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微頭條丨贖回還是堅(jiān)守 “1元凈值”路口基民糾結(jié)了 2022-07-19 07:42:54  來源:上海證券報(bào)

當(dāng)基金“解套”并開始賺錢的時(shí)候,基民卻陷入了進(jìn)退兩難的境地。

“7月初基金總算回本了,但現(xiàn)在更糾結(jié)——不贖回怕再次套牢,贖回后又怕錯(cuò)過反彈。”95后的基民李曉(化名)看著剛剛“翻紅”的基金犯難了。

記者采訪獲悉,5月以來,市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈,曾陷入浮虧的基金陸續(xù)回本,部分產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了正收益。但進(jìn)入7月市場(chǎng)波動(dòng)加大,讓本就站在“1元凈值”路口的基民們,為是否贖回而糾結(jié)不已。


(相關(guān)資料圖)

基金業(yè)存在著“1.05贖回現(xiàn)象”,即每當(dāng)市場(chǎng)從底部強(qiáng)勢(shì)反彈后,基民會(huì)在基金剛剛回本或小幅獲利的情況下選擇贖回。多位業(yè)內(nèi)人士表示,在經(jīng)歷大幅回撤后,投資人大多會(huì)產(chǎn)生“損失厭惡心理”,急于獲利了結(jié)。但對(duì)于風(fēng)格不漂移、符合自己風(fēng)險(xiǎn)偏好的基金,投資人不妨多些耐心,長(zhǎng)期持有勝率更高。

回本的煩惱:贖回還是持有?

5月以來市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈,基金業(yè)績(jī)顯著“回血”。第三方平臺(tái)最新數(shù)據(jù)顯示,4月底,有業(yè)績(jī)記錄的13915只股票策略私募產(chǎn)品中,有6430只產(chǎn)品凈值低于1元。到了6月底,有業(yè)績(jī)記錄的12893只股票策略私募產(chǎn)品中,凈值低于1元的產(chǎn)品只有3928只,逾2000只產(chǎn)品的凈值回到了1元以上。

不過,面對(duì)基金業(yè)績(jī)的快速提振,很多投資人犯了難。

7月6日下午收盤后,老王撥通了渠道經(jīng)理的電話。

“今天市場(chǎng)跌成這個(gè)樣,是不是反彈結(jié)束了?我產(chǎn)品的凈值好不容易快到1塊錢了,要不先贖回吧?!崩贤蹩粗謾C(jī)上的產(chǎn)品凈值,眉頭微皺。

“確定要贖回嗎?要不再等等吧,下半年的市場(chǎng)走勢(shì)還是值得期待的?!彪娫捘穷^的渠道經(jīng)理說。

“唉,2020年我就是太早贖回了。那我再想想吧。”掛掉電話的老王依然左右為難。

95后的李曉最近也頗為糾結(jié)。

李曉坦言:“今年最慘的時(shí)候損失了40%的本金,當(dāng)時(shí)只求回本,回本了就跑。很快,5月和6月基金凈值開始反彈,6月底基本回本了。但是,如果現(xiàn)在贖回,閑錢仍沒有好的投向,而且可能錯(cuò)過下半年的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。但如果不贖回,好不容易回本的基金可能再次被套住?!?/p>

歷史的韻腳:長(zhǎng)期持有勝率更高

老王和李曉的心理狀態(tài),正是基金業(yè)“1.05贖回現(xiàn)象”的縮影。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露,當(dāng)基金凈值在1元以下時(shí),很少有投資者選擇贖回。但當(dāng)基金凈值回本或者小幅盈利時(shí),常常會(huì)遭遇一定數(shù)量的贖回,成為“基金賺錢基民不賺錢”的一個(gè)重要原因。

“投資行為心理學(xué)中有個(gè)名詞叫‘損失厭惡心理’,即損失造成的痛苦和等額收益帶來的喜悅相比,對(duì)人的心理刺激程度高一倍。因此,當(dāng)基金凈值反彈到1元以上時(shí),投資者會(huì)變得更加厭惡風(fēng)險(xiǎn)。一旦凈值反彈勢(shì)頭有所擾動(dòng),就容易產(chǎn)生贖回的想法??墒?,這種心理狀態(tài)極易導(dǎo)致投資人‘倒在黎明前’?!彼侥寂排啪W(wǎng)財(cái)富管理合伙人夏盛尹表示。

據(jù)華夏基金統(tǒng)計(jì),偏股混合型基金指數(shù)從去年底高點(diǎn)至今年4月底,下跌幅度約為27%。而在此前的20年間,偏股混合型基金指數(shù)曾出現(xiàn)過四次跌幅超過25%的情況。這四次反轉(zhuǎn)拐點(diǎn)出現(xiàn)后,6個(gè)月內(nèi)指數(shù)的最大漲幅在23.90%至49.4%之間,12個(gè)月內(nèi)最大漲幅在24.91%至84.25%之間,24個(gè)月內(nèi)的最大漲幅在40.74%至150.85%之間。因此,基民如果更加耐心地持有,大概率能獲得更高的收益。

諾德基金稱,截至7月5日,股票型基金總數(shù)為2897只。統(tǒng)計(jì)其中成立時(shí)間在10年以上、5年至10年之間、3年至5年之間、1年至3年之間、不足1年的基金收益情況和正收益比例可以發(fā)現(xiàn),長(zhǎng)期持有基金能大概率提升基金的收益。從正收益比例來看,持有基金3到5年,賺錢的概率最大。

“在決定是否贖回時(shí),基金的短期盈虧并不是判斷的唯一依據(jù)。投資人更應(yīng)該關(guān)注產(chǎn)品本身,看它中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)是否穩(wěn)定、風(fēng)格是否出現(xiàn)漂移、團(tuán)隊(duì)的投研實(shí)力是否強(qiáng)大等,并在投資的過程中,持續(xù)跟蹤持有的基金,定期檢驗(yàn)當(dāng)初買入該基金的邏輯是否還成立。如果基金只是跟隨市場(chǎng)波動(dòng)而出現(xiàn)短期回調(diào),那么不妨考慮繼續(xù)持有,關(guān)注長(zhǎng)期表現(xiàn)?!备裆细恍女a(chǎn)品經(jīng)理張懷若說。

反彈的期待:擾動(dòng)因素在改善

7月以來市場(chǎng)波動(dòng)加劇,加深了基民的糾結(jié)和擔(dān)憂之情。不少基民發(fā)問:“A股反彈真的就此結(jié)束了嗎?”對(duì)于這一問題,記者采訪了幾位穿越市場(chǎng)多輪牛熊的投資老將。

世誠投資創(chuàng)始人陳家琳認(rèn)為,隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)發(fā)力,二季度GDP取得了正增長(zhǎng),經(jīng)濟(jì)有望在三季度延續(xù)復(fù)蘇勢(shì)頭。與此同時(shí),流動(dòng)性繼續(xù)保持合理充裕,資金利率維持在較低水平。微觀流動(dòng)性也在逐步改善,公私募基金發(fā)行逐漸回暖。因此,在連續(xù)反彈兩個(gè)月之后,市場(chǎng)或迎來短期的休整,但在前期壓制市場(chǎng)的因素逐步改善的情況下,下半年仍不乏投資機(jī)會(huì)。

重陽投資董事長(zhǎng)王慶分析稱:“展望未來,如果美國通脹在今年底或明年初觸頂下行,那么美國長(zhǎng)期國債收益率會(huì)下行。目前已經(jīng)出現(xiàn)了一些美國通脹下行的跡象,這種情況對(duì)新興市場(chǎng)的流動(dòng)性環(huán)境無疑是有利的。與此同時(shí),隨著各種擾動(dòng)因素的改善,上市公司業(yè)績(jī)會(huì)進(jìn)入一個(gè)更明朗的上行周期。這兩種可能性如果共同作用,A股大概率會(huì)經(jīng)歷一個(gè)‘戴維斯雙擊’的過程,那么越早布局收獲就越大。即使這一猜想沒有成真,鑒于市場(chǎng)調(diào)整已經(jīng)比較充分,當(dāng)前時(shí)點(diǎn)也無須過分悲觀?!?/p>

華潤(rùn)信托陽光私募股票多頭指數(shù)(CREFI)月報(bào)也顯示,截至6月末,CREFI指數(shù)成分基金的平均股票倉位為67.51%,較5月末提升了7.25個(gè)百分點(diǎn),倉位超過六成基金所占比例較5月末大幅提升了12.55個(gè)百分點(diǎn)。由此可見,私募積極加倉,布局下半年投資機(jī)會(huì)。

(文章來源:上海證券報(bào))

關(guān)鍵詞: 1元凈值 進(jìn)退兩難

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