繼去年掀起近20年來規(guī)模最大的回購潮之后，今年，港股上市公司的回購更是大幅加速。

數(shù)據(jù)顯示，截至4月15日，今年港股上市公司回購總金額達(dá)約165億港元，同比增幅高達(dá)140%，已經(jīng)接近去年全年回購總金額的一半。僅4月半個(gè)月時(shí)間，港股上市公司回購總金額就高達(dá)約48億港元，占今年回購總額的29%。

市場分析人士認(rèn)為，回購彰顯了公司管理層信心，在市況極度波動時(shí)有助于穩(wěn)定投資者情緒和估值修復(fù)，凸顯港股的投資價(jià)值。

回購提速，4家公司回購破10億

2月以來，在俄烏局勢、美聯(lián)儲加息等多重外圍因素的影響下，港股多數(shù)時(shí)間都處在過山車行情中，恒生指數(shù)多次跌破關(guān)鍵點(diǎn)位。但與此同時(shí)，上市公司的回購規(guī)模也創(chuàng)下新高。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月15日，今年港股共有121家上市公司進(jìn)行回購，回購股份總量和回購總金額分別約為20億股和165億港元，同比增幅分別高達(dá)78%和140%，其中，回購總額已經(jīng)接近去年全年回購總金額的一半。若未來數(shù)月保持現(xiàn)在的回購規(guī)模，今年港股回購總金額將有望超過去年，創(chuàng)下歷史新高。

其中，騰訊、友邦保險(xiǎn)、小米集團(tuán)和中國燃?xì)?家上市公司的回購金額超過10億港元，占回購總額的67%。中國移動、藥明生物和三生制藥的回購金額均超過5億港元，另有7家上市公司的回購金額超過1億港元。

相比去年，不僅整體回購金額翻番，單個(gè)上市公司的回購力度也明顯加大。去年同期，僅小米集團(tuán)回購金額超過10億港元，回購金額排名前十的上市公司合計(jì)回購金額約60.6億港元，不及今年騰訊一家的回購規(guī)模。

2022年港股回購前十，數(shù)據(jù)截至4月15日

進(jìn)入4月，財(cái)報(bào)靜默期過后，港股上市公司明顯加快了回購步伐。僅半個(gè)月時(shí)間，50家港股上市公司回購總金額就已經(jīng)高達(dá)約48億港元，占今年回購總額的29%。

騰訊、友邦保險(xiǎn)、小米集團(tuán)依然位列前三，回購金額分別高達(dá)約24億港元、13億港元、4億港元，合計(jì)回購金額為42億港元，占4月回購總額的近90%，遠(yuǎn)超其他上市公司。

4月港股回購前十，數(shù)據(jù)截至4月15日

科技股領(lǐng)跑，騰訊回購額達(dá)去年2.3倍

從行業(yè)來看，今年回購金額最高的10家上市公司分散于多個(gè)不同行業(yè)，不過科技股依然是回購主力，其次是保險(xiǎn)、公用事業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)。而去年同期，回購金額前十中僅小米集團(tuán)一只科技股。

3月以來，多只中概股宣布回購計(jì)劃或者加碼現(xiàn)有回購計(jì)劃，港股市場上，科技股的回購規(guī)模也穩(wěn)居前列。

3月下旬，阿里巴巴宣布將回購規(guī)模從150億美元擴(kuò)大至250億美元，創(chuàng)下中概股史上最大規(guī)模的回購，也開啟了新一輪中概股回購潮。小米集團(tuán)隨后公告，董事會正式?jīng)Q議行使股份購回授權(quán)，以不定期按最高總額100億港元于公開市場購回股份。

去年，小米集團(tuán)已經(jīng)成為港股市場的“回購?fù)酢?，自去?月開始回購股份，全年累計(jì)回購約3.4億股，回購總額超過84億港元。今年截至4月15日，小米集團(tuán)又已經(jīng)回購20次，回購總額12億港元。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊今年的回購力度也明顯加大。去年，騰訊從8月開始頻繁回購股份，全年累計(jì)回購558萬股，耗資26億港元。今年僅過去半個(gè)月，騰訊就已經(jīng)連續(xù)8個(gè)交易日回購，回購總額達(dá)24億港元，已接近去年全年回購規(guī)模。

截至4月15日，今年騰訊已經(jīng)累計(jì)回購24次，每次回購規(guī)模在2-3億港元左右，累計(jì)回購股份1531萬股，回購總額已達(dá)61億港元，是去年回購總額的2.3倍。

中信證券認(rèn)為，騰訊自3月25日以來連續(xù)回購，彰顯對未來核心業(yè)務(wù)有望穩(wěn)健增長的信心。該行認(rèn)為，騰訊的股價(jià)已經(jīng)進(jìn)入價(jià)值投資區(qū)間，中長期依然有持續(xù)上行空間。基本面方面，騰訊在國際化游戲、視頻號、云和企業(yè)軟件等重點(diǎn)領(lǐng)域持續(xù)投入，有望形成更強(qiáng)的競爭力，隨著互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)監(jiān)管政策出臺，未來行業(yè)政策導(dǎo)向也有望趨于明朗。

回購潮下，港股逐漸進(jìn)入修復(fù)期

自2005年以來，港股歷經(jīng)的五輪回購潮都是在市場大幅下跌和估值處于低位時(shí)開啟。

海通策略首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家荀玉根指出，總結(jié)這五輪回購潮可以發(fā)現(xiàn)，港股回購潮開始時(shí)市場往往已經(jīng)出現(xiàn)較幅度的下跌，估值也達(dá)到較低平，隨著市場進(jìn)步下跌和估值進(jìn)步回落，回購的度也持續(xù)加。整體來看，回購潮后港股各業(yè)均能企穩(wěn)回升，信息技術(shù)板塊在回購潮之后表現(xiàn)最好，能夠?qū)崿F(xiàn)較絕對收益和超額收益。短期來看，恒生指數(shù)表現(xiàn)一般。而中長期看，尤其是回購潮結(jié)束后一年內(nèi)，恒生指數(shù)往往能帶來較好的投資回報(bào)。

中泰國際認(rèn)為，回購、港經(jīng)濟(jì)活動重啟和政策持為港股帶來多重利好。上市公司加速回購身股份，增加市場信并提供穩(wěn)定股價(jià)的動力。另一方面，近期港疫情明顯緩和，經(jīng)濟(jì)活動4起分三階段重啟，利好本地概念股的估值修復(fù)。內(nèi)地方面，伴隨著316融委及321國常會表態(tài)要為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)盤提供強(qiáng)力支撐，預(yù)期未來一兩個(gè)月是政策密集出臺期，這將有利于重建投資者信。

中金認(rèn)為，回購反映出從公司管理層的角度，股價(jià)也已經(jīng)具備吸引力。而從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，股票回購增多可能意味著市場價(jià)值逐步顯現(xiàn)，股票回購?fù)且粋€(gè)中期市場的底部信號，對相關(guān)個(gè)股中期表現(xiàn)或提供支撐。

近期隨著更多上市公司加入回購大軍，中金認(rèn)為將有助于提升投資者情緒，并預(yù)計(jì)可能會有更多公司宣布回購股票。另外，隨著香港特區(qū)第五波疫情緩解以及本地經(jīng)濟(jì)活動逐步回暖，香港本地股，例如消費(fèi)和銀行板塊，也有望出現(xiàn)修復(fù)。

恒生前?；鹫J(rèn)為，港股短期內(nèi)將維持震蕩行情，但往前看仍有望實(shí)現(xiàn)一定程度上的估值修復(fù)行情，盡管期間可能還會存在波動。監(jiān)管政策進(jìn)展與國外地緣緊張局勢、國內(nèi)疫情反復(fù)與對經(jīng)濟(jì)增長的影響以及穩(wěn)增長政策力度的時(shí)間，將是未來影響市場走勢的一些關(guān)鍵變量。

就科技板塊而言，經(jīng)過前期的調(diào)整后，恒生前?；鹫J(rèn)為其估值已具備一定吸引力，并且從監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)的角度來看，外部不確定因素有望在2022年得到邊際改善。目前可以用長期的思維來進(jìn)行短中期的一個(gè)配置，在超跌的板塊中尋找機(jī)會，站在一兩年的周期里來看，機(jī)會遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)，目前的低位也是左側(cè)布局港股較好的機(jī)會。

中金也同樣認(rèn)為港股在短期內(nèi)仍會維持區(qū)間震蕩，但市場也不乏積極因素，包括估值水平已非常具有吸引力、更多企業(yè)正籌劃擴(kuò)大股票回購力度或發(fā)放高額股息、香港本地疫情高點(diǎn)正在過去。

（文章來源：中國基金報(bào)）

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