2022年三季報(bào)披露后，北京商報(bào)記者根據(jù)企業(yè)公告選取了30家上市房企作為現(xiàn)金流觀察樣本。梳理發(fā)現(xiàn)，2022年前三季度，有21家房企經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~(以下簡(jiǎn)稱“經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流”)為正值，但若從增長(zhǎng)角度來看，僅有8家房企實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的同比正增長(zhǎng)，近六成房企經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流負(fù)增長(zhǎng)。

營(yíng)收不斷摸高的保利也收獲了自己連續(xù)3個(gè)三季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為負(fù)，要知道這個(gè)周期還有傳統(tǒng)的“金九銀十”。當(dāng)生存成為第一要義，現(xiàn)金流這一“生命線”愈發(fā)得到重視。面對(duì)銷售端回暖無望的市場(chǎng)，如何找到活錢、等到黎明的那一刻是目前擺在行業(yè)面前的難題。

有增長(zhǎng)全靠控制支出

30家樣本房企中，21家房企實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為正值，占比為70%。其中，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流超百億元的房企僅有5家，包括華發(fā)股份、綠地控股、新城控股、城建發(fā)展、金地集團(tuán)，對(duì)應(yīng)的金額分別為215.98億元、199.8億元、166.51億元、156.64億元以及119.68億元。

雖然上述5家房企前三季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流超百億元，但卻各有各的歷史“遺留”。華發(fā)股份今年前三季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流215.98億元，較去年同期下降18.96%;綠地控股前三季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流199.8億元，較去年同期大幅下降59.27%。

經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流在40億-100億元之間的房企有5家，包括榮安地產(chǎn)、招商蛇口、金科股份、中南建設(shè)以及首開股份，對(duì)應(yīng)的金額分別為94.28億元、81.16億元、69.39億元、45.83億元以及42.43億元。其中，招商蛇口、金科股份和首開股份前三季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流皆較去年同期出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，榮安地產(chǎn)和中南建設(shè)與去年同期相比，都有超200%的漲幅。

對(duì)于經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流大幅增長(zhǎng)，榮安地產(chǎn)給出的解釋是“主要系項(xiàng)目銷售及按揭回款增加，其他經(jīng)營(yíng)性支出減少所致”。北京商報(bào)記者查閱發(fā)現(xiàn)，榮安地產(chǎn)今年前三季度的銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為183.47億元，低于去年同期的219.29億元;而支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金為44.22億元，較去年同期的331.87億元有大幅下降。

中南建設(shè)給出的解釋只有四個(gè)字：“支出控制。”北京商報(bào)記者查閱發(fā)現(xiàn)，中南建設(shè)今年前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出和流入雖然雙雙“腰斬”，但二者之間還是產(chǎn)生了超30億元的盈余。

余下20家房企今年前三季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流皆在35億元以下，其中包括濱江集團(tuán)30.25億元，較去年同期增長(zhǎng)504.01%;榮盛發(fā)展23.08億元，較去年同期下降63.07%;泰禾集團(tuán)1.15億元，較去年同期增長(zhǎng)109.72%。

整體來看，30家樣本房企“跌多漲少”，今年前三季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比上漲的房企僅有8家，同比下降的房企多達(dá)17家，另有5家房企祭出“不適用”。

萬科也無奈

相較于中小房企，面對(duì)行業(yè)下行壓力，體量更大的龍頭房企則表現(xiàn)得有些“吃不消”。北京商報(bào)記者注意到，30家樣本房企中，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出最大的2家房企分別為萬科和保利發(fā)展。

今年前三季度，萬科經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為-41.76億元，同比大幅下降442.36%。要知道，萬科經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為負(fù)的情況并不多見，2018年上半年曾出現(xiàn)過一次，彼時(shí)萬科管理層給出的解釋是“因?yàn)?018年上半年銷售金額只有10個(gè)點(diǎn)左右的增長(zhǎng)，而上半年的開工面積比較多，所以支出也會(huì)比較多”。

今年前三季度萬科經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為負(fù)，主要是受經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入減少所致。三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，萬科經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額約為-124.64億元，同比下降124.09%，受此影響，萬科經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流也由正轉(zhuǎn)負(fù)，從今年上半年的約83億元減少至今年前三季度的-41.76億元。

今年前三季度，萬科銷售商品、提供勞務(wù)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入合共2662.3億元，較去年同期下降約28.17%。

保利連續(xù)3個(gè)三季度為負(fù)

與萬科的“少見”不同，保利發(fā)展已連續(xù)3個(gè)三季報(bào)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為負(fù)，2021年前三季度保利發(fā)展經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為-187.54億元;2020年同期為-181.58億元;2019年同期為92.21億元，同比下降296.92%。

今年前三季度，保利發(fā)展經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為-298.57億元，是近幾年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出的最高值。在三季報(bào)中，保利發(fā)展并未公布三季度的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流數(shù)值，而前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入為2532.62億元，較去年同期減少超千億元，同比下降約30%。

然而與不斷告急的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流相比，保利過去三年的營(yíng)收可謂一路攀升，央企中罕見大規(guī)模上渠道、折扣力度大、合作拿地項(xiàng)目多等都是保利沖營(yíng)收的主要手段，但這一手段的B面就是對(duì)利潤(rùn)的侵蝕、合營(yíng)公司賬期過長(zhǎng)等。“今年保利很有可能會(huì)交出這樣一份年報(bào)：營(yíng)收老大，但經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為負(fù)，如果最后兩個(gè)月沒有實(shí)質(zhì)的改觀，這對(duì)于行業(yè)來說都是悲哀的。”一位熟悉保利的房企內(nèi)部人士如此評(píng)價(jià)。

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