.9萬筆商戶貸款和6萬筆個(gè)人貸款，按數(shù)量計(jì)算，98%為現(xiàn)購(gòu)現(xiàn)付貸款，票面金額小于3000盧比。我們?nèi)匀粚?duì)這個(gè)垂直行業(yè)在純發(fā)放模式下的可擴(kuò)展性表示懷疑?！?/p>

支付概念股還沒跌夠？疫情復(fù)蘇也是一個(gè)大利空

對(duì)于伯克希爾，投資Paytm的虧損未來可能還會(huì)增加。

不少分析師認(rèn)為，對(duì)于Paytm、Paypal、Visa等線上支付巨頭，疫情消退是不可忽視的利空因素。即使目前海外疫情依然嚴(yán)峻，Zoom等疫情受益股已經(jīng)大幅回撤，回吐疫情期間的多數(shù)漲幅。等到未來疫情逐漸好轉(zhuǎn)后，人們更多地使用現(xiàn)金等線下支付方式，線上支付概念股未來股價(jià)可能還將繼續(xù)承壓。

對(duì)于兩家支付巨頭，法國(guó)巴黎銀行分析師Alexandre Faure分析稱，“2021年，英國(guó)、法國(guó)和德國(guó)的人們很快用回現(xiàn)金，這對(duì)PayPal和Visa等公司可能會(huì)造成不利影響。對(duì)于Visa而言，今年幾乎沒有什么積極的催化劑，PayPal的股價(jià)也高于同行?！?/p>

疫情期間受益頗多的線上支付巨頭Paypal近期就跌了不少。本月中旬，PayPal在財(cái)報(bào)中下調(diào)盈利指引，還放棄了將活躍用戶群體增加一倍至 7.5 億的目標(biāo)，這使其股價(jià)大跌。今年以來，Paypal已經(jīng)跌超44%。

伯克希爾金融科技領(lǐng)域布局廣泛最近還加倉(cāng)巴西數(shù)字銀行

支付、金融科技近年來一直是伯克希爾的重要布局領(lǐng)域。幾年前，在被問及對(duì)美國(guó)運(yùn)通的看法時(shí)，巴菲特還曾表示，“支付在全世界都是一筆巨大的交易。你有各種各樣的聰明人以各種方式的工作來改變支付安排?！?/p>

近期，雖然對(duì)印度金融科技公司的投資損失慘重，但伯克希爾并未對(duì)金融科技這一領(lǐng)域失去信心，去年年底還加倉(cāng)了一家巴西數(shù)字銀行的股票。

本周，伯克希爾向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交的文件顯示，去年四季度，伯克希爾購(gòu)買了價(jià)值10 億美元的巴西加密友好數(shù)字銀行 Nubank(上市主體為母公司Nu Holdings)的股票。

此前，Nubank于去年6月獲得了沃倫巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司投資，該公司還在去年12月在美股上市。上市后，該公司已經(jīng)成為拉美地區(qū)市值最高的銀行。

公開信息顯示，Nubank創(chuàng)立于2013年，總部位于巴西圣保羅，目前是巴西最大的數(shù)字銀行，曾獲騰訊、紅杉資本和老虎環(huán)球等知名機(jī)構(gòu)的投資。

上市以來，該公司已經(jīng)漲超12%。

但值得注意的是，加倉(cāng)新興金融獨(dú)角獸的同時(shí)，伯克希爾卻減持了另外兩家傳統(tǒng)金融巨頭的股票。13F文件顯示，去年四季度，伯克希爾出售127 萬股 VISA股票和 30.2 萬股 Mastercard 股票。

（文章來源：中國(guó)基金報(bào)）

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