在過(guò)去的第一季度,IPO審核通過(guò)率保持在高位,3月份審核速度大幅提升,在全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制的預(yù)期下,新股發(fā)行市場(chǎng)化改革進(jìn)一步提速,資本市場(chǎng)的定價(jià)效率、定價(jià)機(jī)制和投資理念出現(xiàn)新變化。
隨著資本市場(chǎng)投資端活躍度的不斷提升,投融資平衡新生態(tài)加速形成。中金公司首席執(zhí)行官黃朝暉表示,在確保信息披露充分的基礎(chǔ)上,企業(yè)上市排隊(duì)時(shí)間縮短,發(fā)行效率提升。
IPO審核速度提升
據(jù)統(tǒng)計(jì),2022年一季度共有121家A股IPO企業(yè)上會(huì)審核,有108家企業(yè)通過(guò)審核,8家企業(yè)被否,3家企業(yè)暫緩審議,此外上海主板有2家企業(yè)上會(huì)前撤材料,IPO通過(guò)率約九成,保持在高位,高于去年同期和去年四季度的水平。
分板塊來(lái)看,創(chuàng)業(yè)板上會(huì)審核企業(yè)最多,共46家,占比38%,在被否的公司中,包括6家創(chuàng)業(yè)板和2家主板擬IPO公司。分月度來(lái)看,1~3月份的通過(guò)率分別是97.05%、88.46%和89.65%。
從審核效率來(lái)看,3月份審核速度大幅提升,共60家首發(fā)IPO企業(yè)上會(huì),此前1、2月份,因春節(jié)因素影響,分別有35家、26家首發(fā)企業(yè)上會(huì)審核。隨著注冊(cè)制全面推進(jìn)腳步的臨近,IPO審核效率也在大幅提升。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示,在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)下,新股發(fā)行保持常態(tài)化,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供穩(wěn)定支持,能夠穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期,提振企業(yè)信心和投融資積極性。
統(tǒng)計(jì)顯示,一季度IPO募資額前5名分別為中國(guó)移動(dòng)、晶科能源、翱捷科技、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)、軟通動(dòng)力。中國(guó)移動(dòng)以519.8億元的募資額高居榜首,緊隨其后的晶科能源和翱捷科技分別募資100億元和68.8億元。隨著多層次資本市場(chǎng)的完善,資本市場(chǎng)在促進(jìn)科創(chuàng)資本形成、推動(dòng)創(chuàng)新要素合理定價(jià)、優(yōu)化創(chuàng)新資源配置、激發(fā)創(chuàng)新主體活力等方面的作用日漸提升。
從被否的擬IPO公司來(lái)看,監(jiān)管層關(guān)注的問(wèn)題主要包括毛利率、持續(xù)經(jīng)營(yíng)及盈利能力、內(nèi)控制度、是否符合上市板塊的定位等。
如亞洲漁港被上市委質(zhì)疑是否符合創(chuàng)業(yè)板定位、收入的真實(shí)性、內(nèi)控是否完善、資金往來(lái)、大額取現(xiàn)等問(wèn)題。博隆技術(shù)被發(fā)審委質(zhì)疑是否存在集體資產(chǎn)流失、實(shí)控人認(rèn)定、收入確認(rèn)是否準(zhǔn)確、跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提等問(wèn)題。
董登新表示,新股發(fā)行從嚴(yán)的常態(tài)化監(jiān)管環(huán)境下,入口端審核將會(huì)進(jìn)一步嚴(yán)格,審核端問(wèn)詢機(jī)制的有效發(fā)揮可以在保證新股發(fā)行常態(tài)化的同時(shí),讓一批高質(zhì)量的企業(yè)進(jìn)入到資本市場(chǎng),通過(guò)強(qiáng)化上市公司的監(jiān)管,暢通退市渠道,以實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)生態(tài)的有效循環(huán)。
新股生態(tài)重塑
資本市場(chǎng)投資端活躍度不斷提升,投融資平衡新生態(tài)加速形成。
據(jù)德勤中國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)部統(tǒng)計(jì),今年一季度,北京、上海和深圳證券交易所總共有85只新股上市融資1799億元。相比去年同期,當(dāng)時(shí)有100只新股于上海和深圳兩地上市募集761億元。雖然新股數(shù)量下跌15%,但中國(guó)移動(dòng)的上市令整體新股市場(chǎng)的融資金額大幅增加達(dá)136%。
德勤中國(guó)審計(jì)及鑒證合伙人胡科分析,第一季度A股新股市場(chǎng)承受了一些宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治事件的影響,新股數(shù)量有所減少,但以融資金額計(jì)算,上交所、深交所分別成為全球最大和第三大的上市目的地。
德勤預(yù)計(jì),2022年科創(chuàng)板或有170只至200只新股融資2100億至2500億元,創(chuàng)業(yè)板或有210只至240只新股融資1600億至1800億元,上海及深圳主板預(yù)計(jì)有120只至150只新股融資2000億至2300億元。中小型的制造、科技和醫(yī)療及醫(yī)藥企業(yè)將會(huì)主導(dǎo)新股上市的數(shù)量。
隨著全面注冊(cè)制改革的持續(xù)推進(jìn),新股的生態(tài)也在重塑。在“新股穩(wěn)賺不賠”預(yù)期被打破后,“破發(fā)”成為了常態(tài),新股炒作在一定程度上已有所退潮。據(jù)統(tǒng)計(jì),一季度上市首日收盤破發(fā)的新股有21只,占比22%。截至3月31日收盤,年內(nèi)86只上市新股中,共有41只個(gè)股出現(xiàn)破發(fā),占比近一半。
粵開(kāi)證券研究院首席策略分析師陳夢(mèng)潔指出,隨著注冊(cè)制發(fā)行提速,部分新股在盈利能力尚不夠穩(wěn)定的情況下上市后,享受行業(yè)賽道股高估值帶來(lái)的紅利,使得股價(jià)存在一定程度上的高估。這些股票在上市后回歸理性,出現(xiàn)破發(fā)在預(yù)期當(dāng)中。
(文章來(lái)源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng))
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