基金經(jīng)理不僅“卷”業(yè)績(jī)，也會(huì)“卷”季報(bào)中的行情回顧與業(yè)績(jī)展望部分，而隨著AI（人工智能）的快速發(fā)展，AI也逐漸能夠輔助基金經(jīng)理完成部分寫作工作。

嘉實(shí)基金王貴重管理的嘉實(shí)文體娛樂該基金一季度漲超30%，該基金不僅在報(bào)告期內(nèi)調(diào)倉(cāng)至人工智能板塊收益良多，基金經(jīng)理還在投資策略的部分章節(jié)使用了AI技術(shù)生成，頗有點(diǎn)將“AI”進(jìn)行到底的意味。

在大漲之余，多名基金經(jīng)理對(duì)AI板塊的后市開始出現(xiàn)了分歧，他們大多對(duì)人工智能的長(zhǎng)期走勢(shì)非常樂觀，但也有部分基金經(jīng)理對(duì)短期內(nèi)的急漲行情保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

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布局人工智能“嘗到了甜頭”

嘉實(shí)基金王貴重管理的嘉實(shí)文體娛樂一季度搭上了人工智能與游戲行情的“快車”，漲幅超30%。截至去年末該基金的重倉(cāng)股分別是?？低暋V聯(lián)達(dá)、紫光國(guó)微等與文娛板塊關(guān)聯(lián)度不高的公司，但步入一季度，王貴重及時(shí)將個(gè)股風(fēng)格調(diào)整至與基金名稱匹配的行業(yè)，前十大重倉(cāng)股換了七席，神州泰岳、萬(wàn)興科技以及湯姆貓等報(bào)告期內(nèi)漲幅翻倍的公司進(jìn)入了前十，而漲超90%的科大訊飛也被買至第七大持倉(cāng)股。

王貴重在嘉實(shí)文體娛樂這只基金中，布局人工智能板塊的操作可謂“嘗到了甜頭”，食髓知味，他還在“報(bào)告期內(nèi)基金的投資策略和運(yùn)作分析”的部分章節(jié)使用了時(shí)下大火的AI技術(shù)輔助撰寫文娛板塊，也算“專業(yè)對(duì)口”了。值得一提的是，他在旗下其他基金中的調(diào)倉(cāng)較為謹(jǐn)慎，如嘉實(shí)科技創(chuàng)新和嘉實(shí)創(chuàng)業(yè)板兩年定開等產(chǎn)品，均少有重倉(cāng)人工智能個(gè)股的情況。

以下是機(jī)器生成的文本：

隨著科技的不斷進(jìn)步，人工智能（AI）已成為當(dāng)今社會(huì)發(fā)展的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力之一。這一領(lǐng)域的快速發(fā)展為全球帶來(lái)了無(wú)數(shù)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，為我們的生活、工作和社會(huì)發(fā)展開創(chuàng)了全新的可能性。

人工智能的發(fā)展和應(yīng)用為各行各業(yè)提供了前所未有的機(jī)遇。在醫(yī)療領(lǐng)域，AI技術(shù)的運(yùn)用能夠幫助醫(yī)生更快地診斷疾病，提高治療效果，為患者提供個(gè)性化的醫(yī)療服務(wù)。在教育領(lǐng)域，智能教育系統(tǒng)可以為學(xué)生提供定制化的學(xué)習(xí)資源，有助于提高教育質(zhì)量。在工業(yè)生產(chǎn)中，AI技術(shù)可以提高生產(chǎn)效率，節(jié)省人力資源，降低生產(chǎn)成本。

除此之外，人工智能對(duì)環(huán)境保護(hù)和可持續(xù)發(fā)展也具有深遠(yuǎn)的影響。通過(guò)智能分析和預(yù)測(cè)技術(shù)，AI可以為我們提供更準(zhǔn)確的氣候和環(huán)境數(shù)據(jù)，幫助我們制定更合理的環(huán)保政策和措施。同時(shí)，AI技術(shù)在新能源開發(fā)和利用方面也取得了顯著的進(jìn)展，有望為我們提供更多綠色、環(huán)保的能源解決方案。

然而，人工智能的發(fā)展也帶來(lái)了倫理、隱私和安全等方面的挑戰(zhàn)。為了確保AI技術(shù)的健康、可持續(xù)發(fā)展，我們需要建立完善的法律法規(guī)和倫理準(zhǔn)則，以保護(hù)個(gè)人隱私、確保數(shù)據(jù)安全并防止濫用。

總之，人工智能的發(fā)展將極大地影響我們的生活方式和社會(huì)發(fā)展。在應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的同時(shí)，我們應(yīng)抓住人工智能帶來(lái)的機(jī)遇，共同推動(dòng)這一領(lǐng)域的創(chuàng)新和發(fā)展，為人類的未來(lái)帶來(lái)更美好的可能。在這個(gè)充滿希望和挑戰(zhàn)的時(shí)代，讓我們一起攜手共進(jìn)，共創(chuàng)人工智能的輝煌未來(lái)。

哪些板塊值得重視？

在嘉實(shí)文體娛樂中，王貴重回顧一季度的操作時(shí)表示，操作上，一季度我們進(jìn)行了一定比例的調(diào)倉(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的計(jì)算機(jī)和傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。數(shù)字化的核心邏輯是提高效率，而高質(zhì)量發(fā)展的核心在于效率的提升。

回到具體TMT行業(yè)的觀點(diǎn)展開如下：

半導(dǎo)體。半導(dǎo)體的邏輯還是國(guó)產(chǎn)化比例的提升，但我們同時(shí)也看到了風(fēng)險(xiǎn)。半導(dǎo)體行業(yè)是一個(gè)4-5年為周期的行業(yè)，每次宏觀的下行，配合供給的增長(zhǎng)會(huì)帶來(lái)行業(yè)的下行周期。我們從去年7月份以來(lái)，就認(rèn)為行業(yè)進(jìn)入景氣的中后端，應(yīng)該聚焦到國(guó)產(chǎn)化率比例最低的設(shè)備（15%）、材料（10%）、零部件（5%）環(huán)節(jié)，目前這個(gè)觀點(diǎn)依然不變，IC設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，還是要減少暴露。目前行業(yè)的表現(xiàn)和我們預(yù)期的一致，當(dāng)然整個(gè)行業(yè)也出現(xiàn)了一些新的利空，例如美國(guó)的進(jìn)一步限制。從一個(gè)3-5年的維度，我們認(rèn)為半導(dǎo)體核心設(shè)備、材料、零部件的國(guó)產(chǎn)化依然是大的趨勢(shì)，核心技術(shù)是買不來(lái)的，而中國(guó)生產(chǎn)效率的提升，需要高水平的自立自強(qiáng)。目前來(lái)看，市場(chǎng)已經(jīng)逐步認(rèn)識(shí)到了行業(yè)周期的下行，我們開始關(guān)注積極的因素，半導(dǎo)體已經(jīng)是一個(gè)大行業(yè)，預(yù)計(jì)存在阿爾法的機(jī)會(huì)。

數(shù)字化。數(shù)字化的本質(zhì)是利用技術(shù)的手段，提升組織信息計(jì)算、存儲(chǔ)、傳播的效率，這是一個(gè)長(zhǎng)期向上的類消費(fèi)行業(yè)，在美國(guó)是一個(gè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)一樣大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)。在中國(guó)，依然處于產(chǎn)業(yè)的早期，但是我們可以看到疫情背景下，大家越來(lái)越意識(shí)到數(shù)字化的重要性。而此輪數(shù)字化將會(huì)和人工智能深度融合，也會(huì)給中國(guó)公司帶來(lái)發(fā)展的機(jī)會(huì)。目前整個(gè)板塊的估值都到了歷史最低的水平。

互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)受益于網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，是一個(gè)頂級(jí)的商業(yè)模式，當(dāng)然也帶來(lái)了壟斷的問(wèn)題。平臺(tái)型企業(yè)只看一點(diǎn)，就是社會(huì)的價(jià)值創(chuàng)造，也就是社會(huì)責(zé)任，我們有理由相信，未來(lái)會(huì)達(dá)到一個(gè)新的平衡。只要讓發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)還是會(huì)帶來(lái)很好的股東回報(bào)。

在另幾只基金中，王貴重還表達(dá)了對(duì)創(chuàng)新藥板塊的看好：他表示，人類作為生命體，活得更好、活得更久就是一個(gè)永恒的追求。近期，創(chuàng)新藥、CXO 也都有顯著的跌幅，創(chuàng)新藥公司屢屢破發(fā)。而創(chuàng)新藥的產(chǎn)業(yè)鏈中CXO是中國(guó)工程師紅利帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)，也意味著長(zhǎng)期的增長(zhǎng)前景依然清晰，從工程師紅利到科學(xué)家紅利，也孕育著本土創(chuàng)新藥的機(jī)會(huì)?！傲硗?，我們依然旗幟鮮明地看好港股的機(jī)會(huì)，特別是軟件和互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的機(jī)會(huì)?！?/p>

基金經(jīng)理對(duì)人工智能后市現(xiàn)分歧

人工智能行情熱度的不斷飆升，也導(dǎo)致了短期內(nèi)該板塊的交易擁擠度急劇上升。隨著一季報(bào)披露進(jìn)入尾聲，不少基金經(jīng)理對(duì)人工智能板塊的觀點(diǎn)也浮出水面，他們大多對(duì)人工智能的長(zhǎng)期走勢(shì)非常樂觀，但也有部分基金經(jīng)理對(duì)短期內(nèi)的急漲行情保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

泓德基金副總經(jīng)理、研究部總監(jiān)、基金經(jīng)理秦毅在基金一季報(bào)中的態(tài)度相對(duì)樂觀，他表示，ChatGPT 3.0（一款人工智能聊天軟件）的發(fā)布代表著大模型路線的成功，這一成功比之前幾次的如Alpha Go等更具現(xiàn)實(shí)意義，因?yàn)楸敬蔚娜斯ぶ悄艿膽?yīng)用領(lǐng)域得到了極大的拓展，模型具備了強(qiáng)大的通用性。這屬于科技史上的一次重大創(chuàng)新，未來(lái)多個(gè)行業(yè)將極大受益于這一技術(shù)的應(yīng)用和普及。未來(lái)我們應(yīng)該更加重視這一領(lǐng)域的研究和投資。

但同樣是泓德基金的于浩成則相對(duì)謹(jǐn)慎，他認(rèn)為，對(duì)于計(jì)算機(jī)板塊，他從2022年Q3即開始布局，主要基于計(jì)算機(jī)行業(yè)基本面的觸底回升以及估值合適，但基于分散以控制風(fēng)險(xiǎn)的角度，倉(cāng)位沒有很重?；贑hatGPT代表的人工智能，仍處于早期階段，且商業(yè)模式還需探索和考慮，中、長(zhǎng)期看好，但認(rèn)為目前的股價(jià)漲幅導(dǎo)致估值已經(jīng)偏高。

謝治宇和葉峰在興全合潤(rùn)一季報(bào)中也謹(jǐn)慎地表示，隨著ChatGPT取得了突破性的進(jìn)展，由AI芯片、服務(wù)器、光模塊等帶動(dòng)的人工智能、中字頭的“中特估”、半導(dǎo)體等板塊漲幅較大，在GPT應(yīng)用端中游戲、影視等板塊也實(shí)現(xiàn)較大幅度上漲。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）

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