在2021年、2022年凈利先后下滑69.32%、25.49%之后，站在大模型風(fēng)口上的昆侖萬(wàn)維（300418），其2023年一季度凈利繼續(xù)下滑43.33%。

更重要的是，昆侖萬(wàn)維的大模型關(guān)聯(lián)合作方奇點(diǎn)智源實(shí)力存疑。在股價(jià)最高大漲338%的情況下，昆侖萬(wàn)維的大模型泡沫究竟還能持續(xù)多久，能否支撐目前近700億的市值，這是個(gè)很大的未知數(shù)。

(相關(guān)資料圖)

此前，昆侖萬(wàn)維在回復(fù)深交所的函件中承認(rèn)，目前公司AIGC、人工智能等業(yè)務(wù)產(chǎn)品尚未產(chǎn)生實(shí)際收入，預(yù)計(jì)對(duì)公司2023年財(cái)務(wù)狀況不會(huì)產(chǎn)生較大貢獻(xiàn)；AIGC技術(shù)需要持續(xù)大規(guī)模資金的投入，投資回報(bào)慢，如果公司繼續(xù)加大投入，預(yù)計(jì)還會(huì)對(duì)公司2023年財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生負(fù)面影響。

公司還明確表示，控股股東、持股5%以上股東、董監(jiān)高及其直系近親，在2023年6月15日前不存在減持計(jì)劃，但這并不代表之后不存在減持計(jì)劃。

截至記者發(fā)稿，昆侖萬(wàn)維股價(jià)大漲8.55%，總市值為704.7億元。

凈利持續(xù)下滑

機(jī)構(gòu)牛散聯(lián)袂進(jìn)駐

昆侖萬(wàn)維4月27日晚間發(fā)布的2023年一季報(bào)顯示，2023年第一季度營(yíng)收為12.17億元，較上年同期的11.93億元增長(zhǎng)2.05%；凈利為2.12億元，較上年同期的3.74億元下降43.33%；扣非凈利為1.66億元，較上年同期的4.1億元下降59.68%。

此前，昆侖萬(wàn)維2021年、2022年連續(xù)兩年?duì)I收、凈利均負(fù)增長(zhǎng)，其中，凈利潤(rùn)分別下降69.32%、25.49%。

昆侖萬(wàn)維稱，報(bào)告期公司旗下音樂(lè)方向AIGC業(yè)務(wù)高速發(fā)展，憑借在音樂(lè)領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)以及深厚的經(jīng)驗(yàn)積累，提供定制化AIGC音樂(lè)產(chǎn)品與服務(wù)；并與戰(zhàn)略伙伴一同全力推進(jìn)中國(guó)版類ChatGPT的開發(fā)工作，經(jīng)過(guò)雙方的共同努力，已成功開啟了對(duì)標(biāo)ChatGPT的雙千億級(jí)大語(yǔ)言模型“天工 3.5”的邀請(qǐng)測(cè)試。

下一步，昆侖萬(wàn)維將繼續(xù)加大相關(guān)投入，不斷迭代升級(jí)模型算法，努力保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。同時(shí)探索新的商業(yè)模式，不斷拓寬行業(yè)邊界，并加強(qiáng)戰(zhàn)略伙伴間協(xié)同合作，為公司新一輪高速增長(zhǎng)注入動(dòng)力。

與此同時(shí)，昆侖萬(wàn)維內(nèi)部業(yè)務(wù)亦全力推進(jìn) AIGC技術(shù)應(yīng)用。

音樂(lè)AIGC方面，旗艦社交娛樂(lè)產(chǎn)品StarMaker一方面不斷豐富平臺(tái)AIGC音樂(lè)內(nèi)容供給，為廣大用戶帶來(lái)耳目一新的社交娛樂(lè)體驗(yàn)；另一方面，持續(xù)迭代產(chǎn)品形態(tài)，通過(guò)推出“迎新房”、優(yōu)化合唱功能等手段幫助新老用戶加速建立社交鏈接，提升產(chǎn)品使用體驗(yàn)；同時(shí)，在運(yùn)營(yíng)側(cè)不斷優(yōu)化調(diào)整房間推薦邏輯，提高匹配契合度，以實(shí)現(xiàn)流量最優(yōu)分配。

游戲AIGC方面，昆侖萬(wàn)維亦在游戲開發(fā)運(yùn)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)全面推進(jìn)AI化，進(jìn)一步提升游戲研發(fā)效率。

2023年以來(lái)，受ChatGPT大模型相關(guān)信息刺激，以及公司開發(fā)的大語(yǔ)言模型“天工 3.5”發(fā)布，昆侖萬(wàn)維股價(jià)最高大漲338%。2023年一季度，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金一二零二組合、中信證券、中金公司，以及牛散王孝安，聯(lián)袂入駐昆侖萬(wàn)維前十大流通股股東。

“天工”3.5合作方為昆侖萬(wàn)維關(guān)聯(lián)公司

但從實(shí)際業(yè)務(wù)來(lái)看，昆侖萬(wàn)維開發(fā)“天工”3.5的時(shí)間不過(guò)5個(gè)多月，且開發(fā)合作方的資質(zhì)不明朗。在此之前，因?yàn)楣蓛r(jià)暴漲，昆侖萬(wàn)維兩次被監(jiān)管層發(fā)函，要求不得進(jìn)行蹭熱點(diǎn)、市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)行為。

根據(jù)昆侖萬(wàn)維此前回復(fù)深交所關(guān)注函的內(nèi)容，2022年11月，公司與奇點(diǎn)智源就ChatGPT、圖像視頻生成等AIGC技術(shù)領(lǐng)域達(dá)成全面技術(shù)戰(zhàn)略合作，啟動(dòng)ChatGPT的聯(lián)合開發(fā)；2023年2月，昆侖萬(wàn)維宣布將在今年內(nèi)發(fā)布中國(guó)版類ChatGPT代碼開源，防止大公司技術(shù)壟斷。

按照昆侖萬(wàn)維的說(shuō)法，其主要為奇點(diǎn)智源提供硬件設(shè)備方面的支持，且已合計(jì)采購(gòu)約4400萬(wàn)美元的硬件設(shè)備。但昆侖萬(wàn)維沒(méi)有詳細(xì)披露合作方奇點(diǎn)智源的信息。

而從公開信息來(lái)看，奇點(diǎn)智源的“AI硬實(shí)力”存疑。

天眼查顯示，奇點(diǎn)智源成立于2021年2月8日，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元，是否有實(shí)繳資本尚不明確，是新余燦金成員。該公司參保人數(shù)為0，是一家從事科技推廣和應(yīng)用服務(wù)業(yè)為主的企業(yè)，疑似實(shí)際控制人是劉佳。

而新余燦金創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙），由昆侖萬(wàn)維的實(shí)際控制人周亞輝持有96.77%股份，劉佳持有3.23%股份。

換言之，開發(fā)“天工”3.5的合作方奇點(diǎn)智源，是昆侖萬(wàn)維的關(guān)聯(lián)方，甚至可能是昆侖萬(wàn)維實(shí)際控制人周亞輝控制的另一家公司。

昆侖萬(wàn)維之前在回復(fù)深交所的問(wèn)詢中承認(rèn)，目前公司AIGC、人工智能等業(yè)務(wù)產(chǎn)品尚未產(chǎn)生實(shí)際收入，預(yù)計(jì)對(duì)公司2023年財(cái)務(wù)狀況不會(huì)產(chǎn)生較大貢獻(xiàn)；AIGC技術(shù)需要持續(xù)大規(guī)模資金的投入，投資回報(bào)慢，如果公司繼續(xù)加大投入，預(yù)計(jì)還會(huì)對(duì)公司2023年財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生負(fù)面影響。

目前，昆侖萬(wàn)維賬上的貨幣資金不過(guò)13億元，要想在大模型的開發(fā)上獲得大進(jìn)展，這個(gè)資金實(shí)力顯然是不夠的。

此前，昆侖萬(wàn)維表示，控股股東、持股5%以上股東、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其直系近親屬，在2023年6月15日前不存在減持計(jì)劃，但這并不代表2023年6月15日之后不存在減持計(jì)劃。

這其實(shí)是投資者需要重點(diǎn)關(guān)注的，在業(yè)績(jī)明顯不佳、關(guān)聯(lián)合作方實(shí)力存疑的情況下，昆侖萬(wàn)維的大模型泡沫究竟能持續(xù)多久，是個(gè)很大的未知數(shù)。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

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