突破1200萬戶！熙熙攘攘的打新大軍正在加速涌向可轉(zhuǎn)債市場。

從33萬戶至如今創(chuàng)紀(jì)錄的1200萬戶，僅僅數(shù)年時(shí)間，可轉(zhuǎn)債市場迅速成為打新“熱土”。

數(shù)據(jù)顯示，不僅打新盈利頗豐，同時(shí)更多優(yōu)質(zhì)公司正在紛紛加入發(fā)行可轉(zhuǎn)債的行列。

值得注意的是，相較于新券火爆，近期可轉(zhuǎn)債二級(jí)市場壓力漸顯，如何消化高估值仍是市場最大的挑戰(zhàn)。

成都銀行見證了一個(gè)時(shí)代！

成都銀行最新公告顯示，80億元成銀轉(zhuǎn)債發(fā)行異常火爆，老股東占據(jù)了79.11%的份額，網(wǎng)上中簽率為0.01399719%。整體看來，這意味著“七戶中一簽”，低于此前市場預(yù)期。

“沒有想到的是，參與戶數(shù)突破了1200萬戶?！币晃煌顿Y者感慨道。

根據(jù)上交所提供的網(wǎng)上申購數(shù)據(jù)，此次網(wǎng)上申購有效申購戶數(shù)為1206.5萬戶，有效申購金額11.94萬億元。

1200萬戶也是可轉(zhuǎn)債打新參與戶數(shù)的最新紀(jì)錄。

記者發(fā)現(xiàn)，同期發(fā)行的盤龍轉(zhuǎn)債參與戶數(shù)也逼近1200萬戶。根據(jù)深交所提供的網(wǎng)上申購信息，盤龍轉(zhuǎn)債網(wǎng)上有效申購數(shù)量為119706739940張。按照最大額度申購的計(jì)算，此次參與戶數(shù)不少于1197萬戶。

市場火爆并非偶然

從數(shù)據(jù)看，自去年11月開始，可轉(zhuǎn)債打新戶數(shù)站穩(wěn)了1000萬戶，此后逐級(jí)走高，并未呈現(xiàn)下降態(tài)勢。

到今年3月份，這一數(shù)據(jù)已達(dá)1100萬戶。僅僅數(shù)日，打新大軍規(guī)模已經(jīng)突破1200萬戶。

可轉(zhuǎn)債新券賺錢效應(yīng)被認(rèn)為是參與熱度提升的關(guān)鍵因素。

據(jù)悉，目前可轉(zhuǎn)債市場中已經(jīng)沒有跌破面值的品種，最低價(jià)格為102元的亞藥轉(zhuǎn)債。而新券市場表現(xiàn)更是亮眼，在去年6月份以后，新券首日收盤價(jià)已經(jīng)沒有跌破110元的品種。

另外一個(gè)數(shù)據(jù)也可以描述新券定價(jià)之高。今年以來，上市新券平均轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為37%。這意味著即便上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債后，正股跌幅超過20%，新券依舊可以獲得正回報(bào)。

以今日上市的新券豪美轉(zhuǎn)債為例，上市公司豪美新材在發(fā)行轉(zhuǎn)債后，正股連續(xù)兩個(gè)跌停，此后繼續(xù)走弱。而依靠40%的高轉(zhuǎn)股溢價(jià)率，豪美轉(zhuǎn)債今日依舊取得116.68元的收盤價(jià)。而邏輯上看，豪美轉(zhuǎn)債如果轉(zhuǎn)換成股票的話，價(jià)值僅有83元。

市場轉(zhuǎn)股溢價(jià)率處于高位，也讓更多投資者紛紛投身可轉(zhuǎn)債打新大軍！

另一個(gè)因素是，近期優(yōu)質(zhì)品種逐漸增多。

2017年打新模式改革后，可轉(zhuǎn)債優(yōu)勢逐漸為市場所接受。近期更是優(yōu)質(zhì)龍頭品種漸趨增多。

新能源龍頭公司紛紛啟動(dòng)可轉(zhuǎn)債發(fā)行。其中，通威股份發(fā)行120億元“通22轉(zhuǎn)債”和華友鈷業(yè)發(fā)行76億元華友轉(zhuǎn)債都是市場翹首以盼的優(yōu)質(zhì)品種。

從可轉(zhuǎn)債發(fā)行看，2月下旬至4月上旬是傳統(tǒng)的發(fā)行旺季。下周一，聚合轉(zhuǎn)債網(wǎng)上申購。發(fā)行方為尼龍行業(yè)知名企業(yè)聚合順。

與此同時(shí)，重慶銀行130億元可轉(zhuǎn)債發(fā)行也獲得了證監(jiān)會(huì)通過。

二級(jí)市場反差

盡管一級(jí)市場火爆，二級(jí)市場高估值仍是資金最為忌憚之處。

數(shù)據(jù)顯示，可轉(zhuǎn)債昨日市場表現(xiàn)明顯弱于正股，九成品種下跌。其中，佳力轉(zhuǎn)債大跌12.56%，文燦轉(zhuǎn)債大跌12.45%，寧建轉(zhuǎn)債跌幅12.34%。整個(gè)市場尚未走出2月14日下跌的陰影。

在2月14日，可轉(zhuǎn)債市場突然遭遇拋盤打壓，連續(xù)下挫，市場各方損失較大。過高估值被認(rèn)為是下跌的主要原因。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，從邏輯看，3月份可轉(zhuǎn)債市場面臨的環(huán)境較2月份有些許改善。可轉(zhuǎn)債估值層面，整體估值雖仍處于2017年以來的95%分位數(shù)以上，但經(jīng)歷1月份正股下跌和2月份估值收縮后，部分高價(jià)券估值和價(jià)格有所緩解。

（文章來源：上海證券報(bào)）

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