每日主題策略討論,東方財富網(wǎng)匯總八大券商觀點,揭秘行業(yè)現(xiàn)狀,觀察行情走勢,提前為您把脈A股。
粵開證券:4月A股震蕩修復行情有望延續(xù) 重點關注兩大主線
我們預計4月份在國內(nèi)外因素對沖之下,A股震蕩修復行情有望延續(xù)。而盈利預期的變化將使行情趨于分化,建議投資者重個股輕指數(shù),圍繞業(yè)績確定性與政策發(fā)力端布局,重點關注兩大主線。
第一,業(yè)績窗口期臨近,關注一季報預喜板塊。4月將迎來業(yè)績密集披露期,市場會重新回到對業(yè)績的驗證期。仍行業(yè)景氣度上觀察,基礎化工、電子、醫(yī)療生物、國防軍工等板塊的業(yè)績確定性相對更強。建議投資者結合估值匹配度,提前關注一季報業(yè)績預喜企業(yè)。
第二,把握政策發(fā)力主線。穩(wěn)增長作為政策主線,長期來看仍將是主線行情,建議繼續(xù)關注新老基建以及擴內(nèi)需的消費行業(yè)投資機會。另外近期能源和醫(yī)藥等行業(yè)政策密集發(fā)布,相關板塊有望迎來快速發(fā)展機會,建議關注政策受益板塊優(yōu)質標的投資機會。
投資建議來看,十大金股組合分別為:東方雨虹、正邦科技、廣發(fā)證券、贛鋒鋰業(yè)、招商銀行、中航電子、華魯恒升、通威股份、舍得酒業(yè)、通策醫(yī)療。
中銀國際證券:外圍風險擾動仍在 4月配置仍建議關注性價比
政策底已夯實,但趨勢反轉需要等待進一步明確的信號。3月16日金融委會議進一步夯實政策底,但會議后市場的兩次降息預期均落空,未來政策的發(fā)力方向貌似明確,但實際動作仍沒有進展,4 月可關注中央政治局會議的表態(tài)是否有超預期。另外,國內(nèi)疫情反復對于經(jīng)濟的影響會在3 月數(shù)據(jù)中有所體現(xiàn),仍偏弱的基本面不足以支撐市場信心持續(xù)恢復,經(jīng)濟底的到來還需等待。此外,4月是上市公司一季報的密集披露期,上游資源品的業(yè)績確定性更強是共識,而分歧在于高景氣賽道的基本面能否得到正向驗證,若是業(yè)績超預期,那么市場風格可能會重回成長,若是業(yè)績表現(xiàn)平淡,那么市場情緒仍難以好轉。
外圍風險擾動仍在,4月配置仍建議關注性價比。近期外圍局勢沖突有出現(xiàn)積極信號,但制裁沒有取消之前,供給沖擊帶來的商品價格上漲,從而增加的全球“滯漲”風險仍不可忽視。同時,5月初美聯(lián)儲第二次加息和縮表計劃都大概率落地,美債利率進一步上行對于權益資產(chǎn)估值的壓制會比較明顯。外圍風險擾動仍在,國內(nèi)趨勢反轉仍需等待信號的情況下,我們建議配置策略還是關注性價比,在穩(wěn)增長和高景氣兩條主線下尋找攻守兼?zhèn)涞膬?yōu)質標的。
光大證券:4月進入財報季!歷史上財報超預期的公司往往會有更好的表現(xiàn)
財報季關注業(yè)績有可能超預期的行業(yè)及個股。4月進入財報季,歷史上財報超預期的公司往往會有更好的表現(xiàn)。對于今年財報季而言,當前市場對于2022年盈利增速預期偏高,全年業(yè)績低預期概率較大,因而在一季報中仍有不錯業(yè)績表現(xiàn)的行業(yè)股價或將有更好的表現(xiàn)。一方面,根據(jù)此前披露1-2月經(jīng)營數(shù)據(jù)的公司行業(yè)分布來看,食品飲料、醫(yī)藥等消費行業(yè),建筑、建材等穩(wěn)增長方向的行業(yè)或有不錯表現(xiàn)。另一方面,從市場一致預期與1-2月工業(yè)企業(yè)利潤增速對比來看,大部分行業(yè)的預期偏高,而食品飲料等消費品行業(yè)的預期增速與工業(yè)企業(yè)利潤增速更為相近。這與我們對于兩條主線的推薦相一致。
主線一:穩(wěn)增長方向。穩(wěn)增長及財政發(fā)力背景下,穩(wěn)增長方向或將是資本市場最重要的主線之一,而歷史上歷次固定資產(chǎn)投資增速上行區(qū)間,“穩(wěn)增長”相關板塊表現(xiàn)突出。建議關注傳統(tǒng)基建方向的建筑、建材、銀行、地產(chǎn)等行業(yè),以及新基建方向的風電、光伏等行業(yè)。
主線二:消費方向。歷史上來看,通脹剪刀差明顯收窄時期,消費板塊多有不錯表現(xiàn)。同時,消費板塊22年業(yè)績的相對優(yōu)勢可能會更加明顯。建議關注:1)高確定性的白酒與醫(yī)藥。2)受益于補貼政策的家電以及大眾消費品。3)受益于疫情消退的線下消費行業(yè),包括航空、機場、旅游等行業(yè)。
投資建議來看,4月金股組合:洋河股份、涪陵榨菜、同和藥業(yè)、郵儲銀行、華鐵應急、魯陽節(jié)能、陜鼓動力、吉大正元、隆基股份、利安隆。
興業(yè)證券:二季度仍需關注潛在的超預期和風險點
二季度仍需關注以下潛在的超預期和風險點。超預期的可能性更多來自國內(nèi)的政策放松:1)“穩(wěn)增長”仍是“硬要求”,后續(xù)貨幣、信用均有放松的空間和動力。2)房企風險有望陸續(xù)“拆雷”,也需要更有利的流動性和政策支撐。3)決策層維穩(wěn)資本市場的決心明確。
風險點和不確定性則更多來自海外:1)美聯(lián)儲加息縮表預期仍將抑制風險偏好。2)流動性收緊的同時,美股盈利也面臨下修。若美股再度大幅波動,或對A 股形成拖累。3)中概股的沖擊也未明朗,或有進一步擾動。4)俄烏沖突仍在繼續(xù),近期全球大宗商品價格再度反彈,全球滯脹擔憂很難快速消退。因此,二季度風險點主要來自外部。若極端情形下海外的風險和沖擊持續(xù)演繹,則A 股在當前底部區(qū)域的休整或需要更長時間。
操作策略上,一方面,科技成長無論估值或擁擠度壓力均顯著改善,情緒修復窗口底部配置業(yè)績確定性方向(光伏、半導體、儲能等);另一方面,“穩(wěn)增長”方向明確,銀行地產(chǎn)等仍有修復空間。決策層不斷釋放“穩(wěn)增長”信號,“外亂內(nèi)穩(wěn)”的格局確定,國企地產(chǎn)、基建、銀行、券商等板塊兼具安全性與政策驅動。對于科技成長,結合我們在《“新半軍”擇時框架》中提出的十大指標,相關板塊已進入底部區(qū)域。當前可以沿著業(yè)績確定性強的光伏、風電、半導體等板塊做跌深反彈,同時也可在底部區(qū)域,立足景氣趨勢和盈利增速,自下而上尋找“小高新”。根據(jù)各行業(yè)推薦,我們精選了2022 年4 月的金股組合:隆基股份、撫順特鋼、森特股份、貴州茅臺、萬科A、海爾智家、萬泰生物、三環(huán)集團、中天科技、南京銀行。
國泰君安證券:機會在低風險特征的股票!關注穩(wěn)增長、上游通脹和消費板塊三條主線
機會在低風險特征的股票。1)風險偏好下降,投資思路要轉換:從追逐風險到厭惡風險,投資的機會不在高風險特征的板塊,而在低風險特征的板塊。2)風險偏好下降,投資風格要切換:不再是用望遠鏡看公司,而是要用顯微鏡看公司。選股的關鍵在盈利的確定性高,估值相對合理的板塊,價值股優(yōu)于成長股,紅利&高股息策略/低估值占優(yōu),但是低風險特征與盈利確定性的范圍可以更廣。
行業(yè)配置上,穩(wěn)增長、上游通脹和消費板塊三條主線。年初以來市場估值下殺,投資上重點應該聚焦于低風險特征股票,關注低估值與EPS 改善的交集,看好穩(wěn)增長、上游通脹和消費板塊。重點推薦方向:1)穩(wěn)增長條線,看好to G 端或公共投資方向:光伏、風電、電力運營、電網(wǎng)、建筑等;2)上游通脹條線,看好:煤炭、化工資源品;3)消費條線,看好盈利反轉和穩(wěn)定性品種:生豬、白酒等。
4月金股組合包括:1、建材:東方雨虹;2、煤炭:中國神華;3、建筑:中國電建;4、鋼鐵:方大特鋼;5、農(nóng)業(yè):牧原股份;6、電新:通威股份/美暢股份;7、機械:五洲新春;8、軍工:中航光電;9、金融:寧波銀行。
東莞證券:市場的整體估值更加趨于合理“市場底”有望逐步構筑
4月份行情研判,A股有望企穩(wěn)修復。美聯(lián)儲加息靴子落地對市場沖擊逐步緩解,但地緣政治沖突以及其對通脹預期的影響仍對市場產(chǎn)生沖擊,外部環(huán)境依然復雜。國內(nèi)方面,受散點疫情、大宗商品價格持續(xù)上漲以及消費相對低迷等因素影響,經(jīng)濟擴張勢頭有所減弱,PMI 重回50%下方,顯示出經(jīng)濟壓力加大。不過央行一季度例會明確加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度,將為實體經(jīng)濟提供更有力支持,二季度央行降準依然可期。
特別是3 月份金融委會議釋放強烈維穩(wěn)信號,提振市場信心,對市場的影響持續(xù)發(fā)酵,“政策底”在逐步明確。而市場經(jīng)歷了今年一季度的大幅回調之后,短線市場拋壓也得到較大幅度釋放,市場的整體估值更加趨于合理,“市場底”有望逐步構筑。因此,對于4 月份而言,我們認為,隨著外圍市場的逐步趨穩(wěn)以及兩會后穩(wěn)增長政策的加快落地,總體呈現(xiàn)出企穩(wěn)修復格局,逐步構筑“市場底”,特別是政策如果有所加力,不排除技術性反彈提前開啟。關注量能變化和資金流向。
華鑫證券:海內(nèi)外多空因素交織從政策底到市場底的過程注定一波三折
4月A股或將震蕩磨底:海內(nèi)外多空因素交織,從政策底到市場底的過程注定一波三折。但可以確定的是,疫情擾動下,一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)再度承壓,穩(wěn)增長的必要性和力度將再度強化,建議關注受益于穩(wěn)增長和寬信用的大基建、大地產(chǎn)和大金融板塊;俄烏局面緩和帶動市場風險偏好邊際上行,增量資金重回A股,疊加業(yè)績催化和寬松預期,PEG在合理區(qū)間的高景氣成長值得關注;經(jīng)濟衰退后期,穩(wěn)定和周期風格相對占優(yōu),再加上國外定價的大宗商品價格居高不下,再通脹的交易邏輯仍有支撐。
四月金股組合包括,1、新能源車:寧德時代;2、新能源車:星源材質;3、中小盤:四川路橋;4、計算機:同為股份;5、電力設備:福萊特;6、電子:兆易創(chuàng)新;7、金屬新材料:北方稀土;8、傳媒:姚記科技;9、傳媒:華策影視;10、食品飲料:今世緣。
東方證券:不同行業(yè)和投資主題的高低輪動將會是全年主旋律二季度要重視估值和業(yè)績性價比高的板塊
落地到二季度A 股配置層面,在美聯(lián)儲加息、全球通脹高位等不確定因素的壓制下,2022 年很難會有一種風格或者某個賽道貫穿全年,不同行業(yè)和投資主題的高低輪動將會是全年主旋律,今年更要重視基本面困境反轉、政策預期改善板塊的投資機會;同時,在二季度國內(nèi)“類滯脹”宏觀環(huán)境下,要重視估值和業(yè)績性價比高的板塊。
具體而言:一、“穩(wěn)增長”、“寬信用”仍是政策重點支持方向,而基建和地產(chǎn)是穩(wěn)增長寬信用的兩個主要抓手,而后者將扮演越來越重要的的作用,今年二季度依然具備配置機會,重點關注PB低位的大金融和地產(chǎn)基建產(chǎn)業(yè)鏈。
二、關注受益于經(jīng)濟滯脹及地緣政治危機影響的板塊,重點關注農(nóng)業(yè)、黃金板塊。
三、賽道股或會迎來一定的投資窗口期。4 月開始,A 股將進入密集的一季報披露期;而從市場3 月大幅調整以來,許多公司也提前披露了1-2 月經(jīng)營數(shù)據(jù);隨著3 月中旬聯(lián)儲議息會議加息的階段性落地,以及一季報披露期的臨近,賽道股或會迎來一定的投資窗口期。關注受益于下游需求景氣以及長期空間大的半導體、光伏風電、儲能、汽車智能化等賽道。
四、消費板塊而言,2022年下半年機會更好。一方面,上半年中國經(jīng)濟壓力依然較大,疫情和輸入性通脹對于中下游會形成明顯壓制;另一方面,從環(huán)比翹尾預測來看,今年下半年10 年期國債收益率回升概率更大,這也預示著整體經(jīng)濟熱度的回升需要等待下半年。
投資建議來看,4月關注標的為:鄭煤機、振華科技、牧原股份、萬科A、鵬輝能源、華能國際、偉明環(huán)保、衛(wèi)星化學、江海股份、歌爾股份。
(文章來源:東方財富研究中心)
關鍵詞: 投資策略
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