煤炭?jī)r(jià)格高企及需求端表現(xiàn)不佳雙重壓力下,水泥行業(yè)利潤(rùn)普遍承壓。
4月8日晚間,塔牌集團(tuán)(002233)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告,預(yù)計(jì)2022年一季度凈利潤(rùn)為4924.46萬(wàn)元-7034.95萬(wàn)元,同比降幅80%-86%;無(wú)獨(dú)有偶,祁連山(600720)此前也預(yù)計(jì)一季度凈利將下降87%-99%,盈利不足600萬(wàn)元。
業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì),一季度為水泥行業(yè)傳統(tǒng)淡季,疊加全國(guó)多地因疫情突發(fā),水泥下游需求恢復(fù)受到影響;但在穩(wěn)增長(zhǎng)背景下,待疫情得到控制,預(yù)計(jì)市場(chǎng)需求將會(huì)集中釋放,水泥行業(yè)有望回暖。
凈利降幅超8成
根據(jù)塔牌集團(tuán)業(yè)績(jī)預(yù)告,今年一季度業(yè)績(jī)大降超8成的原因主要有兩點(diǎn),一是煤炭?jī)r(jià)格上漲帶來(lái)的成本壓力;二是證券投資浮虧致公允價(jià)值變動(dòng)損益為負(fù)。
作為高能耗行業(yè),燃料及動(dòng)力成本占據(jù)水泥成本的半壁江山。去年以來(lái),煤價(jià)上漲成為水泥全行業(yè)的痛點(diǎn),2021年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤均價(jià)突破1000元/噸,同比上漲78.2%,去年四季度一度觸及2500元/噸的峰值,成本驟增下,大部分水泥企業(yè)陷入利潤(rùn)下滑的窘境。在政府幾輪調(diào)控下,動(dòng)力煤價(jià)格雖有回調(diào),但目前仍在高位運(yùn)行,一季度煤炭長(zhǎng)協(xié)價(jià)格同比大幅增長(zhǎng),保持在720-725元/噸的區(qū)間范圍,水泥企業(yè)利潤(rùn)依然承壓。
塔牌集團(tuán)表示,一季度水泥售價(jià)上升幅度難以覆蓋成本漲幅,綜合毛利率下降較多。2021年,公司各等級(jí)水泥毛利率均呈下行趨勢(shì),其中銷量最大的42.5等級(jí)毛利率為38.95%,同比下降2.21個(gè)百分點(diǎn)。另外,由于下游施工恢復(fù)緩慢,公司水泥出貨量明顯下滑,銷量同比下降約25%。
除主營(yíng)業(yè)務(wù)下滑外,一季度二級(jí)市場(chǎng)的波動(dòng)也給塔牌集團(tuán)利潤(rùn)帶來(lái)了不利影響,因證券投資出現(xiàn)浮虧,非經(jīng)常性損益預(yù)計(jì)為-6200萬(wàn)元。據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù),塔牌集團(tuán)持有多只基金及境內(nèi)外上市公司股份,東江環(huán)保、粵高速A、中國(guó)建材、天山股份均在其持股之列,其中東江環(huán)保、天山股份一季度跌幅分別為6%、14%。
同處水泥行業(yè)的祁連山境況類似。據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告,祁連山一季度凈利潤(rùn)為83萬(wàn)元-583萬(wàn)元,較上年同期預(yù)減4100萬(wàn)元-4600萬(wàn)元,同比下降87%-99%;扣非后凈利潤(rùn)為477萬(wàn)元-977萬(wàn)元,同比預(yù)減2800萬(wàn)元-3300萬(wàn)元,同比降幅為73%-88%。業(yè)績(jī)下滑的原因與塔牌集團(tuán)類似,一是受原煤采購(gòu)價(jià)格上漲影響,產(chǎn)品銷售成本同比上升,產(chǎn)品毛利下降;二是公司所在部分區(qū)域受新冠疫情影響,導(dǎo)致水泥銷量同比減少。
后續(xù)有望回暖
從年度報(bào)告來(lái)看,多數(shù)水泥上市公司2021年主業(yè)盈利能力下滑,一向以成本管控著稱的業(yè)內(nèi)龍頭海螺水泥也未能幸免。進(jìn)入一季度,受疫情防控及降雨天氣影響,國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求表現(xiàn)依舊不佳,市場(chǎng)供大于求,庫(kù)存上升,局部地區(qū)價(jià)格出現(xiàn)回落,企業(yè)短期仍面臨較大壓力。
不過(guò),伴隨著煤炭保供力度加大及價(jià)格形成機(jī)制的不斷完善,疊加下游需求的逐步釋放,水泥行業(yè)在后續(xù)有望走出低點(diǎn)。
在成本端,今年2月,發(fā)改委發(fā)布進(jìn)一步完善煤炭市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制的通知,設(shè)定了重點(diǎn)地區(qū)煤炭出礦環(huán)節(jié)中長(zhǎng)期交易價(jià)格合理區(qū)間,其中山西地區(qū)熱值5500千卡的煤價(jià)合理區(qū)間為370-570元/噸,陜西為320-520元/噸,蒙西為260-460元/噸,蒙東地區(qū)熱值3500千卡的煤價(jià)合理區(qū)間為200-300元/噸,通知自5月1日起執(zhí)行;同時(shí)提出煤炭增產(chǎn)方案,要求年內(nèi)再釋放3億噸產(chǎn)能,日產(chǎn)量達(dá)到1260萬(wàn)噸以上。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)二季度煤炭產(chǎn)量將逐步提升至去年四季度高點(diǎn)水平,供需格局緊張格局有望緩減,價(jià)格漸趨穩(wěn)定。
在需求端,政府工作報(bào)告中提出2022年GDP增長(zhǎng)5.5%的目標(biāo),全年基建投資將保持穩(wěn)定增長(zhǎng),發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用。一季度項(xiàng)目密集開(kāi)工,多地投資收獲“開(kāi)門紅”,十四五規(guī)劃確定的102項(xiàng)重大工程,內(nèi)含2600多個(gè)重大項(xiàng)目,其中96%已經(jīng)開(kāi)工。海螺水泥曾在年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示,預(yù)計(jì)2022年水泥市場(chǎng)將呈現(xiàn)前低后高的走勢(shì),全年供給總量有望小幅下降,供求關(guān)系維持相對(duì)平衡。
天風(fēng)證券研報(bào)指出,一季度或是水泥行業(yè)低點(diǎn),二季度隨著煤價(jià)影響同比減弱及漲價(jià)開(kāi)啟,水泥企業(yè)業(yè)績(jī)或迎來(lái)逐季改善,而在雙碳目標(biāo)下,行業(yè)落后產(chǎn)能加速退出,行業(yè)整體或呈“量減價(jià)增”趨勢(shì)發(fā)展,集中度將進(jìn)一步提升。
(文章來(lái)源:e公司)
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