改個(gè)名字,就好像重獲新生。為了取一個(gè)好名字,上市公司的高管們頗費(fèi)躊躇。
有的是為了追風(fēng)口。6月15日,成立7年有余的映客正式更名為映宇宙,大張旗鼓吹響向元宇宙進(jìn)軍的號(hào)角。發(fā)布會(huì)期間,公司股價(jià)一度上漲近13%,當(dāng)日收盤(pán)漲6.77%。
有的是為了甩包袱。6月22日,主要從事三四線城市K12教育的港股上市公司天立教育,正式改名為天立國(guó)際控股。但資本市場(chǎng)并不買(mǎi)賬。改名生效當(dāng)日,公司股價(jià)下跌2.48%,并在隨后的兩個(gè)交易日分別下跌11.02%和2.86%。
(資料圖)
據(jù)港交所披露,截至2022年6月27日,港股年內(nèi)共有106條公司名稱變更公告及通告,涉及70多家上市公司。A股方面,據(jù)東方財(cái)富統(tǒng)計(jì),截至6月23日,除“戴帽”“摘帽”等被動(dòng)更名外,年內(nèi)主動(dòng)更換證券簡(jiǎn)稱且已生效的上市公司有33家。
改名的目的是“改命”,但在理性與狂熱并存的資本市場(chǎng),沒(méi)人能百分之百猜中結(jié)局。
戰(zhàn)略還是玄學(xué)
在投資者眼中,上市公司的名字就像露出水面的冰山一角,是對(duì)公司核心業(yè)務(wù)的呈現(xiàn)。改名可能意味著公司戰(zhàn)略方向的重大調(diào)整。
蘋(píng)果是全球市值最高的上市公司,鮮為人知的是,如今將iPhone、iPad、Mac、AppleTV等智能硬件一網(wǎng)打盡的蘋(píng)果公司(Apple Inc.),在15年前的名字曾是蘋(píng)果電腦公司(Apple Computer,Inc.)。2007年的名字,顯然已無(wú)法準(zhǔn)確描述今天的蘋(píng)果。
元宇宙的熱潮襲來(lái),也有不少上市公司通過(guò)改名的方式,向外界傳遞改弦易轍的信息,但資本市場(chǎng)反應(yīng)不一。
2021年10月28日,成立已逾17年的Facebook正式更名為Meta,完成了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的最后一步。扎克伯格在Facebook Connect上表示:“從今天起,我們首先是元宇宙公司Meta,而不再僅僅是社交平臺(tái)Facebook?!?/p>
Meta此番改名,雖然讓元宇宙概念爆發(fā)式闖入公眾視野,卻沒(méi)能帶火自己的股價(jià)。Meta改名當(dāng)天,資本市場(chǎng)反響并不熱烈,收盤(pán)時(shí)股價(jià)僅上漲1.51%。
但同樣靠更名乘上元宇宙風(fēng)口的映客,股價(jià)一度上漲近13%。雪豹財(cái)經(jīng)社獲悉,映客CEO奉佑生在談到改名初衷時(shí)稱,此舉是為了改變?nèi)藗儗?duì)映客“跟直播關(guān)聯(lián)很深”的固有印象,公司其實(shí)已布局社交、相親等多元產(chǎn)品矩陣?!霸诮裉斓臅r(shí)間點(diǎn)看,映客已無(wú)法完整代表集團(tuán)對(duì)外的品牌形象,這也是為什么要改名為映宇宙(的原因)?!?/p>
A股上市公司改名的現(xiàn)象同樣屢見(jiàn)不鮮。
雪豹財(cái)經(jīng)社選取了2000年至今部分發(fā)生過(guò)名稱變更的上市公司案例(詳見(jiàn)下表),其改名原因涵蓋戰(zhàn)略調(diào)整、強(qiáng)調(diào)主業(yè)及業(yè)務(wù)邊際拓展等。雖然改名原因都有跡可循,但資本市場(chǎng)的反應(yīng)大相徑庭。
2020年6月22日,中國(guó)國(guó)旅發(fā)出更名公告后的首個(gè)交易日,股價(jià)下跌3.49%。在更名生效的6月29日,慢了半拍的資本突然入場(chǎng),中國(guó)國(guó)旅股價(jià)在29日、30日兩天連續(xù)漲停。
上市公司改名,究竟是科學(xué)還是玄學(xué)?
改名容易改命難
上市公司的更名潮,最早可以追溯到1995-2000年的美股互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期。
1995年8月9日,成立不到16個(gè)月的網(wǎng)景(Netscape)在納斯達(dá)克上市,發(fā)行價(jià)14美元,開(kāi)盤(pán)后僅一個(gè)交易日便飆升至71美元。網(wǎng)景股價(jià)的瘋漲,是那個(gè)年代資本市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司追捧的一個(gè)縮影。
為了與互聯(lián)網(wǎng)掛鉤,許多新上市公司打起了名字的主意。有的在公司名稱后加“.com”,有的在公司名稱前加“i”或者“e”。
2000年2月,寵物用品線上零售商Pets.com在美股上市,其產(chǎn)品與社區(qū)寵物商店和超市高度重合,且不具備相應(yīng)的物流運(yùn)送能力。雖然持續(xù)盈利能力存疑,但在“.com”的光環(huán)下,這家僅運(yùn)營(yíng)了一年、總收入不到600萬(wàn)美元的公司,在IPO中融得8250萬(wàn)美元,估值超3億美元。
僅僅9個(gè)月后,Pets.com便由于其商業(yè)模式的種種短板導(dǎo)致持續(xù)虧損,不得不申請(qǐng)破產(chǎn)。
1999年5月上市的互聯(lián)網(wǎng)玩具銷售商eToys,經(jīng)歷了與Pets.com類似的命運(yùn)。上市前,該公司最近一個(gè)財(cái)年虧損2860萬(wàn)美元,但憑借頭頂“e”的高帽,eToys上市當(dāng)天,股價(jià)由20美元飆升至78美元,市值最高時(shí)超過(guò)了當(dāng)時(shí)全美最大的玩具經(jīng)銷商、已有52年歷史的玩具反斗城。
但eToys的瘋狂僅持續(xù)了一年左右。2001年,其股價(jià)跌至不足1美元后從納斯達(dá)克退市,并在一個(gè)月后宣告破產(chǎn)。
普渡大學(xué)的3位學(xué)者研究了在1998年和1999年改名,加入互聯(lián)網(wǎng)潮流的63家公司。通過(guò)測(cè)算這些公司在名稱變更前后5天的股價(jià)變化,發(fā)現(xiàn)已更名公司的股價(jià)在這10天時(shí)間里,上漲幅度比同類公司高出125%,即便它們的核心業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)毫無(wú)關(guān)聯(lián)。
互聯(lián)網(wǎng)泡沫在2000年前后破裂,但改名“蹭熱度”的現(xiàn)象并未消失,并在區(qū)塊鏈熱潮中制造了新的高峰。
2017年12月21日,在納斯達(dá)克上市的飲料公司長(zhǎng)島冰茶(Long Island Ice Tea),宣布將更名為長(zhǎng)區(qū)塊鏈公司(Long Blockchain Corp.),并宣布在繼續(xù)生產(chǎn)非酒精飲料產(chǎn)品的基礎(chǔ)上,探索向區(qū)塊鏈技術(shù)轉(zhuǎn)型。
改名當(dāng)天,該公司股價(jià)應(yīng)聲上漲約200%,一路從改名前的2.5美元漲至9.49美元。但由于遲遲無(wú)法公布具體的轉(zhuǎn)型計(jì)劃,長(zhǎng)區(qū)塊鏈公司的股價(jià)在次年2月回落至3美元左右,并于當(dāng)年4月從納斯達(dá)克退市。
為了“塑造耳目一新的企業(yè)形象和身份”,港股上市公司坪山茶業(yè)在2016年年底宣布將公司更名為區(qū)塊鏈集團(tuán)有限公司,英文名從Ping Shan Tea Group Limited更改為Blockchain Group Company Ltd。
這家賣茶葉的區(qū)塊鏈公司股價(jià)長(zhǎng)期低于一港元,資本市場(chǎng)對(duì)其改名一事沒(méi)有提起多少興趣。2021年8月10日,該公司從港交所退市。
更早之前的2015年5月10日,以房地產(chǎn)為主業(yè)的A股上市公司多倫股份宣布改名為匹凸匹,立志要做中國(guó)首家互聯(lián)網(wǎng)金融上市公司。此舉被市場(chǎng)調(diào)侃為“史上最強(qiáng)P2P翻譯”。盡管在公告改名后的第二天,匹凸匹便收到了上交所的問(wèn)詢函,但資本市場(chǎng)依舊為之瘋狂。自當(dāng)年5月11日起,匹凸匹連續(xù)6個(gè)交易日漲停。
投資者對(duì)公司名稱的癡迷和瘋狂有時(shí)顯得匪夷所思。2016年,由于川普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng),川大智勝漲停;2022年,北京冬奧會(huì)期間,被解讀為“遠(yuǎn)遠(yuǎn)望著谷愛(ài)凌”的遠(yuǎn)望谷漲停。
上市公司僅僅想靠改名來(lái)“改命”,恐怕是天方夜譚。
流水的業(yè)務(wù),鐵打的巨頭
用玄學(xué)解讀資本市場(chǎng)的現(xiàn)象并不罕見(jiàn)。
2021年10月,F(xiàn)acebook更名Meta前一周,國(guó)盛證券發(fā)布了一份名為《天干地支在擇時(shí)中的應(yīng)用初探》的研報(bào),結(jié)合中國(guó)古代天文歷法和五行學(xué)說(shuō),對(duì)不同年份的股價(jià)漲幅進(jìn)行分析。
圖片來(lái)源:國(guó)盛證券研報(bào)
但無(wú)論是出于戰(zhàn)略調(diào)整的考慮,還是單純地蹭熱度、炒概念,改名即使在短期內(nèi)獲得資本市場(chǎng)的正向反饋,也很難給公司帶來(lái)長(zhǎng)久的收益。
事實(shí)上,很多公司采取以不變應(yīng)萬(wàn)變的策略,在開(kāi)疆拓土和主營(yíng)業(yè)務(wù)不斷調(diào)整的過(guò)程中堅(jiān)持不改名。1998年創(chuàng)立的騰訊正是如此。
24年來(lái),騰訊從社交產(chǎn)品QQ起家,一路將業(yè)務(wù)拓展至電信增值服務(wù)、自研/代理游戲、網(wǎng)絡(luò)廣告、在線視頻、金融科技、云業(yè)務(wù)等。
2004年,騰訊發(fā)布在港交所上市后的第一份年報(bào)。彼時(shí),騰訊營(yíng)收的雙輪驅(qū)動(dòng)是移動(dòng)及電信增值服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)。而在騰訊的2021年年報(bào)中,網(wǎng)絡(luò)廣告的營(yíng)收占比從上市之初的5%提升到了16%,各項(xiàng)增值服務(wù)被整合后,占比從17年前的94%收縮至52%,金融科技及企業(yè)服務(wù)收入占比則達(dá)到了31%。
今年5月公布的2022年Q1財(cái)報(bào)中,同樣隱藏著騰訊未來(lái)的換擋意圖:游戲出海、押寶視頻號(hào)、探索元宇宙,每一個(gè)動(dòng)作都是在嘗試突破新的戰(zhàn)略邊界。
但頻頻換檔的騰訊,上市18年來(lái)從未改過(guò)名字。
比騰訊晚成立一年的阿里巴巴,同樣經(jīng)歷了頻繁的業(yè)務(wù)擴(kuò)張和調(diào)整。
阿里巴巴由to B業(yè)務(wù)起家,之后依靠淘寶與天貓的to C業(yè)務(wù)積累用戶資源。2009年阿里云成立,2013年菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)立,2014年支付寶母公司螞蟻集團(tuán)正式成立。隨后,阿里巴巴又孵化了釘釘、口碑、飛豬等新業(yè)務(wù)。
在阿里的財(cái)報(bào)中,中國(guó)商業(yè)、國(guó)際商業(yè)、本地生活服務(wù)、菜鳥(niǎo)、云業(yè)務(wù)、數(shù)字媒體及娛樂(lè)等業(yè)務(wù),各自占有一席之地,每一個(gè)都是阿里巴巴的業(yè)態(tài),卻無(wú)一能夠替代阿里巴巴的名號(hào)。
流水的業(yè)務(wù),鐵打的巨頭,公司是否更名并無(wú)優(yōu)劣之分。無(wú)論水面上的冰山一角如何變化,藏在洶涌暗流之下的商業(yè)版圖,才是企業(yè)真正的命脈。
關(guān)鍵詞: 上市公司 資本市場(chǎng) 阿里巴巴
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