查理·芒格說：“如果你不清楚界限在哪里，就不能算是一種能力。如果你不知道你的能力范圍在哪里，你就會(huì)身陷于災(zāi)難之中。”對此，鵬華基金權(quán)益投資一部副總經(jīng)理袁航深以為然。

袁航始終圍繞能力圈投資，在大消費(fèi)、大金融和高端制造業(yè)三大能力圈不斷打造核心投研能力，做好基本面研究，尋找“恒星式”公司。“投資是一場長跑，沿著正確的路持續(xù)走下去，有助于實(shí)現(xiàn)好的投資回報(bào)。”

4月26日，擬由袁航執(zhí)掌的鵬華鑫遠(yuǎn)價(jià)值一年持有期混合基金(011570)正式發(fā)行。袁航表示，將在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，通過對不同資產(chǎn)類別的動(dòng)態(tài)配置和個(gè)股精選，努力獲取超額收益與長期資本增值。

賺取公司成長的錢

“我不屬于交易型風(fēng)格，更多的是依靠持倉公司的成長獲取收益。”袁航表示，挑選公司的方法非常重要，主要有兩大前提：一是公司持有的產(chǎn)品、服務(wù)具備長期存在的基礎(chǔ)。經(jīng)常會(huì)看到一些“流星式”的企業(yè)，短期業(yè)績可能會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)式增長，階段性股價(jià)也會(huì)有比較好的表現(xiàn)，但這些都不長久，應(yīng)看重“恒星式”公司的投資機(jī)會(huì)，它們能持續(xù)散發(fā)光和熱;二是公司在積極為股東創(chuàng)造價(jià)值。

在此基礎(chǔ)上，袁航還會(huì)根據(jù)三大標(biāo)準(zhǔn)重點(diǎn)考察公司：一是擁有獨(dú)特的競爭壁壘，具備區(qū)別于行業(yè)內(nèi)普通公司的特質(zhì)。公司能憑借強(qiáng)大的競爭優(yōu)勢，在行業(yè)里持續(xù)擴(kuò)大市場份額，為股東創(chuàng)造更多的價(jià)值;二是公司能夠?qū)崿F(xiàn)高質(zhì)量增長，其中包含了幾層含義：增長要有持續(xù)性，增長要有高質(zhì)量、有自由現(xiàn)金流相匹配;三是個(gè)股的安全邊際。股票回報(bào)的成長性、買入的成本決定了組合投資能否獲得高收益率。

關(guān)注三大領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

袁航認(rèn)為，市場估值面臨結(jié)構(gòu)性分化格局，給后續(xù)獲利創(chuàng)造了一定的機(jī)遇和條件?；诖伺袛啵秸J(rèn)為，在大金融、大消費(fèi)、先進(jìn)制造業(yè)中，一些具備估值優(yōu)勢的企業(yè)更容易獲得超額收益的機(jī)會(huì)。

具體來看，袁航表示，大金融的銀行板塊仍具備非常強(qiáng)的生命力。“銀行板塊隱含的回報(bào)較高，一些優(yōu)質(zhì)標(biāo)的可能帶來驚喜。”

先進(jìn)制造方面，袁航認(rèn)為，國內(nèi)企業(yè)憑借成本、服務(wù)、質(zhì)量等優(yōu)勢，能夠快速地在相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)擴(kuò)大全球市占率。

大消費(fèi)方面，袁航表示，在高端消費(fèi)品、白酒、乳制品以及一些特色行業(yè)中，一批優(yōu)秀公司頗有生命力，具有中長期投資機(jī)會(huì)。

關(guān)鍵詞： 袁航執(zhí)掌