近段時(shí)間以來(lái)，生豬價(jià)格大幅快速回落。昨日，生豬期貨價(jià)格更是大幅下跌，截至收盤，主力2303合約跌幅4.13%，近月2301合約更是觸及跌停。

【資料圖】

12月以來(lái)，生豬期貨指數(shù)下跌近20%。從10月中旬的年內(nèi)高點(diǎn)開(kāi)始，截至昨日收盤，生豬期貨價(jià)格已下跌35%左右。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，12月16日，全國(guó)外三元生豬均價(jià)為20.25元/公斤，較15日下跌了0.07元/公斤，環(huán)比下跌20.12%，同比上漲0.97%；全國(guó)內(nèi)三元生豬均價(jià)為19.82元/公斤，較15日下跌了0.05元/公斤，環(huán)比下跌21.66%，同比上漲17.56%。

圖為2022年11月16日—12月16日中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)外三元生豬均價(jià)走勢(shì)圖

觀察12月16日中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)生豬(外三元)均價(jià)漲跌表現(xiàn)，記者發(fā)現(xiàn)，全國(guó)七大生豬主產(chǎn)區(qū)豬價(jià)均下跌。國(guó)內(nèi)外三元生豬價(jià)格持續(xù)走跌，生豬均價(jià)跌至20.25元/公斤。具體來(lái)看，在全國(guó)可監(jiān)測(cè)的31個(gè)省份中，豬價(jià)走勢(shì)大幅回落，北方地區(qū)普遍出現(xiàn)持續(xù)下跌，而在南方地區(qū)也在逐步下行，僅有華東地區(qū)及華中地區(qū)有部分上升。

據(jù)國(guó)家發(fā)改委監(jiān)測(cè)，12月5—9日當(dāng)周，36個(gè)大中城市精瘦肉零售價(jià)格周均價(jià)同比漲幅低于30%，根據(jù)國(guó)家發(fā)改委等部門聯(lián)合印發(fā)的《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》有關(guān)規(guī)定，退出價(jià)格過(guò)度上漲預(yù)警區(qū)間。

生豬價(jià)格持續(xù)快速下跌，原因是什么？

格林大華期貨生豬研究員張曉君認(rèn)為，近期生豬價(jià)格大幅下跌，主要是因?yàn)檫M(jìn)入12月份，距離春節(jié)僅1個(gè)月有余，養(yǎng)殖端出欄時(shí)間窗口縮短，部分集團(tuán)場(chǎng)加快出欄節(jié)奏，前期部分二次育肥豬源認(rèn)賣出欄，階段性生豬供給明顯增加。卓創(chuàng)資訊調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，生豬養(yǎng)殖企業(yè)12月份出欄計(jì)劃環(huán)比增加8.89%。另外，12月6日，牧原股份發(fā)布公告，上調(diào)2022年度生豬預(yù)計(jì)出欄區(qū)間至6100萬(wàn)—6200萬(wàn)頭，市場(chǎng)繼續(xù)上調(diào)年前生豬供給預(yù)期。

消費(fèi)方面，張曉君分析稱，目前餐飲消費(fèi)依舊低迷，南方腌臘消費(fèi)預(yù)期已然落空。“雖然臨近冬至，家庭消費(fèi)有所啟動(dòng)，然而需求整體增幅明顯弱于供給增幅，階段性供大于求施壓豬價(jià)下行，生豬期貨充分發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，提前反映了豬價(jià)下跌預(yù)期?！?/p>

“生豬期貨價(jià)格快速下跌，反映了市場(chǎng)對(duì)短期供需失衡狀態(tài)下現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步大幅下跌的擔(dān)憂?！敝刑┢谪浬r品研究員朱殿霄認(rèn)為，這種擔(dān)憂主要來(lái)自三個(gè)方面：第一，供應(yīng)壓力積累。雖然近期供給端出欄積極性有所提高，但仍有大量社會(huì)豬源尚未出清，隨著出欄窗口快速收窄，供應(yīng)壓力繼續(xù)顯著積累。第二，需求不及預(yù)期。西南腌臘消費(fèi)確有放量，但高峰時(shí)段極短，腌臘需求顯著不及預(yù)期，對(duì)價(jià)格支撐明顯不足，疊加近期餐飲消費(fèi)持續(xù)疲軟，市場(chǎng)須對(duì)豬肉消費(fèi)“旺季不旺”的弱現(xiàn)實(shí)重新定價(jià)。第三，市場(chǎng)情緒脆弱。毛豬價(jià)格在短期內(nèi)由高位快速回落至中小養(yǎng)殖主體成本線附近，導(dǎo)致供給端市場(chǎng)情緒脆弱而敏感，容易引發(fā)一致性、恐慌性出欄行為，短期市場(chǎng)供應(yīng)激增，或壓制價(jià)格繼續(xù)快速下行。

昨日，國(guó)家發(fā)改委表示，隨著元旦、春節(jié)等居民消費(fèi)旺季的臨近，國(guó)家發(fā)改委已成立工作專班，安排專人進(jìn)行對(duì)接指導(dǎo)，保障“兩節(jié)”期間重要民生商品量足價(jià)穩(wěn)。未來(lái)仍將適時(shí)投放政府豬肉儲(chǔ)備，在“兩節(jié)”等重要時(shí)段加大投放力度。

張曉君認(rèn)為，在生豬市場(chǎng)本就供強(qiáng)需弱的基礎(chǔ)上，市場(chǎng)繼續(xù)上調(diào)供給增加預(yù)期，市場(chǎng)看空情緒繼續(xù)發(fā)酵，期貨盤面應(yīng)聲下跌。

東吳期貨生豬研究員郭大順也認(rèn)為，國(guó)家發(fā)改委昨日有關(guān)“將適時(shí)投放政府豬肉儲(chǔ)備”的消息，對(duì)市場(chǎng)情緒或?qū)⑿纬蛇M(jìn)一步壓制。近期豬價(jià)大幅下跌，已率先擊穿前期高位接盤的二次育肥養(yǎng)殖群體的成本線，引發(fā)市場(chǎng)恐慌性拋售，目前豬價(jià)已接近市場(chǎng)平均的養(yǎng)殖成本線(18元/公斤)左右，悲觀情緒的進(jìn)一步加重不排除會(huì)引發(fā)進(jìn)一步的“降重拋售”行為。

值得注意到，周五，生豬期貨主力合約和近月合約跌幅存在較大差異，近月2301合約尾盤跌停。對(duì)此，朱殿霄表示，今年春節(jié)來(lái)臨較早，節(jié)前生豬銷售窗口較窄，這意味著相對(duì)過(guò)剩的生豬供應(yīng)需要在較短的時(shí)間窗口內(nèi)被消化，容易形成供應(yīng)踩踏現(xiàn)象，壓制價(jià)格快速下滑。近月2301合約跌停反映了市場(chǎng)對(duì)該類風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。而主力合約3月合約，反映了春節(jié)之后的價(jià)格預(yù)期。雖然3月份處于傳統(tǒng)的豬肉消費(fèi)淡季，但考慮到目前市場(chǎng)累積的供應(yīng)壓力大概率將在春節(jié)前得到釋放，且明年一季度的商品豬理論出欄量處于較低水平，市場(chǎng)對(duì)3月份價(jià)格走勢(shì)存在明顯分歧。因此，生豬期貨主力合約跌幅小于近月合約。

郭大順表示，對(duì)年后生豬的行情不是特別悲觀，主要邏輯在于疫情沖擊消退后，需求或?qū)⒃诿髂暌患径群笥瓉?lái)恢復(fù)性增長(zhǎng)。另外，明年三四月份的豬價(jià)對(duì)應(yīng)的仍然是母豬存欄的相對(duì)低點(diǎn)，且當(dāng)前的仔豬補(bǔ)欄已經(jīng)受到豬價(jià)下跌抑制，只要年前養(yǎng)殖端積壓的大體重豬能夠出清，出欄體重從高位降至正常水平，那么豬價(jià)有望在年后迎來(lái)反彈。

“目前來(lái)看，生豬供給增幅明顯大于需求增幅，下游需求承接力度不足。”張曉君表示，從屠宰量來(lái)看，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月15日，生豬日度屠宰量較上月同期增長(zhǎng)51.7%，對(duì)應(yīng)時(shí)期的河南生豬價(jià)格較上月同期下跌21.3%，宰量增加、價(jià)格下跌，說(shuō)明下游消費(fèi)難以承接供給增量。

“后期豬價(jià)能否止跌，需要關(guān)注養(yǎng)殖端降體重是否完成?！睆垥跃f(shuō)，當(dāng)前部分集團(tuán)場(chǎng)生豬減重基本完成，生豬交易體重有所回落。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月15日，生豬周度交易體重為119.93公斤，較近期高點(diǎn)121.73公斤下降1.8公斤。雖然部分集團(tuán)減重基本完成，但據(jù)了解，局部區(qū)域二次育肥及散戶中大體重豬源占比仍高，四川地區(qū)豬價(jià)走弱也能夠反映這一現(xiàn)象?！邦A(yù)計(jì)隨著散戶及二次育肥大體重持續(xù)出欄，生豬出欄體重仍有下降空間，待養(yǎng)殖端減重完成，生豬市場(chǎng)有望回歸基本供需平衡。”

郭大順認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)處于大豬供應(yīng)釋放、旺季需求不及預(yù)期的狀態(tài)，豬價(jià)短期仍處于振蕩尋底的過(guò)程中，若庫(kù)存體重能在年前釋放完畢，疊加年后疫情對(duì)消費(fèi)的沖擊消退，豬價(jià)在年后有望迎來(lái)反彈。

“從當(dāng)前的市場(chǎng)情況看，冬至漲價(jià)預(yù)期被證偽，毛豬出欄窗口快速收窄，養(yǎng)殖端恐慌性出欄情緒或?qū)⒗^續(xù)支配現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)，短期價(jià)格或繼續(xù)承壓?！敝斓钕稣f(shuō)，不過(guò)由于情緒化、恐慌性拋售行為容易導(dǎo)致價(jià)格超跌，春節(jié)前后生豬價(jià)格有企穩(wěn)反彈的需求。

（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）

關(guān)鍵詞： 近月合約 生豬期貨