在政策支持和存續(xù)產(chǎn)品“珠玉在前”的影響之下，公募REITs的熱度越來越高。

近日，招商公路等多家上市公司均公開透露，公司正在積極推進(jìn)REITs項(xiàng)目。這并不是招商局集團(tuán)旗下企業(yè)第一次宣布推進(jìn)REITs項(xiàng)目，在此之前，中國外運(yùn)的董事會(huì)已經(jīng)審議通過了《關(guān)于開展基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs申請(qǐng)發(fā)行工作的議案》，博時(shí)招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REIT已經(jīng)于2021年在深交所上市。

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這兩年來，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs正在邁向常態(tài)化發(fā)行新階段。截至2月17日，首批9只公募REITs已經(jīng)平穩(wěn)運(yùn)作將近兩年，最高一只場(chǎng)內(nèi)漲幅超40%。與此同時(shí)，近兩年來，公募REITs逐漸進(jìn)入常態(tài)化發(fā)行階段，產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模均穩(wěn)步增長，根據(jù)滬深交易所數(shù)據(jù)，全市場(chǎng)共有25只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs，總市值已經(jīng)增長至885.52億元。

“我們希望到2023年底，基礎(chǔ)設(shè)施REITs能夠超過60只，總發(fā)行規(guī)模超過2000億元?！眹野l(fā)展改革委投資司副司長、一級(jí)巡視員韓志峰在日前舉行的第七屆“中國PPP論壇”上表示。這意味著2023年或?qū)⒂兄辽?5只公募REITs獲批發(fā)行，市場(chǎng)規(guī)模也將獲得翻倍式增長。

招商局集團(tuán)計(jì)劃推出多只REITs

2月15日，招商局集團(tuán)旗下上市公司招商公路在投資者調(diào)研活動(dòng)中透露，作為招商公路探索新運(yùn)營模式的嘗試，公司正在積極推進(jìn)REITs項(xiàng)目。未來，期望通過REITs項(xiàng)目，打通公司高速公路項(xiàng)目的“募、投、管、退”的全流程通道，在主表投資、基金投資之外，打造新的REITs平臺(tái)，同時(shí)通過REITs項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)招商公路的管理輸出。

在此之前，招商公路曾在2021年就發(fā)布公告，計(jì)劃以全資子公司安徽亳阜高速公路有限公司所持有的高速公路特許經(jīng)營權(quán)開展公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金的申報(bào)發(fā)行工作。

招商公路實(shí)控人為招商局集團(tuán)，最終控制人為國資委。招商局集團(tuán)(簡(jiǎn)稱“招商局”)是中央直接管理的國有重要骨干企業(yè)，總部位于香港，是在香港成立運(yùn)營最早的中資企業(yè)之一。

這已經(jīng)不是招商局集團(tuán)旗下企業(yè)第一次宣布推進(jìn)REITs項(xiàng)目，在去年，招商局集團(tuán)旗下上市公司中國外運(yùn)也公告表示，董事會(huì)審議通過了《關(guān)于開展基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs申請(qǐng)發(fā)行工作的議案》，同意公司開展基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs申報(bào)發(fā)行工作。

此外，由博時(shí)基金作為基金管理人的博時(shí)招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REIT已經(jīng)于2021年6月21日在深交所上市，為首批且唯一央企項(xiàng)目。博時(shí)招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REIT的底層資產(chǎn)為位于蛇口網(wǎng)谷產(chǎn)業(yè)園中的萬融大廈和萬海大廈兩處園區(qū)物業(yè)，原始權(quán)益人為招商局蛇口工業(yè)區(qū)控股股份有限公司(簡(jiǎn)稱“招商蛇口”)，招商蛇口實(shí)控人為招商局集團(tuán)。

截至2月17日，博時(shí)招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REIT的收盤價(jià)為3.033元，自上市以來累計(jì)漲幅36.42%。

公募REITs規(guī)模突破885億元

以招商局為代表的企業(yè)積極推進(jìn)REITs項(xiàng)目，和存續(xù)公募REITs的平穩(wěn)運(yùn)作不無關(guān)系。

2021年5月，首批9只公募REITs獲批發(fā)行，產(chǎn)品一經(jīng)推出便獲得了投資者的熱情認(rèn)購，9只公募REITs全部超募，比例配售后的募集資金規(guī)模合計(jì)314億元。

近兩年來，公募REITs逐漸進(jìn)入常態(tài)化發(fā)行階段，產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模均穩(wěn)步增長。根據(jù)滬深交易所數(shù)據(jù)，截至2023年2月17日，在上交所上市的基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs共16只，市值合計(jì)614.77億元，在深交所上市的基礎(chǔ)設(shè)施REITs共9只，市值合計(jì)為270.75億元，全市場(chǎng)25只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的總市值已經(jīng)增長至885.52億元。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，截至2月17日，在全市場(chǎng)25只公募REITs中，華安張江光大園REIT的場(chǎng)內(nèi)漲幅最高，自2021年6月21日上市以來已經(jīng)上漲了42.38%，鵬華深圳能源REIT、中金普洛斯倉儲(chǔ)物流REIT緊隨其后，上市以來的漲幅分別為39.42%、38.72%。

具體到今年，產(chǎn)業(yè)園區(qū)REITs和保障性租賃住房公募REITs的表現(xiàn)尤為突出，國泰君安臨港創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園REIT年內(nèi)漲幅領(lǐng)先，為8.79%，此外，紅土創(chuàng)新深圳人才安居REIT、華安張江光大園REIT、華夏北京保障房REIT、東吳蘇州工業(yè)園區(qū)產(chǎn)業(yè)園REIT的年內(nèi)漲幅也均超過了5%。

中信證券明明債券研究團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中指出，自春節(jié)假期前公募REITs披露2022年第四季度報(bào)告以來，整個(gè)市場(chǎng)便圍繞著底層資產(chǎn)業(yè)績(jī)表現(xiàn)以及未來業(yè)績(jī)修復(fù)預(yù)期的邏輯進(jìn)行交易。往后看，我們預(yù)計(jì)這一交易主線將在短期內(nèi)繼續(xù)演繹，建議投資者繼續(xù)尋找價(jià)格尚未充分反映修復(fù)預(yù)期、以及修復(fù)空間有望抬升的標(biāo)的。

展望后市，中信證券明明債券研究團(tuán)隊(duì)建議重點(diǎn)關(guān)注高速公路REITs和部分產(chǎn)業(yè)園區(qū)REITs.以高速公路為例，根據(jù)交通部發(fā)布的春運(yùn)日度數(shù)據(jù)來看，無論是全國高速公路總流量，還是小客車流量均較往年同期相比出現(xiàn)顯著的增長，或能在一定程度上印證未來高速公路的修復(fù)空間。

公募REITs底層資產(chǎn)不斷擴(kuò)圍

隨著REITs首發(fā)和擴(kuò)募項(xiàng)目加速推進(jìn)和落地，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs正在邁向常態(tài)化發(fā)行新階段。

2023年2月10日，中國證監(jiān)會(huì)召開2023年債券監(jiān)管工作會(huì)議，會(huì)議提出“全面深化REITs市場(chǎng)建設(shè)，堅(jiān)持發(fā)展與規(guī)范并重，全力推動(dòng)REITs市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展”。2月16日和2月17日，上交所分別就中航京能光伏REIT、中信建投國家電投新能源REIT給出反饋意見，兩單公募REITs均為全國首批受理的新能源項(xiàng)目。

招投標(biāo)方面，2023年開年以來，有多單REITs項(xiàng)目進(jìn)行公開招標(biāo)，部分REITs已完成中標(biāo)結(jié)果公示。例如，近日，北京市昌平保障房建設(shè)投資管理有限公司對(duì)項(xiàng)目中標(biāo)候選人進(jìn)行公示，中航基金、平安基金、華夏基金是本輪中標(biāo)候選人，投標(biāo)報(bào)價(jià)分別為395萬元、395萬元、350萬元。另外，2023年2月1日，河北省張家口市發(fā)改委官網(wǎng)發(fā)布消息，表示將推進(jìn)冬奧“三場(chǎng)一村”場(chǎng)館申報(bào)REITs。

分類型看，當(dāng)前潛在REITs項(xiàng)目的底層資產(chǎn)既包括二級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)存有的新能源、保障房、高速公路等資產(chǎn)，還覆蓋了旅游景區(qū)、水利等新資產(chǎn)，由此來看，未來我國公募REITs底層資產(chǎn)的擴(kuò)圍選擇具有豐富的空間。

“我們希望到2023年底，基礎(chǔ)設(shè)施REITs能夠超過60只，總發(fā)行規(guī)模超過2000億元?！眹野l(fā)展改革委投資司副司長、一級(jí)巡視員韓志峰在日前舉行的第七屆“中國PPP論壇”上表示。這意味著2023年或?qū)⒂兄辽?5只公募REITs獲批發(fā)行。

中信證券明明債券研究團(tuán)隊(duì)指出，展望未來REITs市場(chǎng)，一方面，發(fā)行常態(tài)化和廣闊的擴(kuò)募空間有望實(shí)現(xiàn)“雙輪驅(qū)動(dòng)”，支撐整個(gè)市場(chǎng)的“擴(kuò)容增類”穩(wěn)步推進(jìn)；另一方面，實(shí)現(xiàn)REITs市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展同樣需要規(guī)范的制度體系“保駕護(hù)航”，包括研究出臺(tái)REITs稅收征管細(xì)則、推進(jìn)REITs專項(xiàng)立法、強(qiáng)化REITs信披監(jiān)管等，進(jìn)而構(gòu)建一個(gè)多層次發(fā)展的C-REITs市場(chǎng)。

（文章來源：券商中國）

關(guān)鍵詞： REITs