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焦點速訊:未來三年油運行業(yè)景氣度或超預(yù)期!龍頭股11個交易日翻倍 核心受益標的有這些 2022-08-25 21:55:01  來源:財聯(lián)社

歐洲能源危機推動油運需求規(guī)模提升,中遠海特漲停,最近11個交易日累計漲幅達110%;總市值超800億元的中遠海能漲停,1月迄今累計最大漲幅接近2.5倍;招商輪船和招商南油盤中逼近漲停。上周克拉克森發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,VLCC-TCE(大型油輪等價期租金)運價報23677美元/天,周環(huán)比增量創(chuàng)下2020年5月以來的新高

根據(jù)財聯(lián)社不完全統(tǒng)計,國內(nèi)油運上市公司主要為中遠海能、招商輪船、中遠海特、招商南油和興通股份等。具體涉及業(yè)務(wù)如下:

中郵證券魏大朋在8月18日發(fā)布的研報中表示,俄烏沖突的持續(xù)以及歐洲對俄制裁而“舍近求遠”導(dǎo)致的運距拉長是本輪成品油運價上漲的直接導(dǎo)火索。招商證券表示,全球油運貿(mào)易運距拉長使得原油油輪市場需求彈性較強,疊加長期供給限制,未來三年油運行業(yè)景氣程度或超預(yù)期。


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全球原油貿(mào)易中有大約2/3通過海運,原油主要從北美、中東和獨聯(lián)體等國家和地區(qū)生產(chǎn)并出口運往亞太、北美和歐洲等核心消費國家和地區(qū)。中長期來看,國際原油運輸需求主要跟隨全球原油的消費需求平穩(wěn)增長。根據(jù)EIA預(yù)測,未來2年原油消費需求有望平穩(wěn)上升。同時,根據(jù)德魯里預(yù)測,全球油運噸海里需求預(yù)計未來5年穩(wěn)健增長,并于2026年升至約10.5萬億噸海里。

從產(chǎn)業(yè)鏈來看,油輪船服務(wù)上游石油開采方,將開采的原油運輸至中游的煉廠進行煉化。隨后通過成品油船將成品油分種類運輸給下游的需求方,成品油船主要服務(wù)煉廠為主。

國海證券許可在2月9日發(fā)布的研報中表示,原油運輸是油運的主要組成部分,VLCC在所有船型中占比最高,載重量占比達到60%以上。與此同時,油運公司的盈利彈性也基本靠VLCC提供,其余船型較為穩(wěn)定。

東吳證券陳睿彬在8月5日發(fā)布的研報中表示,截至2021年底,中國中遠海能是全球最大的油輪船東,按照擁有和控制油輪船隊的載重噸的市場份額來看,公司市場份額達到3.9%,CR10達22.5%。從自有VLCC來看,招商輪船與中遠海能擁有VLCC按載重噸分別位居全球第一和第二,市場份額分別為6%和5.6%。

國泰君安岳鑫等人在8月15日發(fā)布的研報中表示,目前油運基本面處于底部,看好油運市場未來兩年將迎確定復(fù)蘇。原油終端消費逐步恢復(fù),原油去庫存基本完成,油運需求已迎來滯后加速恢復(fù)??春糜瓦\市場供需逐步改善,受益標的為中遠海能、招商輪船、招商南油。

具體來看,中遠海能是全球最大油運船東,國盛證券高晟在7月27日發(fā)布的研報中表示,截至21年末,旗下?lián)碛泻涂刂朴洼喛倲?shù)共168艘,運力規(guī)模達2561萬載重噸,擁有VLCC共60艘。分析師假設(shè)船隊收益享受行業(yè)運價波動的80%,則行業(yè)年均運價在盈虧平衡點上每波動10000美元/天,中遠海能將取得9.9億元的業(yè)績增量。

國海證券許可等人在6月17日發(fā)布的研報中表示,招商輪船擁有全球規(guī)模前五的油輪,形成了油氣運、散貨、集運、滾裝五項業(yè)務(wù)布局的綜合航運龍頭。招商輪船油輪船隊中VLCC數(shù)量居多,船隊單艘貨運量平穩(wěn)。

中郵證券魏大朋在8月18日發(fā)布的研報中表示,招商南油為國內(nèi)第二的石油運輸企業(yè),主要從事內(nèi)外貿(mào)油品、化學(xué)品和氣體運輸業(yè)務(wù)。公司擁有及控制運力61艘,共計224萬載重噸。MR船隊在國內(nèi)及蘇伊士運河以東區(qū)域規(guī)模占據(jù)優(yōu)勢地位,旗下的五星旗船舶具有內(nèi)外貿(mào)兼營的資質(zhì)。

數(shù)據(jù)顯示,由于油運在2021年經(jīng)歷了低迷的一年,油輪需求疲軟,訂單量在6月的增速創(chuàng)歷史新低。長期以來,全球油輪船隊正在老化,目前約8%的輪船有超過20年的歷史,將在未來幾年內(nèi)自然報廢。

(文章來源:財聯(lián)社)

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