本周滬指上漲0.34%，深證成指上漲0.78%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.16%。下周A股將如何運行？我們匯總了各大機構的最新投資策略，供投資者參考。

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海通策略：牛市初期波折在所難免 今年主線是數(shù)字經濟

海通證券認為A股牛市格局未變，中長期看權益資產依然是優(yōu)選，結構上數(shù)字經濟依然是第一主線，只是當下可以采取均衡配置的策略。牛市初期基本面不扎實，波折在所難免，強勢板塊調整是信號。數(shù)字經濟是中長期主線。未來市場終會迎接牛市主升浪，相比于短期波折，著眼未來布局牛市主線更為重要。

興證策略：日歐股市新高 映射A股兩大主線

興業(yè)證券認為，近期歐元區(qū)斯托克50指數(shù)創(chuàng)歷史新高，日本兩大股指創(chuàng)1990年以來新高，美國標普500和納指也錄得年初以來新高。歐洲股市創(chuàng)下歷史新高，主要受到其特色、優(yōu)勢資產的驅動。以“中特估”為代表的低估值修復、特色資產重估，以及“數(shù)字經濟”為代表的科創(chuàng)行情，不僅僅在A股演繹，同樣是全球的共識。結合輪動強度、估值-漲跌幅匹配度，我們判斷“中特估”當前已進入到內部輪動加速階段。

中金公司：A股仍處于投資機遇期 市場機會大于風險

中金公司認為，當前資產價格已經反映較多謹慎預期，結合政策逆周期調節(jié)及內外部環(huán)境，對后市不必過于謹慎，A股仍處于投資機遇期，市場機會大于風險。配置方面，近期TMT與低估值國央企相關板塊先后出現(xiàn)階段性調整，后續(xù)相關主題行情的進一步演繹可能需要倚靠政策催化或產業(yè)趨勢呈現(xiàn)新進展。

中信建投：經濟政策預期皆弱 市場整體仍處震蕩整固期

中信建投認為，近期經濟數(shù)據(jù)繼續(xù)指向經濟弱復蘇，4月工業(yè)增加值、社零、固定資產投資均不及預期，人民幣加速貶值跌破7.0關口，MLF降息預期落空，市場等待政策加碼。短期市場預計繼續(xù)尋底，主線調整未完。行業(yè)關注：電子、家電、新能源車、工業(yè)母機、機器人、半導體設備、電力等。

華西策略：存量博弈思維下 A股風格輪動仍將延續(xù)

華西證券認為，在存量資金博弈的行情下，TMT和中特估指數(shù)相繼調整，而基本面數(shù)據(jù)顯示出的經濟有效需求不足使得市場資金仍存在分歧。目前來看，A股增量資金仍缺乏，市場流動性處于緊平衡狀態(tài)。在存量博弈思維下，A股的風格輪動或仍延續(xù)，在市場震蕩磨底階段，低吸策略或占優(yōu)。

天風策略：TMT調整的幅度和時間夠了嗎？

天風證券認為，TMT板塊新一輪周期支撐主要來自于兩個方面：一方面，周期出清，全球半導體周期大概率在今年下半年見底（目前連續(xù)兩個月增速為-20%，僅次于金融危機和科網泡沫破滅的增速）；另一方面，創(chuàng)新周期疊加，AI、數(shù)字經濟、國產替代等賦予新的創(chuàng)新動能。后續(xù)擁擠度消化充分后，可以重點關注半導體周期回歸以及AI產業(yè)周期支撐下基本面預期改善較強的方向。

華安策略：短期優(yōu)選高切低 中長期堅定消費復蘇、泛TMT和中特估

華安證券認為，市場面臨的震蕩格局仍將維持不變。配置上，考慮到近期市場輪動以高切低特征為主，因此短期內建議尋找低估值和前期漲幅小的行業(yè)，可能有輪動機會，優(yōu)選電氣設備、能源金屬、汽車、醫(yī)藥、農牧。中長期維度，仍然需重點把握兩條主線和一個主題：堅定消費復蘇、泛TMT和中特估。

渤海證券：主題性機會還將繼續(xù)活躍

渤海證券認為，就短期而言，市場呈現(xiàn)縮量筑底過程，筑底后市場存反彈博弈的機會，市場資金整體偏存量下，普漲的機會不大，關鍵還在于配置的選擇。盡管一季度多數(shù)行業(yè)凈利增速出現(xiàn)改善，但仍有超一半的行業(yè)凈利增速為負，業(yè)績因素難以推動市場形成“新主線”的背景下，主題性機會還將繼續(xù)活躍。維持TMT和“中特估”板塊全年主線的判斷。此外，結合業(yè)績端和基金倉位，還可關注家用電器、商貿零售、公用事業(yè)和非銀金融行業(yè)的輪動機會。

中泰證券：安全驅動 科技歸來 建議關注科技股的布局機會與結構切換

中泰證券認為，就后市而言，建議關注科技股的布局機會與結構切換，與多數(shù)AI板塊相比，半導體、軍工等國家安全相關板塊或將是科技股后續(xù)的重點。上述板塊已經經歷了深度的調整，且當前相關政策導向亦不斷加強，G7峰會相關議案對我國半導體等行業(yè)的制裁或好于市場預期，這也將利好相關板塊的表現(xiàn)。同時，醫(yī)藥（中藥、創(chuàng)新藥）也是當前政策最為重視的板塊。

廣發(fā)策略：“破曉”行情主線明朗 A股23年配置繼續(xù)聚焦“思變”三重奏

廣發(fā)證券認為，23年A股“買變化”，持續(xù)建議配置“思變”三重奏：（1）政策反轉：“中特估—央國企重估”&“數(shù)字經濟AI+”是本輪寬信用新抓手，中期看兩者有望成為后續(xù)結構性“估值擴張”主導性力量。（2）困境反轉：估值再度回到低位而部分行業(yè)一季報已釋放積極線索，優(yōu)選行業(yè)景氣已觸底回暖的低估值+高△g行業(yè)；（3）美債反轉：中美資本周期共振階段—>盈利驅動蓄勢期，下階段美債利率下行是港股的正面力量。

（文章來源：東方財富研究中心）

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