A股三大指數(shù)今日集體收跌,滬指跌0.27%,深證成指跌1.21%,創(chuàng)業(yè)板指跌0.97%、日線四連陰。市場成交額超過1.1萬億元,行業(yè)板塊漲少跌多,CPO、算力、AI芯片等人工智能賽道重挫,旅游酒店板塊大漲,教育、醫(yī)療板塊逆市走強。
分析解讀
基金大面積調(diào)倉至AI 交易擁擠度急劇上升 業(yè)內(nèi)人士提示高位介入風險
(相關(guān)資料圖)
年內(nèi),海內(nèi)外各大科技巨頭頻出利好消息,為AI(人工智能)行情接棒點火,公募基金也將調(diào)倉方向瞄準了這一板塊,因此多只基金盤中估值與盤后披露的凈值偏離幅度較大,且從凈值走勢來看,與人工智能行情高度契合。然而這也導(dǎo)致了短期內(nèi)該板塊的交易擁擠度急劇上升,有業(yè)內(nèi)人士指出,短期交易擁擠度過高時,投資者在高位介入,風險收益比是較低的。
在人工智能大火之際,消費、新能源等傳統(tǒng)熱門板塊則備受冷落,有機構(gòu)表示,虹吸效應(yīng)的產(chǎn)生反而給了很多板塊均值回歸的機會,后續(xù)將擇機增持部分順周期資產(chǎn)。
基金大面積調(diào)倉至AI板塊
近日,監(jiān)管部門表示要加強對“蹭熱點”“炒概念”及股價操縱行為的監(jiān)控處置和打擊力度,這對此前火熱的炒作情緒形成了壓制。4月10日,A股人工智能板塊遭遇重挫,多只個股跌幅慘重,也帶動相關(guān)主題基金凈值大幅下跌。
值得一提的是,從基金凈值的變化中能判斷出,不少產(chǎn)品在人工智能的亮麗走勢中已經(jīng)“跟車”。比較有代表性的就是海富通股票基金,4月10日,該基金跌幅達7.42%,然而據(jù)年報數(shù)據(jù),截至2022年末,該基金前三大重倉股為鵬輝能源、派能科技和昱能科技。此外,前十大重倉股中還有禾邁股份、盛弘股份、陽光電源等多只新能源相關(guān)股票,甚至可視為新能源主題基金。然而在當日,新能源板塊漲幅居前,其中派能科技更是漲幅超過12%,但海富通股票卻依舊大幅下跌。到了4月11日和12日,人工智能板塊均大幅反彈,該基金也分別上漲了2.65%和5.2%。
近期人工智能的行情從3月中旬啟動,也是年內(nèi)的第二波行情,從那時起海富通股票的凈值就與AI板塊的走勢高度相關(guān)。而第一波行情從1月13日開始直至2月15日,人工智能板塊上漲了超三成,在此期間海富通股票基金的凈值卻下跌了2個百分點。因此可以推算,在第一波行情結(jié)束至第二波行情開啟期間的一個月內(nèi),這只22億元規(guī)模的基金完成了調(diào)倉操作。
不僅如此,基金經(jīng)理呂越超旗下其他基金的走勢也類似,如海富通先進制造4月10日下跌5.78%,海富通科技創(chuàng)新則下跌6.95%,均與去年末的重倉股走勢大相徑庭。
呂越超在多份年報中表示,展望2023年,該基金將圍繞泛新能源、科技成長、新興消費等方向重點布局,同時積極堅持自下而上尋找優(yōu)質(zhì)個股的投資機會,努力獲得基金凈值的良好表現(xiàn)。但從調(diào)倉跡象來看,至少第一季度內(nèi),呂越超并沒有選擇新能源與消費,而是偏向了更為小眾的人工智能板塊。
除了呂越超外,近期還有大量基金存在估值與凈值偏離較大的情況,甚至部分消費主題的基金,也大概率重倉布局了人工智能板塊,風格大幅度漂移。
交易擁擠度值得關(guān)注
人工智能行情熱度的不斷飆升,也導(dǎo)致了短期內(nèi)該板塊的交易擁擠度急劇上升。接受采訪的業(yè)內(nèi)人士認為,他們大多對人工智能的長期走勢非常樂觀,但也對短期內(nèi)的急漲行情保持謹慎態(tài)度。
近日銀華基金基金經(jīng)理蘇靜然發(fā)表觀點稱,盈利周期是A股市場的核心驅(qū)動力,今年將是科技行業(yè)景氣周期與人工智能技術(shù)創(chuàng)新周期共振向上的一年,上市公司盈利或?qū)⑵蠓€(wěn)反轉(zhuǎn)、重回增長。
在具體板塊方面,蘇靜然表示相對看好科技和消費??萍挤矫?,今年將是科技行業(yè)景氣周期與人工智能技術(shù)創(chuàng)新周期共振向上的一年,上市公司盈利或?qū)⑵蠓€(wěn)反轉(zhuǎn)、重回增長。盡管整個TMT(科技、媒體和通信)板塊交易擁擠度在快速上升,市場或有調(diào)倉、觀望、止盈帶來的階段性整固壓力,但稍微拉長時間來看,依然可以樂觀看待科技板塊今年的表現(xiàn)。
一位接受采訪的研究員表示,人工智能行情是一輪長周期行情,期間會不斷有新的機會涌現(xiàn)。但是,再好的機會也要考慮勝率和賠率。短期交易擁擠度過高時,投資者在高位介入,風險收益比是較低的。
虹吸效應(yīng)帶來其他板塊布局機會
年后,作為公募基金重倉的新能源板塊表現(xiàn)不佳,新能源指數(shù)下跌3.71%,明顯跑輸滬深各大指數(shù)。
“我覺得可能是公募基金在一季度實在抱不動新能源了,只能找別的東西去抱?!鄙钲诘貐^(qū)一位私募基金經(jīng)理對記者表示,新能源板塊的公募基金抱團量非常巨大,這意味著新能源板塊“空中加油”難度很高,消息面的任何風吹草動都可能導(dǎo)致抱團松動。
興業(yè)基金權(quán)益研究總監(jiān)鄒慧表示,在存量資金博弈的市場環(huán)境下,火熱的人工智能主題對于其他類似新能源和消費、醫(yī)藥等核心資產(chǎn)的配置資金產(chǎn)生了較大的虹吸效應(yīng)?!拔覀儾粫ミ^度追逐市場的節(jié)奏,相反,短期內(nèi)較為極致的偏離和虹吸效應(yīng)的產(chǎn)生反而給了我們很多均值回歸的機會,后續(xù)將擇機增持部分順周期資產(chǎn)?!编u慧表示。
展望全年,鄒慧判斷,今年市場將明顯好于去年,市場風格在“經(jīng)濟復(fù)蘇”的主線下或?qū)②呌诰?。鄒慧具體看好的配置方向包括三個方面:一是政策、技術(shù)不斷催化的TMT板塊;二是受益于產(chǎn)能供需及美元走弱的商品資產(chǎn),如有色、鋼鐵、煤炭等;三是受益于老齡化的醫(yī)藥行業(yè)。
(文章來源:證券時報網(wǎng))
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