三度遞表港交所，初代“網(wǎng)紅”餐廳離IPO的夢想終于更近了一步。近日，綠茶餐廳向港交所遞交上市招股書，并于三天后火速通過聆訊，花旗和招銀國際為聯(lián)席保薦人。如果此次成功IPO，綠茶餐廳也即將成為今年首家上市的餐飲企業(yè)。

凈利潤扭虧為盈

綠茶餐廳的IPO之路可謂一波三折。2021年3月，綠茶餐廳首次向港交所遞交上市申請，但由于材料錯誤百出，招股書在6個月后失效。2021年10月，綠茶餐廳再次向港交所遞表，并于次年3月上旬通過上市聆訊，披露了聆訊后招股書，但上市申請材料卻再次失效。

4月8日，綠茶餐廳第三次在港交所遞交上市申請，并披露了截至2021年12月31日的財務(wù)數(shù)據(jù)等內(nèi)容。4月11日，這次上市申請通過港交所聆訊，綠茶餐廳也即將成為今年餐飲行業(yè)的首家上市企業(yè)。

招股書數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，其營業(yè)收入分別為17.36億元、15.69億元和22.93億元，凈利潤分別為1.06億元、-5526.2萬元和1.14億元，實現(xiàn)扭虧為盈。

不過，受到疫情影響，部分門店表現(xiàn)仍然不甚理想。根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，截至2021年底，綠茶餐廳在全國擁有240家門店，分布在國內(nèi)18個省、4個直轄市和3個自治區(qū)，其中有44家在2021年錄得餐廳層面經(jīng)營虧損。截至今年4月，受疫情影響，餐廳在北京、上海、河北等地仍有14家門店無法正常營業(yè)。

“網(wǎng)紅”光環(huán)逐漸褪色

綠茶餐廳成立于2008年，定位高性價比的“新中式融合餐飲”，曾憑借“面包誘惑”等新穎招牌菜風靡全國，成為初代“網(wǎng)紅”餐廳。8元的麻婆豆腐等平價菜品也曾廣受好評，早期單店人均消費控制在50元以內(nèi)。招股書顯示，綠茶餐廳開業(yè)第二年就進入大眾點評“年度最受歡迎餐廳”前50名。

此后，憑借“網(wǎng)紅”光環(huán)和較高的性價比，綠茶餐廳便開始全國擴張。然而，盡管一直保持著平價優(yōu)勢，多年來卻鮮見新爆款。

招股書顯示，2019年至2021年，單店人均消費價格分別為58.4元、61.3元和60.5元，每年更新20%左右的菜品。但記者在大眾點評平臺注意到，“面包誘惑”仍然居于各店“網(wǎng)友推薦菜”榜首，位列其后的綠茶烤雞、石鍋雞湯豆腐等推薦菜也已推出多年。

自身缺少新爆款的同時，特色招牌菜“面包誘惑”也頻頻被模仿。目前，許多港式餐廳、創(chuàng)意菜餐廳都提供同類產(chǎn)品，這也讓綠茶餐廳失去了吸引食客的差異化競爭優(yōu)勢。過去3年里，單店平均翻臺率分別為每日3.34次、2.62次和3.23次，在各個地區(qū)始終沒有超過4次，這樣的表現(xiàn)在餐飲行業(yè)中并不算好。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，平均每日4次的翻臺率是大眾餐飲保本的一道門檻，如果達不到，餐廳可能就需要考慮是不是產(chǎn)品定位和經(jīng)營策略有問題。海底撈也曾公開表示，翻臺率未達4次/日，原則上不規(guī)?；_新店。

高速擴張或面臨挑戰(zhàn)

根據(jù)招股書，綠茶餐廳在2021年開設(shè)了59家新門店，并且計劃在2022年開設(shè)75家到100家新門店。截至今年4月，已新開5家，并為25家簽訂了租賃協(xié)議，其中17家已經(jīng)開始裝修。

綠茶餐廳方面預(yù)計，新門店將于一至五個月內(nèi)達到首次收支平衡，投資回收期平均為18個月。2022年已開設(shè)或?qū)㈤_設(shè)的門店亦將于該時間內(nèi)達致首次收支平衡及投資回收。但在業(yè)內(nèi)人士看來，2022年疫情仍然反復，如果不能有效提升翻臺率而快速擴張，餐廳盈利能力可能會受到市場的嚴峻考驗。

實際上，自2020年至今，受疫情影響，綠茶餐廳在各地均有不同門店經(jīng)歷了停業(yè)，部分停業(yè)時間甚至超過2個月。招股書顯示，2020年有140家門店經(jīng)歷了停業(yè)，2021年有47家，2022年1月至今，有80家門店經(jīng)歷了停業(yè)。

在食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來，謀求上市的綠茶餐廳，目的主要在于依托資本市場的加持挽回下滑頹勢。由于餐廳在品牌化、規(guī)?；?、集約化等方面尚沒有很好的表現(xiàn)，未來要想更好地發(fā)展，還需要“內(nèi)外兼修”。在同質(zhì)化嚴重的餐飲市場，面臨消費者喜新厭舊的消費思維，其整體發(fā)展將面臨比較大的挑戰(zhàn)。

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