煤炭中長期合同價格創(chuàng)下今年以來最大跌幅。

(資料圖)

動力煤價格指數(shù)創(chuàng)下一年以來新低

今年以來，沿海煤炭市場延續(xù)弱勢運行格局，大秦線檢修并未打破供需寬松格局，需求不振背景下，沿海煤炭市場價格持續(xù)下行，環(huán)渤海地區(qū)綜合煤炭價格指數(shù)同步下行。另外，5月24日，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于729元/噸，環(huán)比下降3元/噸。

另外，5月大型煤炭企業(yè)5500K中長期價格為719元/噸，較3月下行4元/噸，煤炭中長期合同價格創(chuàng)下今年以來最大跌幅，中長期價格重回去年同期最低水平。

與此同時，今年夏季我國大部分地區(qū)氣溫或偏高，局地高峰時段電力供需緊張。國網(wǎng)能源研究院預(yù)計今年全國全社會用電量約為9.25萬億千瓦時，比上年增長7%左右。分季度看，受去年基數(shù)影響，今年第二、四季度用電增速將顯著高于第一、第三季度用電增速。

據(jù)統(tǒng)計，圍繞迎峰度夏，近期貴州、海南等多地召開電力保供會議。另外，根據(jù)國家發(fā)展改革委、能源局出臺的《電力需求側(cè)管理辦法》《電力負(fù)荷管理辦法》征求意見稿，到2025年，各地需求響應(yīng)能力將達(dá)到最大用電負(fù)荷的3%至5%。

機構(gòu)看多火電企業(yè)業(yè)績彈性

銀河證券表示，預(yù)計今年市場煤價有望波動下行，推動長協(xié)履約率提升，火電盈利能力有望持續(xù)改善。

國盛證券認(rèn)為，隨著市場煤價格中樞回落，用電高峰將至，火電企業(yè)盈利能力或?qū)⑦M(jìn)一步修復(fù)。從電廠庫存來看，相比歷史情況，電廠陸續(xù)做好迎峰度夏準(zhǔn)備，電廠庫存維持高位，有利支持后續(xù)市場博弈。同時，長協(xié)煤保障力度持續(xù)加強，進(jìn)一步支持盈利修復(fù)空間，看好煤炭持續(xù)下跌給火電行業(yè)帶來的業(yè)績彈性。

根據(jù)中電聯(lián)預(yù)測，在經(jīng)濟復(fù)蘇的背景下，上半年電力需求預(yù)計維持6%高增長。據(jù)光大證券的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，水電機組蓄水情況較往年相比有所下降，三峽1至4月蓄水同比降低25%左右。今年4月四川及云南推出了需求側(cè)響應(yīng)相關(guān)政策。綜合來看，認(rèn)為未來會延續(xù)電力偏緊概率較大，政府也會采取一定措施。火電運營商、火電靈活性改造、電力IT全面受益。

22股獲聰明資金增倉

證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，一季度業(yè)績來看，35只火電概念股中，多數(shù)盈利能力得以改善，近八成實現(xiàn)盈利。

火電板塊整體實現(xiàn)盈利124.59億元，上年同期僅41.65億元，同比增長199.14%，其中國投電力、華電國際、浙能電力，分別實現(xiàn)歸母凈利潤16.14億元、11.34億元、10.11億元。

另外，7股扭虧為盈，其中華能國際一季度實現(xiàn)歸母凈利潤22.5億元，上年同期虧損9.56億元。

資金動向來看，內(nèi)蒙華電、華能國際、華電國際、浙能電力等22股今年以來獲北上資金增倉；以區(qū)間均價計算，內(nèi)蒙華電、華電國際、華能國際等8股凈買入均超億元。

估值方面，國電電力、國投電力、深圳能源等12股市盈率不足30倍，其中通寶能源、內(nèi)蒙華電不足13倍。

根據(jù)機構(gòu)一致預(yù)測，華電國際、大唐發(fā)電、寶新能源等14股今年凈利潤有望翻倍增長，其中華電國際有望收獲50倍的增長。東方證券認(rèn)為華電國際受電價上浮、煤價企穩(wěn)影響，公司盈利能力明顯改善，另外，新能源持續(xù)貢獻(xiàn)投資收益，維持“買入”評級。

天風(fēng)證券表示，火電方面，多省電價仍保持高比例上漲，國內(nèi)煤價目前仍處于相對較低水平且?guī)齑嫠捷^高，并認(rèn)為大唐發(fā)電二季度煤電盈利仍有望持續(xù)改善。

（文章來源：證券時報）

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