4月8日，中國證券登記結(jié)算有限責任公司(下稱“中國結(jié)算”)就《內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制登記、存管、結(jié)算業(yè)務(wù)實施細則》征求意見。

據(jù)《征求意見稿》，境內(nèi)結(jié)算參與人繳納的按金少于香港結(jié)算向中國結(jié)算收取的按金時，中國結(jié)算可就不足部分向境內(nèi)結(jié)算參與人進行分攤收取。

對細則出臺背景，中國結(jié)算稱，為進一步完善結(jié)算風險防范措施，提高按金的精細化管理水平，香港結(jié)算擬對港股按金計算模型進行調(diào)整。根據(jù)主場原則，內(nèi)地港股通業(yè)務(wù)按金風險管理制度需相應(yīng)調(diào)整。

港股方面，為提高按金的精細化管理水平，更加符合《金融基礎(chǔ)設(shè)施原則》(PFMI)，香港結(jié)算擬對港股按金計算模型進行調(diào)整：由原先對全市場各證券實行單一按金率，調(diào)整為測算結(jié)算參與人未完成交收頭寸各證券在多種風險情景下的價格波動情況及對應(yīng)的風險價值計算按金。

具體來看，本次修訂主要涉及三方面：一是修訂了港股通按金計算方式相關(guān)規(guī)則條款。新增規(guī)定境內(nèi)結(jié)算參與人繳納的按金少于香港結(jié)算向本公司收取的按金時，中國結(jié)算可就不足部分向境內(nèi)結(jié)算參與人進行分攤收??；二是刪除了對境內(nèi)結(jié)算參與人分攤收取集中抵押金相關(guān)內(nèi)容；三是增加了新按金模型下業(yè)務(wù)概念釋義，相應(yīng)刪除原有的已不再適用的概念釋義。

中國結(jié)算援引數(shù)據(jù)稱，按金優(yōu)化后，境內(nèi)結(jié)算參與人繳納的按金整體水平將下降。

按金優(yōu)化對境內(nèi)市場參與主體的影響方面，目前港股通按金按固定比例(22%左右)繳納；按金優(yōu)化后，因每日風險參數(shù)檔案(RPF)不同，按金的收取與個股交易當天的波動更加密切，按金的比例會每日變動，有些情形下按金比例會超過 22%，因此，按金優(yōu)化后市場參與主體需根據(jù)每日變動的比例預(yù)留足夠按金頭寸，進一步做好按金頭寸管理。

“實踐中，本公司將根據(jù)境內(nèi)結(jié)算風險管理需要，結(jié)合市場實際情形，在風險可控情況下，按照不高于一定比例的原則收取境內(nèi)結(jié)算參與人按金?！敝袊Y(jié)算稱。

（文章來源：第一財經(jīng)）

關(guān)鍵詞： 互聯(lián)互通機制 實施細則 管理制度