今年以來(lái)，市場(chǎng)跌宕起伏，行業(yè)輪動(dòng)明顯加速。在此背景下，百億級(jí)私募如何調(diào)倉(cāng)換股？

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據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至發(fā)稿日，共計(jì)12家百億級(jí)私募旗下產(chǎn)品出現(xiàn)在20家上市公司前十大流通股名單。具體來(lái)看，去年百億級(jí)私募冠軍沖積資產(chǎn)依舊鐘愛(ài)新能源，新進(jìn)“磁性元件”龍頭可立克，盤(pán)京投資則加倉(cāng)新能源概念股藍(lán)曉科技，而寧泉資產(chǎn)楊東則繼續(xù)偏愛(ài)小盤(pán)股，新進(jìn)元力股份……

業(yè)績(jī)冠軍鐘愛(ài)新能源

今年以來(lái)，新能源板塊波動(dòng)加劇，但是曾經(jīng)的百億私募業(yè)績(jī)冠軍卻對(duì)其表現(xiàn)出了明顯的“偏愛(ài)”。

據(jù)上市公司披露的半年報(bào)，截至二季度末，在可立克前十大股東名單中，出現(xiàn)了新面孔——沖積資產(chǎn)旗下兩只私募基金，兩只私募基金合計(jì)持股數(shù)量為428.1萬(wàn)股。

資料顯示，可立克為磁性元件龍頭標(biāo)的，公司2022上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入10.38億元，同比增長(zhǎng)39.4%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6172萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)42.6%。

國(guó)盛證券研報(bào)分析稱，隨著新能源車(chē)及光伏等行業(yè)快速增長(zhǎng)，磁性電子器件行業(yè)有望新增數(shù)百億市場(chǎng)成長(zhǎng)空間。與此同時(shí)，2021年磁性電子器件行業(yè)毛利率受上游價(jià)格大幅上漲影響較大，2022年在上游原材料價(jià)格趨穩(wěn)，下游新能源車(chē)及光伏行業(yè)規(guī)模效應(yīng)迎來(lái)拐點(diǎn)背景下，行業(yè)毛利率有望得到改善。

或許是得益于新能源及其產(chǎn)業(yè)鏈上下游的共振效應(yīng)，可立克的股價(jià)5月來(lái)漲勢(shì)強(qiáng)勁。截至8月5日收盤(pán)，可立克5月來(lái)漲超120%。

無(wú)獨(dú)有偶，對(duì)于新能源概念股，2020年半年度百億級(jí)私募冠軍盤(pán)京投資也很感興趣。

藍(lán)曉科技近日披露的半年報(bào)顯示，盤(pán)京投資旗下產(chǎn)品二季度加倉(cāng)90.2萬(wàn)股，截至二季度末持股數(shù)量增至256.5萬(wàn)股，期末持股市值近1.6億元。

據(jù)悉，藍(lán)曉科技為國(guó)內(nèi)吸附材料市場(chǎng)龍頭股。

7月30日晚間，藍(lán)曉科技發(fā)布公告稱，2020年以來(lái)，隨著新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，動(dòng)力電池的市場(chǎng)需求旺盛，帶動(dòng)了鋰資源的市場(chǎng)需求，鹽湖提鋰產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。作為鹽湖提鋰領(lǐng)域領(lǐng)先的技術(shù)提供商，公司緊緊抓住行業(yè)機(jī)遇，陸續(xù)簽訂并落地多個(gè)鹽湖提鋰產(chǎn)業(yè)化訂單。目前公司擬投資3.3億元用于新能源金屬吸附分離材料的生產(chǎn)體系擴(kuò)建，進(jìn)一步鞏固公司在鹽湖提鋰領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)。公告發(fā)布的第二天即8月1日，藍(lán)曉科技強(qiáng)勢(shì)漲停。

新能源板塊現(xiàn)巨大分歧

值得注意的是，盡管上述百億級(jí)私募積極加倉(cāng)新能源板塊，但部分頭部私募卻愈發(fā)謹(jǐn)慎，分歧逐步顯現(xiàn)。

8月初，老牌頭部私募重陽(yáng)投資便發(fā)文稱，從長(zhǎng)期視角來(lái)看，新能源以及新能源汽車(chē)兩個(gè)賽道具備非常大的成長(zhǎng)空間，但當(dāng)前估值偏高，短期要警惕交易過(guò)度擁擠的風(fēng)險(xiǎn)。

星石投資副總經(jīng)理、首席投資官萬(wàn)凱航也坦言：“5月、6月市場(chǎng)主流核心賽道股沿著基本面和可預(yù)期的高景氣度進(jìn)行了估值回歸。但到了7月中下旬，核心賽道股標(biāo)的的定價(jià)已經(jīng)不便宜或者偏高了，沒(méi)有任何安全邊際了，而且上漲擴(kuò)散到虛無(wú)縹緲的小盤(pán)股，相當(dāng)于是在積累風(fēng)險(xiǎn)。這些標(biāo)的可能短期看上去很熱鬧，其實(shí)長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)是越來(lái)越大的?！?/p>

機(jī)構(gòu)間的巨大分歧也體現(xiàn)在了市場(chǎng)上。Choice數(shù)據(jù)顯示，新能源板塊5月和6月漲幅分別11.73%和21.67%，7月板塊則整體掉頭向下，至今已經(jīng)跌超7%。

滬上一位中型私募人士坦言：“經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的強(qiáng)勢(shì)上漲，新能源板塊確實(shí)面臨著整體估值偏高的情況，后續(xù)需要結(jié)合上市公司半年度業(yè)績(jī)重新審視股票的估值性價(jià)比。對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)，切忌盲目‘抄作業(yè)’，更重要的是根據(jù)自己的資金性質(zhì)、上市公司業(yè)績(jī)情況進(jìn)行投資?！?/p>

楊東偏愛(ài)小盤(pán)股

另外，上市公司陸續(xù)披露的半年報(bào)，也讓寧泉資產(chǎn)掌門(mén)人楊東的操作露出端倪。

近日，元力股份披露的半年報(bào)顯示，截至二季度末，寧泉資產(chǎn)旗下私募基金產(chǎn)品——寧泉致遠(yuǎn)58號(hào)私募證券投資基金，新進(jìn)成為公司前十大流通股東，期末持股256.09萬(wàn)股，持股市值為3948.84萬(wàn)元。

資料顯示，元力股份為主要從事活性炭、白炭黑、硅酸鈉的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售以及開(kāi)展環(huán)境工程業(yè)務(wù)的集團(tuán)化公司，是國(guó)內(nèi)木質(zhì)活性炭行業(yè)龍頭企業(yè)。上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入9.91億元，同比增長(zhǎng)36.6%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.13億元，同比增長(zhǎng)73.5%。目前市值低于100億元。

有意思的是，從今年以來(lái)寧泉資產(chǎn)暴露出的持倉(cāng)情況來(lái)看，楊東對(duì)小盤(pán)股興致盎然。

比如，5月5日晚間，京山輕機(jī)發(fā)布公告顯示，截至4月29日，楊東執(zhí)掌的寧泉資產(chǎn)旗下產(chǎn)品新進(jìn)公司前十大流通股東，持股數(shù)量為713.65萬(wàn)股；上市公司一季報(bào)顯示，寧泉資產(chǎn)一季度新進(jìn)成為了飛力達(dá)的第九大流通股股東，持股數(shù)量為168.47萬(wàn)股；另外，寧泉資產(chǎn)一季度還新進(jìn)了洲明科技，期末持股數(shù)量為845.8萬(wàn)股。

業(yè)內(nèi)人士表示，小盤(pán)股公司相較于大中型企業(yè)，在利潤(rùn)修復(fù)的彈性、對(duì)政策的敏感性和對(duì)場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外的流動(dòng)性等方面顯著占優(yōu)。而且今年中證1000股指期貨和股指期權(quán)的適時(shí)推出，將吸引更多投資者參與市場(chǎng)定價(jià)，小盤(pán)股市場(chǎng)有效性和流動(dòng)性的提升有望進(jìn)一步加速，因此小盤(pán)股投資價(jià)值凸顯。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

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