盡管光伏下游需求強(qiáng)度空前,但是上游的硅料企業(yè)依舊分走了“最大蛋糕”,占據(jù)光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤空間近六成。
(相關(guān)資料圖)
上游“竭澤而漁”,下游怨聲載道。
7月初,有這樣一則消息甚囂塵上:因抗議硅片漲價(jià),包括隆基綠能(601012.SH)、協(xié)鑫科技(03800.HK)、晶澳科技(002459.SZ)等巨頭“全線停(產(chǎn))”或“有計(jì)劃下調(diào)開工率”。對(duì)此,隆基綠能、晶澳科技接受媒體采訪表示,公司目前正常生產(chǎn)經(jīng)營,并無下調(diào)開工率的計(jì)劃。
不過,多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,上述消息并非空穴來風(fēng)。目前組件價(jià)格高達(dá)2.1元/瓦左右,已超過國內(nèi)下游投資企業(yè)所能承受的價(jià)格極限。在此背景下,6月國內(nèi)光伏組件招標(biāo)量明顯下降,光伏產(chǎn)業(yè)鏈的博弈愈演愈烈。
硅料企業(yè)“大賺特賺”
就在7月4日晚,通威股份(600438.SH)發(fā)布了2022年半年報(bào)業(yè)績預(yù)增公告,公司歸母凈利潤預(yù)計(jì)120億元-125億元,同比增長304.62%-321.48%;扣非歸母凈利潤預(yù)計(jì)120億元-125億元,同比增長300.73%-317.42%。
通威股份表示業(yè)績增長的原因就是“高純晶硅業(yè)務(wù)受益于下游需求的增長,疊加新產(chǎn)能的順利釋放,實(shí)現(xiàn)量利大幅增長;電池片業(yè)務(wù)滿產(chǎn)滿銷,出貨量同比增長,大尺寸產(chǎn)品占比提升,盈利能力同比顯著修復(fù);農(nóng)牧和食品板塊持續(xù)貫徹質(zhì)量方針,實(shí)現(xiàn)量利雙增。”
7月6日,中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)公布最新多晶硅價(jià)格。本周國內(nèi)單晶復(fù)投料價(jià)格區(qū)間在28.8萬-30萬元/噸,成交均價(jià)為29.16萬元/噸,周環(huán)比漲幅為1.85%;單晶致密料價(jià)格區(qū)間在28.6萬-29.8萬元/噸,成交均價(jià)為28.96萬元/噸,周環(huán)比漲幅為1.9%。
硅料出乎意料的持續(xù)漲價(jià)背后,光伏產(chǎn)業(yè)鏈的博弈愈演愈烈。
“硅料占據(jù)了行業(yè)60%以上利潤,下游處于虧損邊緣?!迸d儲(chǔ)世紀(jì)總裁助理劉繼茂接受界面新聞采訪表示,上游龍頭企業(yè)相對(duì)集中,硅料和硅片互相配合,控制行業(yè)利潤,中下游分成兩種,一是垂直一體化企業(yè),上下游可以互補(bǔ),漲價(jià)影響不大,只做一個(gè)環(huán)節(jié)的公司只能用停產(chǎn)來表達(dá)。
北京特億陽光新能源總裁祁海珅告訴界面新聞,“大廠都有長協(xié),硅料價(jià)格上漲對(duì)他們影響不大。受影響的主要是下游中小廠?!?/p>
據(jù)中信建投證券7月3日發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為,當(dāng)下確實(shí)發(fā)生了停產(chǎn)情況,主要源于硅料生產(chǎn)安全事故影響,導(dǎo)致硅料短期供給減少,硅料、硅片價(jià)格繼續(xù)提升,小組件廠因?yàn)闊o法承擔(dān)漲價(jià)壓力停產(chǎn),但一體化組件龍頭本身供應(yīng)鏈較為完善,生產(chǎn)經(jīng)營情況持續(xù)提升,過去兩年產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格大幅度波動(dòng)正是如此演繹——大廠出貨量持續(xù)提升,小廠失去了成長性,當(dāng)下只是這種情況的延續(xù)。
上述研報(bào)提及,2021年5月底,光伏行業(yè)就因?yàn)楣枇蟽r(jià)格短期上漲太快,選擇停產(chǎn)。2021年2-6月硅料價(jià)格不斷上漲,以及四季度硅料價(jià)格大幅提升至26萬元/噸以上時(shí),組件環(huán)節(jié)排產(chǎn)均出現(xiàn)了環(huán)比回落的情況。
據(jù)界面新聞此前報(bào)道,當(dāng)組件價(jià)格低于1.95元/W時(shí),下游央國企主營大型電站的光伏項(xiàng)目的內(nèi)部收益率能保持在6%以上。最低6%的內(nèi)部收益率也是下游企業(yè)能夠接受的臨界點(diǎn)。這意味著,1.95元/W的組件價(jià)格幾乎是國內(nèi)下游投資企業(yè)能承受的價(jià)格極限。
然而,隨著6月底隆基綠能大幅上調(diào)單晶硅片價(jià)格后,7月1日晚間,通威也上調(diào)電池片價(jià)格5-7分/W,直接導(dǎo)致了組件成本的上漲?!敖M件成本漲到2.1元/瓦左右,甚至更高一些。但是海外客戶能接受高價(jià)格,國內(nèi)的分布式電站也可以接受,集中式光伏電站要根據(jù)具體項(xiàng)目一事一議了?!逼詈+|稱。
與此同時(shí),6月份國內(nèi)的組件招標(biāo)量也降至年內(nèi)最低。6月份,僅兩家企業(yè)開展加大規(guī)模組件招標(biāo),包括:廣州發(fā)展2100MW單晶硅組件集采、廣東能源地面電站400MW組件采購,其余企業(yè)均為零散的分布式項(xiàng)目組件招標(biāo)。
硅料漲價(jià)潮何時(shí)休?
硅料價(jià)格創(chuàng)新高,相關(guān)概念股股價(jià)也水漲船高。7月5日,通威股份、協(xié)鑫科技、大全能源(688303.SH)、新特能源(01799.HK)均觸及股價(jià)高點(diǎn)。
其中,通威股份盤中觸及67.86元/股,為其股價(jià)歷史新高。協(xié)鑫科技走出近十年的股價(jià)高點(diǎn),新特能源、大全能源均走出其年內(nèi)股價(jià)新高。這四家公司多晶硅產(chǎn)能,分別排名國內(nèi)前四。
有光伏行業(yè)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,7月份屬于光伏產(chǎn)業(yè)長單集中簽訂期,受國內(nèi)外光伏裝機(jī)需求旺盛影響,現(xiàn)階段硅料供給仍處于緊平衡狀態(tài)?!暗径裙枇蟽r(jià)格趨勢性下行將成為必然要求?!?/p>
光伏上下游企業(yè)簽訂長單被認(rèn)為是規(guī)避原材料漲價(jià)的主要方式。僅在今年上半年,通威股份公布的多晶硅產(chǎn)品銷售協(xié)議總額合計(jì)達(dá)2037億元(2021年度上市公司總營收為634.91億元),買家包含雙良節(jié)能(600481.SH)孫公司等。
“大家都知道第四季度,硅料很可能不缺貨了?!逼詈@ふJ(rèn)為,上述公司簽訂如此巨額長單的原因,或是公司在“吸引眼球”。
從市場方面來看,隨著國內(nèi)630搶裝的完成,預(yù)期未來一個(gè)月內(nèi),組件價(jià)格將出現(xiàn)回落,最終穩(wěn)定在1.85-1.9元/W之間。
中信建投證券上述研報(bào)也認(rèn)為,今年Q4硅料產(chǎn)能即將釋放是與去年最大的不同,屆時(shí)硅料供給將更為豐富,雖然目前尚難對(duì)行業(yè)價(jià)格做出準(zhǔn)確預(yù)測,但可以確定的是至少會(huì)出現(xiàn)在穩(wěn)定的價(jià)格下成交量放大的局面。
在硅料及相關(guān)產(chǎn)品領(lǐng)域光伏企業(yè)可謂是斥千億巨資投入其中。根據(jù)界面新聞不完全統(tǒng)計(jì),自2021年以來已有通威股份、保利協(xié)鑫能源等11家公司預(yù)計(jì)投入超1915億元,其中市值第二的大全能源宣布投入硅料的金額預(yù)計(jì)就近580億元,其次依次是合盛硅業(yè)(603260.SH)、 東方日升、新特能源宣布的投資規(guī)模預(yù)計(jì)近260億元、190億元和180億元。
相關(guān)報(bào)道
光伏硅料最高價(jià)站上30萬元關(guān)口 到頂了嗎?
一公斤300元!多晶硅漲至“天價(jià)” 下游排產(chǎn)受創(chuàng)?
(文章來源:界面新聞)
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